O que é o pedido de ETF de Ether em staking da BlackRock e porque é que muda o jogo para as criptomoedas em 2025

A BlackRock, o maior gestor de ativos do mundo, submeteu uma declaração de registo Formulário S-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para o seu iShares Staked Ethereum Trust ETF, com o ticker ETHB, marcando um avanço crucial rumo a produtos de criptomoeda geradores de rendimento.

Este pedido, separado do já existente iShares Ethereum Trust (ETHA) da BlackRock, que detém cerca de $11 mil milhões em ETH à vista, visa proporcionar aos investidores exposição indireta ao Ether em staking e às suas recompensas, sem as complexidades do staking direto. A apresentação surge após a aprovação dos ETFs de Ether à vista em 2024 e num contexto de uma SEC mais favorável às criptomoedas sob nova liderança, sinalizando uma integração institucional acelerada dos mecanismos de staking blockchain na finança tradicional, com potencial para desbloquear milhares de milhões em novo capital para o ecossistema do Ethereum.

O que é um ETF de Ether em Staking

Um ETF de Ether em staking é um fundo negociado em bolsa que detém Ethereum (ETH) e coloca uma parte dele em staking na blockchain para ganhar recompensas, distribuindo esses rendimentos aos acionistas enquanto acompanha o preço à vista do ETH. Ao contrário dos ETFs de Ether à vista, que apenas detêm ETH, as versões de staking incorporam mecânicas de proof-of-stake para gerar rendimento passivo, atraindo investidores que procuram tanto valorização do preço como rendimentos de rede. O ETHB proposto pela BlackRock colocaria em staking entre 70-90% das suas posições em condições normais, utilizando validadores terceiros para segurança e conformidade.

Esta estrutura democratiza o staking de Ethereum, que exige o bloqueio de ETH para validação da rede, ao gerir as operações de forma profissional. Em dezembro de 2025, estes produtos representam a próxima evolução nos ETFs de cripto, fundindo tendências de finanças descentralizadas com veículos de investimento regulados.

• Acompanha o preço à vista do ETH mais as recompensas de staking obtidas através da participação dos validadores
• Coloca a maioria dos ativos em staking (70-90%) para maximizar o rendimento enquanto gere riscos de liquidez
• Distribui recompensas trimestralmente aos acionistas, deduzidas as comissões
• Opera como um grantor trust para eficiência fiscal, à semelhança dos ETFs à vista
• Foca-se numa infraestrutura de blockchain segura e em conformidade para acesso institucional

Detalhes da declaração S-1 da BlackRock para o ETHB

A declaração da BlackRock descreve o iShares Staked Ethereum Trust como um veículo de investimento passivo que será negociado na Nasdaq sob o ticker ETHB, com ações criadas e resgatadas in-kind através de ETH. O trust planeia colocar a maior parte do seu ETH em staking através de prestadores de serviços selecionados, dando prioridade à liquidez e salvaguardas regulatórias para evitar riscos como penalizações de slashing. A Coinbase Custody Trust Company será o principal custodiante de ETH, com a Anchorage Digital Bank como alternativa, enquanto a BNY Mellon gere as posições em dinheiro.

O pedido sublinha a flexibilidade: os níveis de staking podem ser ajustados caso seja considerado necessário por razões legais ou operacionais. Em dezembro de 2025, isto inicia a revisão pela SEC, embora seja necessário um pedido separado 19b-4 para iniciar formalmente o processo de aprovação.

• Submetido a 6 de dezembro de 2025, via Formulário S-1 à SEC para registo
• Separado do ETF ETHA à vista para isolar operações de staking
• Utiliza validadores terceiros selecionados pelos depositários para participação na rede
• Endereça possíveis obstáculos regulatórios derivados de preocupações anteriores da SEC sobre staking
• Visa listagem na Nasdaq, possibilitando negociação fácil para investidores de retalho e institucionais

Como funciona o staking no ETF proposto pela BlackRock

Na estrutura do ETHB, o ETH detido é delegado a validadores na rede proof-of-stake do Ethereum, obtendo recompensas por proteger a blockchain — tipicamente 3-5% ao ano com base nas taxas atuais. As recompensas são agrupadas, deduzidas as comissões, e distribuídas aos acionistas do ETF trimestralmente, proporcionando uma exposição composta sem que os utilizadores tenham de gerir nós ou chaves. O fundo tem como objetivo um staking entre 70-90% para equilibrar rendimento e flexibilidade de resgate, utilizando fornecedores compatíveis para mitigar riscos como períodos de inatividade ou penalizações.

Este staking indireto simplifica a participação para investidores não técnicos, cumprindo os regulamentos dos EUA. No final de 2025, está alinhado com as atualizações pós-Merge do Ethereum, que aumentam a eficiência do staking nas finanças descentralizadas.

• ETH delegado a validadores profissionais para geração de recompensas
• Rendimentos (recompensas menos comissões) distribuídos pro-rata aos detentores do ETF
• Liquidez mantida por desativação parcial para criação/resgate de ações
• Depositários asseguram armazenamento seguro, seguro e em conformidade
• Monitoriza a saúde da rede para otimizar dinamicamente o rácio de staking

Contexto regulatório e perspetivas de aprovação em 2025

A aprovação pela SEC dos ETFs de Ether à vista em maio de 2024 abriu caminho, mas o staking enfrentou escrutínio sob o antigo presidente Gary Gensler devido ao risco de serem considerados valores mobiliários nos serviços de validadores. Com o novo presidente Paul Atkins a sinalizar uma postura mais flexível, entidades como BlackRock, VanEck e Grayscale estão a reapresentar pedidos — a Grayscale acrescentou staking aos seus trusts de ETH em outubro de 2025. A abordagem autónoma da BlackRock evita alterações ao ETHA, potencialmente simplificando a revisão.

A 9 de dezembro de 2025, ainda não existem ETFs de ETH em staking aprovados, mas o momentum sugere decisões até meados de 2026. Isto reflete tendências mais amplas de cripto rumo a produtos de rendimento regulados à boleia da adoção de stablecoins e blockchain.

• Baseia-se nas aprovações dos ETFs de ETH à vista de 2024 sem componentes de staking
• Responde a preocupações anteriores da SEC através de staking flexível e gerido com controlo de risco
• Nova liderança fomenta inovação na gestão descentralizada de ativos
• Complementa aprovações de produtos de staking de Solana e Injective
• Melhora a segurança das carteiras e transparência para proteção dos investidores

Implicações para o Ethereum e investidores cripto

Se aprovado, o ETHB poderá atrair entradas significativas, à semelhança do ETF IBIT Bitcoin da BlackRock, que acumulou milhares de milhões após o lançamento, aumentando o conjunto de validadores do Ethereum e a segurança da rede. Oferece a investidores de retalho e institucionais uma entrada de baixo custo nos rendimentos do staking, podendo remodelar as finanças descentralizadas ao canalizar capital tradicional para o staking on-chain. Para o Ethereum, o aumento de ETH em staking pode estabilizar preços e apoiar atualizações como o sharding.

Os impactos mais amplos incluem maior concorrência entre emissores e um impulso para plataformas blockchain em conformidade. Em dezembro de 2025, esta declaração sublinha a maturidade do Ethereum como ativo gerador de rendimento em portfólios globais.

• Potencial para milhares de milhões em ativos sob gestão, replicando o sucesso dos ETFs à vista
• Aumenta a procura de ETH através do bloqueio para staking, ajudando à estabilidade de preços
• Democratiza rendimentos DeFi para não especialistas em cripto
• Impulsiona inovação em ferramentas de investimento cripto seguras e reguladas
• Alinha-se com tendências de tokenização e aplicações blockchain de valor estável

O pedido de ETF de Ether em staking da BlackRock representa um avanço decisivo na ligação da finança tradicional ao ecossistema proof-of-stake do Ethereum, oferecendo rendimento sem complexidade enquanto navega a evolução regulatória.

Os investidores interessados em tendências blockchain devem acompanhar as atualizações da SEC e explorar recursos em bolsas regulamentadas para um envolvimento informado com ativos digitais. Priorize carteiras seguras e plataformas verificadas para participar com segurança em novos produtos cripto.