Trump afirma que a escolha do próximo presidente da Reserva Federal (FED) já está decidida: anúncio antes do Natal, quer substituir Powell, mas há quem me impeça.

Trump disse que trancou o presidente do Federal Reserve e finalizou antes do final do ano; Os mercados apostam na aceleração dos cortes nas taxas de juro e nos riscos de aquecimento. (Sinopse: Raoul Pal avisa: Fed não vai mais imprimir dinheiro QE “liquidez será curta”, ou repetir a crise financeira do mercado de recompra de 2018) (Suplemento de antecedentes: Os Estados Unidos divulgam o relatório de payrolls não agrícolas de setembro na próxima semana, e o mercado está observando de perto o impacto do corte de juros de (Fed) do Fed) O presidente dos EUA, Donald Trump, disse na Casa Branca que decidiu sobre o próximo presidente do Fed, Ele também revelou que queria substituir o atual presidente Powell imediatamente, mas disse que “alguém está me segurando” no processo. As seleções anteriores foram lideradas pelo secretário do Tesouro, Scott Bessent, o que significa que Trump fez uma lista de cinco pessoas: os atuais governadores do Fed, Christopher Waller e Michelle Bowman, o ex-governador Kevin Warsh, o diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, Kevin Hassett, e o diretor de renda fixa da BlackRock, Rick Rieder. Bessent também divulgou o processo na mídia: entre na segunda rodada de entrevistas na Casa Branca após o Dia de Ação de Graças, e o presidente se reunirá com os três últimos em meados de dezembro para dar respostas antes do Natal. Isso ecoa as repetidas dicas de Trump no cronograma do meio do ano (“pode ser anunciado antes do previsto”), destacando a intenção da Casa Branca de acelerar a definição do tom e a constante puxada do cronograma político sobre a política monetária. Desde meados do ano, os critérios de emprego de Trump têm sido consistentes, preferindo escolher um presidente que apoie cortes nas taxas de juros, o que toca diretamente o núcleo sensível da independência do Fed. Esse sinal político fez com que o mercado reajustasse sua precificação na trajetória futura das taxas de juros após cada progresso e conversa com o candidato. Cinco perfis de possíveis candidatos, a quem Trump se refere? Em termos de independência do Fed e confiança do mercado, os repetidos apelos públicos de Trump para um “corte tendencioso da taxa de juros” são propícios ao sentimento de curto prazo dos ativos de risco, mas no médio prazo depende se o novo presidente pode manter a credibilidade em termos de estrutura de política, comunicação e disciplina de aplicação: uma vez que o mercado determina que os objetivos de política são impulsionados por políticas de curto prazo, a curva de juros pode ser instável reprecificada, resultando em condições financeiras mais apertadas e frouxas, o que, por sua vez, aumenta a volatilidade e os custos de financiamento. Christopher Waller: Nos últimos dois anos, houve uma mudança de “linha-dura em altas de inflação” para apoiar cortes graduais nas taxas de juros depois que a inflação se recuperou. Em seu discurso de novembro em Londres, ele apresentou o “caso para cortes contínuos nas taxas de juros”, argumentando que o mercado de trabalho é fraco, as expectativas de inflação ainda estão ancoradas e o impacto das tarifas é mais parecido com um aumento único de preços do que uma inflação persistente, defendendo um quadro de gestão de risco para promover a flexibilização; Se lideradas por ele, as decisões sobre taxas de juros podem ser mais tendenciosas para cortes prudentes de taxas baseados em dados e previsibilidade nas comunicações de mercado. Michelle Bowman: No passado, ele se concentrou na regulação financeira e em questões bancárias regionais, e sua postura de política monetária foi relativamente prudente e conservadora; Se liderado por ela, o ritmo pode colocar mais ênfase na observação dos riscos de emprego e estabilidade financeira, e o ritmo de cortes nas taxas de juros pode ser lento e controlável. Kevin Warsh: Ex-diretor de mercados financeiros, ele sempre foi mais sensível à inflação e às bolhas de ativos, e tende a tomar precauções precoces quando os riscos aumentam; É provável que as políticas sob sua liderança sejam mais vigilantes contra a redução do balanço (QT) e o aperto das condições financeiras. Kevin Hassett: Forte na comunicação de políticas e estruturas do lado da oferta, com uma perspetiva sistemática sobre produtividade, formação de capital e impactos fiscais; A sua política monetária poderá colocar mais ênfase no dinamismo do crescimento a médio prazo e no comportamento do investimento empresarial. Rick Rieder: Chefe de renda fixa da maior empresa de gestão de ativos do mundo, ele tem um foco de longo prazo em taxas de juros, inflação e ciclo de crédito, e discutiu publicamente “taxas de juros reais” e mudanças estruturais do mercado muitas vezes; Se for responsável, a decisão atribuirá grande importância à ligação entre a liquidez do mercado e o mecanismo de fixação de preços, sendo mais provável que a trajetória das taxas de juro tenha em conta a tolerância do mercado. Questão jurídica: o presidente pode remover Powell imediatamente? Na teoria jurídica, os membros da Reserva Federal (incluindo o presidente) são maioritariamente considerados apenas “por causa”, em vez de serem arbitrariamente destituídos do cargo; A jurisprudência histórica e os círculos acadêmicos acreditam principalmente que, se o presidente tentar removê-lo sem motivo, isso inevitavelmente levará a disputas constitucionais e legais, e representará um novo impacto incerto na estabilidade do mercado. Em outras palavras, mesmo que Trump prefira um “substituto imediato”, um caminho mais viável na prática seria assumir no final de seu mandato (mandato do presidente Powell até maio de 2026) ou moldar a direção da política durante o período de transição por meios políticos e processuais. A mídia também especulou sobre as reações processuais e do mercado se o presidente tentar removê-lo: incluindo processos judiciais, a governança interna do Fed e a reavaliação da independência nos mercados financeiros, o que pode levar a uma maior volatilidade e reavaliação segura do dólar e das taxas de juros no curto prazo. Portanto, o atual cronograma do “processo normativo” divulgado pela Casa Branca é relativamente previsível para o mercado. Reação do candidato e expectativas do mercado O mercado de criptomoedas é geralmente mais sensível às expectativas de corte da taxa de juros e ao enfraquecimento do dólar americano, se candidatos amigáveis ao mercado e orientados a dados como Waller ou Rieder saírem, cortes de taxa de juros e desaceleração das expectativas de QT esquentarem, o curto prazo ajuda o apetite ao risco do Bitcoin e das grandes cadeias públicas; Por outro lado, se a estrutura mais conservadora do tipo Bowman/Warsh, a incerteza artificial e as condições financeiras apertadas podem suprimir a liquidez e a extensão de avaliação de tokens de pequeno e médio porte. No que diz respeito a stablecoins e pagamentos, Waller já teve reservas sobre CBDCs no passado, mas está aberto à eficiência do “dinheiro sintético (stablecoins)”, e uma vez que ele lidere, o caminho da supervisão pode se concentrar mais no equilíbrio entre controle de risco e eficiência do sistema. Lógica de curto prazo das ações de tecnologia dos EUA: Se o mercado estiver precificando um corte mais rápido da taxa de juros no primeiro semestre de 2026 e uma revisão para baixo da taxa de desconto para ações de IA e de alto crescimento, espera-se que as avaliações permaneçam no lado longo; No entanto, se a disputa sobre a seleção esquentar e a independência for questionada, o aumento do prêmio de risco pode compensar o corte da taxa de juros, resultando em maior volatilidade no setor beta alto. Os investidores devem cruzar os pesos setoriais em três eixos: o fim das taxas de juro, o ritmo dos cortes nas taxas de juro e a taxa de contração dos balanços. Os investidores devem prestar atenção à exposição ao risco e à alavancagem na janela de anúncio perto do Natal, e os criptoativos devem tomar as moedas tradicionais como o núcleo, controlar a exposição a pequenas moedas e evitar expandir o risco de volatilidade durante o período de crescente incerteza política. Em conjunto, a transparência dos candidatos e dos processos é a chave para a volatilidade do mercado. Se a Casa Branca mantiver o cronograma de entrevistas e anúncios agendados, os ativos de risco podem reduzir a incerteza por meio de sinais de política e comunicação mais claros em meio à tensão de “expectativas de corte de juros - preocupações com independência”; Por outro lado, se houver uma mudança repentina nos procedimentos ou uma batalha legal, as condições financeiras podem ser acentuadamente apertadas em etapas, os ativos de risco podem estar sob pressão e a volatilidade aumentará, e os investidores precisam pré-definir o mecanismo de cobertura. Relatórios relacionados Aviso de microfone do Fed: Fed não tem consenso sobre corte de juros em dezembro, caixa preta de mensagem se tornou uma bomba não explodida Damo warning: Fed encerra QT ≠ reiniciar QE, a estratégia de emissão de títulos do Tesouro dos EUA é a chave falcões do Fed | Bostic, que defende “nenhum corte na taxa de juros em dezembro”, anunciou sua aposentadoria em fevereiro do próximo ano (Trump grita que o próximo presidente do Fed foi decidido: anunciado antes do Natal, eu quero substituir Bauer, mas alguém me atrapalha) Este artigo foi publicado pela primeira vez na área móvel BlockTempo A mídia de notícias blockchain mais influente.