A quebra do Zcash e o renascimento da privacidade na cadeia

Autor: Tanay Ved Fonte: coinmetrics Tradução: Shan Ouba, Jin Se Cai Jin

Resumo dos pontos principais:

• O desempenho do Zcash superou amplamente o mercado, desde outubro, o ZEC subiu quase 10 vezes, e o interesse pela privacidade na blockchain está ressurgindo.
• A quantidade protegida aumentou para 4,9 milhões de ZEC (cerca de 30% da oferta), principalmente devido ao aumento do fluxo de alguns fundos protegidos, e não a transações totalmente privadas.
• O avanço das provas de conhecimento zero, carteiras de endereços unificados como Zashi e canais cross-chain como NEAR Intents, reduziu significativamente a fricção na adoção da privacidade on-chain.

Introdução

As blockchains públicos como o Bitcoin introduziram uma nova forma de transferência de valor, sem a necessidade de confiar em intermediários, utilizando em vez disso um livro de contas publicamente verificável, onde qualquer pessoa pode ver as atividades de transação. No entanto, o anonimato dos endereços ainda permite que as atividades de transação sejam observadas e, em muitos casos, rastreadas até entidades do mundo real, expondo assim padrões de consumo, contrapartes de transação e outras informações sensíveis, o que pode limitar os tipos de atividades realizadas na blockchain.

O Zcash foi criado em 2016, visando fornecer uma alternativa centrada na privacidade. É construído com base no código do Bitcoin e mantém seu design monetário, introduzindo um mecanismo de proteção de privacidade opcional para os usuários por meio de provas de conhecimento zero (ZK proofs), permitindo que os usuários criptografem os detalhes das transações, enquanto a rede ainda pode validá-las completamente. Seu objetivo é alcançar a propriedade e transferência privada de valor sem comprometer o modelo de confiança da blockchain pública.

Após quase uma década, essa visão está ganhando novo impulso. No momento em que o mercado está em correção, as moedas de privacidade, especialmente o Zcash (ZEC), estão subindo contra a corrente, tendo o ZEC aumentado mais de 900% desde outubro do ano passado. Embora isso tenha reavivado o interesse no tema da privacidade, será que é apenas mais uma rodada especulativa ou um sinal de que as moedas de privacidade estão realmente sendo amplamente aceitas?

Fonte: Taxa de Referência Coin Metrics

Este artigo abordará o renascimento do Zcash e a recuperação da privacidade em cadeia, traçando a origem do Zcash, analisando o crescimento das atividades de ocultação e explorando os fundamentos e catalisadores por trás de suas recentes quebras.

A aparição e construção do módulo Zcash

Zcash originou-se de uma pesquisa acadêmica sobre privacidade em blockchain realizada pela Universidade Johns Hopkins em 2013. Os primeiros resultados da pesquisa deram origem a protocolos como Zerocoin e Zerocash, que inovadoramente aplicaram provas de zero conhecimento para aumentar a privacidade das blockchains públicas.

Com base nisso, a Electric Coin Company lançou o Zcash em 2016, que é uma moeda fork do Bitcoin. Ele herda a estrutura monetária e o mecanismo de consenso de prova de trabalho do Bitcoin, mas introduz a funcionalidade em que os usuários podem optar por usar transações ocultas suportadas por zk-SNARKs. zk-SNARKs é uma prova de conhecimento zero que permite à rede verificar a validade das transações sem revelar os detalhes internos da transação (como remetente, destinatário ou montante).

Economia de tokens e design monetário

Assim como o Bitcoin, o Zcash também segue um plano de emissão fixo, equilibrando a escassez a longo prazo com a previsibilidade da distribuição das recompensas de bloco. O limite de fornecimento do Zcash é de 21 milhões de moedas, com novas moedas sendo emitidas aproximadamente a cada 75 segundos, o que é semelhante ao mecanismo de prova de trabalho do Bitcoin, mas com uma velocidade de geração de bloco mais rápida. O Zcash também herda o ciclo de halving a cada quatro anos, com a recompensa do bloco diminuindo ao longo do tempo.

Após a mais recente redução pela metade em novembro de 2024, a recompensa por bloco foi reduzida para 1,5625 ZEC, resultando numa taxa de inflação anual de cerca de 4%.

Fonte de dados: Coin Metrics Network Data Pro

Zcash passou por várias atualizações de rede, a mais recente sendo a NU6 em novembro de 2024. A NU6 alterou a estrutura de alocação do fundo de desenvolvimento a partir do subsídio de bloco do Zcash, com 80% da recompensa do bloco atribuída aos mineradores, 8% atribuída a subsídios da comunidade Zcash (ZCG) para financiar equipes do ecossistema, e 12% alocada para o “cofre” dentro do protocolo, que é um fundo de atraso gerido pelos detentores de tokens.

Fonte: Electric Coin Company Zcash halving

A próxima atualização irá introduzir várias melhorias, como a ZIP-234, que tornará o plano de emissão do ZEC mais suave, como parte dos seus esforços de sustentabilidade a longo prazo.

Utilizando o Fornecimento e Transações Protegidas do Zcash

Uma das características principais do Zcash é que ele utiliza dois tipos diferentes de endereços: endereços transparentes (endereços t) e endereços protegidos (endereços z). Os endereços transparentes funcionam de maneira semelhante ao Bitcoin, onde o remetente, o destinatário e o valor da transação são todos visíveis publicamente. Em contraste, os endereços protegidos utilizam provas de conhecimento zero, portanto, as transações e as taxas ainda aparecerão no livro-razão, mas informações específicas como participantes e valores permanecem ocultas.

O modelo de privacidade seletiva do Zcash permite que os usuários escolham entre um processo totalmente transparente e um totalmente oculto, permitindo assim a privacidade seletiva, sem que todas as atividades sejam privadas por padrão.

Fonte: Documentação do Zcash

Dado isso, agora podemos examinar a popularidade das atividades de transações ofuscadas na cadeia. Os dados mais recentes mostram que o uso privado do Zcash aumentou significativamente. Atualmente, o número de endereços ofuscados de ZEC aumentou para 4,9 milhões, representando cerca de 30% da oferta atual, enquanto no início de 2025 essa proporção era apenas de 11%. Isso indica que uma parte considerável dos detentores de ZEC optam por ativar a camada de privacidade, em vez de total transparência. Um pool de ocultação maior também amplia o alcance do anonimato, o que significa que à medida que mais ZEC são mantidos de forma privada, a dificuldade de rastreamento de cada transação oculta aumenta.

Fonte de dados: Coin Metrics Network Data Pro

Este crescimento deve-se principalmente ao pool Orchard, que é um pool de blindagem mais eficiente lançado em 2022. Seu mecanismo de prova mais leve e rápido torna-o muito adequado para uso diário. Além disso, ferramentas como a carteira Zashi (lançada em 2024) introduziram endereços unificados e a funcionalidade de transferências diretas blindadas, reduzindo assim as barreiras de usabilidade que anteriormente limitavam as atividades dos usuários. Além disso, sua integração com NEAR Intents permite que os usuários troquem ZEC blindados por outros ativos nativamente na cadeia, reduzindo efetivamente a fricção e ampliando as vias de entrada para o Zcash.

Fonte: Coin Metrics ATLAS

Nas últimas semanas, o volume total de transações de ZEC também aumentou mais de 10 vezes. O volume de transações protegidas, incluindo transações protegidas, transações desencriptadas e transações misturadas, aumentou significativamente, enquanto o volume de transferências completamente protegidas ainda representa uma pequena fração. Isso indica que o recente crescimento é principalmente impulsionado pelo fluxo de valor entrando ou saindo do pool protegido, e não totalmente mantido dentro do pool protegido. Com o aumento da oferta protegida, isso sugere que, mesmo que os usuários não tenham adotado completamente o processo de privacidade de ponta a ponta, há um número crescente de usuários optando por usar o nível de privacidade do Zcash.

Fonte de dados: Coin Metrics Network Data Pro

Conclusão

A recente ruptura do Zcash, mais do que um aumento especulativo, é uma readequação de preço após uma mudança fundamental que já ocorreu. Antes da alta, apoiada por uma velocidade de verificação mais rápida, uma melhor experiência do usuário na carteira e um acesso cross-chain mais conveniente, a oferta de camadas de privacidade já havia começado a aumentar. No entanto, o aumento das transações de ocultação e revelação ocorreu mais tarde, indicando que a dinâmica de preços e um novo foco das pessoas na privacidade estão levando mais usuários a entrar na camada de privacidade.

Ferramentas como a carteira Zashi, com endereços unificados e a função de transferência sem costura, bem como mecanismos como o NEAR Intents que suportam a troca direta entre cadeias para ZEC oculto, reduziram significativamente a fricção nas transações. Ao mesmo tempo, a ampla renascença da tecnologia de conhecimento zero, desde Rollup até Tachyon, também trouxe novamente atenção para o modelo de privacidade de longa data do Zcash.

De um modo geral, os fundamentos e os preços parecem reforçar-se mutuamente. O crescimento impulsionado pela infraestrutura estabelece a base, enquanto o impulso da opinião pública acelera a utilização. O aumento do tráfego de bloqueio em partes indica que a demanda por proteção de privacidade seletiva e voluntária está a crescer. A capacidade dessa tendência de se manter dependerá da continuação da profundidade das atividades de bloqueio, bem como da melhoria contínua em ferramentas e integrações, reduzindo assim os custos e aumentando a conveniência da proteção de privacidade na cadeia.