Bitcoin acabou de cair abaixo de 90 mil! Investidores de ETF perderam tudo pela primeira vez, 3.2 bilhões de dólares evaporaram.

No dia 18 de novembro, o preço do Bitcoin caiu para menos de 90.000 dólares, sendo esta a primeira vez desde abril que rompeu um ponto psicológico crítico, o que também levou os investidores em ETFs de Bitcoin no Ponto a sofrer perdas coletivas pela primeira vez desde o lançamento desses produtos. Segundo a Bloomberg, o custo médio ponderado por fluxo de entrada de todos os ETFs de Bitcoin é atualmente de cerca de 89.600 dólares, e esta queda apagou todos os ganhos de 2025.

Bitcoin ETF cai pela primeira vez na história, 3,29 bilhões de valor de mercado evaporados

（origem：SoSoValue）

No dia 18 de novembro, o preço do Bitcoin caiu abaixo de 90 mil dólares, sendo esta a primeira vez desde abril que rompe este limiar psicológico, o que também levou a perdas coletivas para os investidores do Ponto Bitcoin ETF desde o lançamento destes produtos. Este é um ponto de virada significativo nas notícias sobre Bitcoin, pois desde o lançamento do Ponto Bitcoin ETF nos EUA em janeiro de 2024, apesar de várias oscilações de preços, os investidores estavam, de maneira geral, em estado de lucro. Agora, este recorde foi quebrado, marcando uma mudança fundamental no ambiente de mercado.

De acordo com a Bloomberg, o custo médio ponderado por fluxo de todos os investimentos em ETFs de Bitcoin é atualmente de cerca de 89.600 dólares, e o Bitcoin ultrapassou esse nível durante a sessão de negociações asiáticas na terça-feira. O custo médio ponderado por fluxo é um método de cálculo do custo médio de posição de todos os investidores em ETFs, considerando o volume de fluxos de entrada em diferentes momentos. Quando o preço do Bitcoin cai abaixo desse nível, significa que os investidores em ETFs estão passando de lucro para prejuízo.

Embora os investidores iniciais (com investimentos entre 40.000 e 70.000 dólares) ainda estejam lucrando, o sentimento do mercado piorou, apesar da entrada de capital institucional. Esta divergência mostra que os investidores que compraram ETFs com o preço do Bitcoin entre 40.000 e 70.000 dólares no primeiro semestre de 2024 ainda estão em uma zona segura, mas os investidores que compraram no segundo semestre de 2024 e em 2025 enfrentam perdas. Estes últimos são frequentemente novos fundos atraídos pelo sentimento de mercado em alta, que agora estão presos em uma situação de perda.

A recente onda de vendas levou o Bitcoin ETF a registrar a segunda maior queda desde seu lançamento, com a capitalização total do produto caindo 3,29 bilhões de dólares em relação ao pico. Essa queda apagou todos os ganhos de 2025, atualmente estando mais de 30% abaixo do histórico de 126.000 dólares alcançado no início de outubro, resultando em bilhões de dólares em perdas não realizadas que pressionaram os portfólios de investidores de varejo e institucionais. Embora a evaporação de 3,29 bilhões de dólares na capitalização de mercado pareça enorme, considerando que o total do Bitcoin ETF ultrapassa 60 bilhões de dólares, isso representa uma queda de cerca de 5,5%, mostrando que as perdas estão principalmente concentradas entre os investidores que compraram em altas.

Somente no dia 17 de novembro, o fluxo de saída de fundos do ETF de Bitcoin atingiu 254,51 milhões de dólares, dos quais 145,57 milhões de dólares saíram do IBIT da BlackRock, e também ocorreram grandes resgates do GBTC da Grayscale e do ARKB da Ark. O fluxo de saída de 254,51 milhões de dólares em um único dia estabeleceu o segundo maior recorde histórico, ficando atrás apenas da maior saída em um único dia anterior. A saída de 145,57 milhões de dólares do IBIT da BlackRock é especialmente notável, pois este ETF sempre foi um dos principais responsáveis pelo fluxo de entrada de fundos, agora se convertendo em saída, marcando a perda de confiança das instituições.

Bitcoin ETF dados principais

Custo Médio Ponderado por Fluxo: 89,600 dólares (já caiu, perda geral dos investidores)

Queda do valor total de mercado do produto: caiu 3,29 bilhões de dólares em relação ao pico.

17 de novembro fluxo de capital: 254,51 milhões de dólares, o segundo mais alto da história

Saída de IBIT da BlackRock: 145,57 milhões de dólares, a confiança das instituições está abalada

Lucros realizados e preocupações macroeconômicas criam uma tempestade perfeita

Os analistas de mercado atribuem a atual desaceleração econômica a uma combinação de vários fatores, resultando em uma pressão de venda sem precedentes. Os detentores de Bitcoin de longo prazo, que acumularam a moeda nos últimos dez anos, realizaram lucros após atingir o objetivo psicológico de 100.000 dólares, enquanto os traders que acreditam na teoria do ciclo de quatro anos tentam aproveitar a oportunidade para sair. A realização de lucros pelos detentores de longo prazo é especialmente crucial nas notícias sobre Bitcoin, pois esses “mãos de diamante”, uma vez que começam a vender, geralmente sinalizam a chegada do pico do ciclo.

O cofundador e CEO da VALR, Farzam Ehsani, apontou em entrevista ao Cryptonews que a preocupação com os mercados tradicionais é a causa da queda. “A principal razão para a queda do mercado de criptomoedas é a crescente preocupação dos investidores com os mercados tradicionais,” explicou Ehsani. “As ações de tecnologia, especialmente aquelas relacionadas à inteligência artificial, enfrentam pressão de baixa, pois os investidores começam a realizar lucros, acreditando que os múltiplos de avaliação atuais estão excessivamente altos.”

As pessoas estão cada vez mais preocupadas com a possibilidade de o Federal Reserve desistir de cortar as taxas em dezembro, e atualmente a probabilidade de corte das taxas é inferior a 50%, o que suprime ainda mais a aversão ao risco em ativos digitais. Quando as expectativas de corte das taxas diminuem, isso significa que as taxas de juros permanecerão em níveis mais altos por mais tempo, o que pressiona os ativos que não geram fluxo de caixa (como Bitcoin). Além disso, a participação de mercado do Bitcoin caiu abaixo de 60% pela primeira vez em mais de um mês, o preço do Ethereum caiu para menos de 3.000 dólares, e os preços das principais moedas, incluindo XRP, BNB e Solana, caíram de 3% a 5,6%.

Detentores de longo prazo aproveitam a queda e acumulam 345,000 BTC, estabelecendo um recorde

(Fonte: CryptoQuant)

Apesar do sentimento geral de baixa no mercado, os dados on-chain mostram um padrão incomum que historicamente costuma prever grandes volatilidades de mercado. A análise da CryptoQuant indica que, desde 6 de outubro, a demanda por detentores de Bitcoin de longo prazo, que são insensíveis ao preço, disparou de 159.000 BTC para 345.000 BTC, o que representa a maior acumulação registrada em vários ciclos recentes.

Normalmente, o comportamento tão ativo de absorção por parte dos detentores de longo prazo provoca uma tensão na oferta e uma subida de curto prazo; no entanto, desta vez, o preço caiu drasticamente. Ki Young Ju da CryptoQuant descreveu esta tendência como uma rotação entre os detentores de longo prazo. Ju afirmou: “Esta queda é apenas uma rotação entre os detentores de longo prazo. Os antigos detentores de Bitcoin estão vendendo para os traders, e os traders também irão manter a longo prazo.”

Ele apontou que, com o ETF de Bitcoin, MicroStrategy e outros canais constantemente injetando nova liquidez, a estrutura do mercado sofreu uma mudança fundamental, e os fundos soberanos, fundos de pensões e departamentos financeiros corporativos estão agora a estabelecer canais de liquidez maiores. Essa mudança estrutural significa que a atual queda de preços pode não ser um mercado em baixa no sentido tradicional, mas sim uma reestruturação da composição dos detentores.

O famoso analista de mercado Plan C acredita que a trajetória de desenvolvimento a longo prazo do Bitcoin não sofreu mudanças fundamentais. “Eu ainda acredito que 2026 será o mercado em alta do Bitcoin”, escreveu Plan C. “Acredito que isso é apenas um ajuste temporário de duração relativamente curta, cerca de 1 a 3 meses, semelhante à situação no início do ano, quando o preço das ações caiu para 75 mil dólares.” Ele enfatizou que o valor de mercado do Bitcoin já ultrapassou 1 trilhão de dólares, portanto, esse ativo não apresenta mais o risco de “poder cair para zero” como nas antigas mercados em baixa.

O grande nome do mercado, Cameron Winklevoss, expressou uma atitude otimista em meio à turbulência do mercado, afirmando que “esta será a sua última oportunidade de comprar Bitcoin a um preço inferior a 90 mil dólares.”

Níveis técnicos chave: 92.000 e 105.000 dólares determinam o futuro

(Fonte: Trading View)

Ehsani resumiu os principais marcos tecnológicos que vão determinar a trajetória de desenvolvimento do Bitcoin. “Para confirmar o fim deste ciclo de alta, o mercado deve cair abaixo da faixa de 92,000 dólares, o que será o sinal final de uma ruptura estrutural,” disse ele. “Superar a barreira dos 105,000 dólares é uma condição necessária para retornar a um modo de crescimento sustentável.”

Atualmente, se a situação macroeconômica permanecer estável, ainda existe uma perspectiva otimista. “Se a demanda por Bitcoin ETF continuar forte e o ambiente macroeconômico melhorar, o Bitcoin pode voltar à faixa de 111.000 a 116.000 dólares até o final do ano e pode atingir o preço-alvo de 130.000 a 140.000 dólares no primeiro trimestre de 2026,” previu Ehsani. Esta previsão baseia-se em dois pressupostos: a recuperação do fluxo de fundos para ETFs e a melhoria do ambiente macroeconômico.