No próximo "mercado de Natal", qual é mais esperado: o Bitcoin ou o ouro?

Escrito por: Ashrith Rao

Compilado por: Chopper, Foresight News

O chamado “rali de Natal” refere-se ao fenômeno em que o mercado de criptomoedas normalmente apresenta um aumento de preços nas últimas semanas de dezembro até o início de janeiro do ano seguinte. Essa tendência é impulsionada por múltiplos fatores, incluindo a reconfiguração anual de fundos provocada pela reavaliação de portfólios por instituições e traders, e o impulso sazonal na confiança dos investidores.

Durante o período de férias, a liquidez do mercado diminui, o que pode amplificar a volatilidade dos preços e impulsionar ainda mais a tendência de recuperação. Os ativos criptográficos apresentam diferenças claras no seu comportamento de mercado ao longo do ano e durante o período natalício. Essa tendência, embora tenha raízes no mercado acionário tradicional, já começou a refletir-se no mercado de ouro e, recentemente, também no mercado de Bitcoin.

Sempre que o mercado global desacelera devido a feriados, os participantes do mercado reavaliam a possibilidade do rally de Natal. Em períodos de baixa liquidez ou mudanças no sentimento do mercado, a reação do ouro e do bitcoin pode ser bastante diferente.

Agora os investidores começam a debater: na esperada alta sazonal de dezembro, qual tipo de ativo se beneficiará mais, ouro ou bitcoin?

Para proteger a riqueza da inflação, as pessoas têm comprado ouro ao longo das gerações. Os bancos centrais de todo o mundo também têm acumulado grandes quantidades de ouro em suas reservas, como parte importante da gestão de reservas de moeda estrangeira e da política monetária.

No final de cada ano, a procura sazonal de ouro tende a aumentar, geralmente impulsionada por vários fatores.

Durante os festivais e a temporada de casamentos na Índia e na China, a quantidade de compras de joias costuma aumentar;

Bancos centrais de vários países continuam a ajustar a estrutura das reservas, tendendo a aumentar a posse de ouro;

As instituições realizam a gestão de risco de final de ano e ajustam os portfolios.

Desempenho do ouro nas férias

Dezembro geralmente não é um mês em que o preço do ouro dispara, mas sim apresenta uma tendência de aumento gradual. Em períodos de recessão econômica ou turbulência geopolítica, o ouro tende a ser mais seguro do que outros ativos.

Embora o preço do ouro flutue com a economia global, raramente oferece retornos tão impressionantes quanto as criptomoedas.

Mesmo assim, o preço do ouro disparou este ano, atingindo várias vezes novos máximos históricos, com um pico de 4380 dólares por onça, e a correção subsequente é considerada sem precedentes.

Nas últimas semanas, o ouro recuperou-se de uma queda acentuada, com o preço atual de negociação a ultrapassar os 4100 dólares por onça, apresentando um desempenho impressionante. Neste mercado altamente ativo, as posições longas já tiveram lucros significativos.

Com o fim da paralisação do governo dos Estados Unidos e a previsão de que a dívida pública atinja um recorde histórico de 40 trilhões de dólares, este metal precioso se recuperou de uma queda acentuada.

Atualmente, o preço do ouro está a apenas 7% do seu máximo histórico, os investidores estão bem cientes de que, após o fim da paralisação do governo, os gastos deficitários só irão aumentar ainda mais.

Bitcoin: nova opção de armazenamento de valor

Desde que o preço do Bitcoin atingiu cerca de 16.000 dólares em novembro de 2022, a visão de que “o Bitcoin é o ouro digital” ganhou ampla aceitação, e desde então o seu preço tem subido continuamente.

No dia 5 de dezembro de 2024, o Bitcoin ultrapassou pela primeira vez a marca de 100.000 dólares, e desde então subiu várias vezes a esse nível. Em outubro deste ano, durante o pico, o preço do Bitcoin ultrapassou 125.000 dólares, mas, semelhante ao ouro, houve uma grande correção a seguir.

Mesmo assim, o Bitcoin ainda mantém-se basicamente na importante barreira psicológica dos 100 mil dólares, tendo apenas algumas breves quedas abaixo desse valor.

A estrutura descentralizada do Bitcoin e a oferta fixa de 21 milhões de moedas fazem dele uma opção potencial para resistir à inflação monetária.

Mas, no geral, o Bitcoin é visto como um investimento de maior risco do que o ouro: quando a confiança dos investidores está alta, seu preço pode disparar; quando a confiança está baixa, também pode haver uma queda acentuada.

Com base em dados históricos, o desempenho do Bitcoin no quarto trimestre de cada ano costuma ser notável.

Fonte de dados: TradingView

Os fatores macroeconômicos são o motor central este ano.

Este ano, a situação económica tornou-se o fator mais crucial para determinar se a recuperação de Natal poderá ocorrer a tempo.

A disponibilidade de capital no mercado, os indicadores de estabilidade de preços e as políticas dos bancos centrais de cada país (especialmente a política da Reserva Federal) são todos fatores de influência central.

Na reunião de política monetária da Reserva Federal em outubro de 2025, o banco central reduziu a taxa de fundos federais em 25 pontos base, estabelecendo um novo intervalo alvo de 3,75%-4,00%. Esta redução da taxa estava alinhada com as expectativas do mercado e representa mais uma ação após a redução da taxa em setembro, fazendo com que o custo de empréstimos caísse para o nível mais baixo desde o final de 2022.

A queda das taxas de juro geralmente leva à desvalorização do dólar, o que pode aumentar o interesse dos investidores em ativos alternativos como o Bitcoin.

O relatório mostra que a taxa de inflação oficial nos EUA em setembro de 2025 é de 3,0%, acima dos 2,9% em agosto; mas a taxa de inflação subjacente caiu ligeiramente, de 3,1% para 3,0%. Durante períodos de alta inflação, o interesse do mercado por ativos alternativos, como o Bitcoin, e por ativos de refúgio, como o ouro, tende a aumentar significativamente.

Ao contrário dos ativos tradicionais, a liquidez do Bitcoin apresenta uma volatilidade mais alta.

A compra de fundos negociados em bolsa (ETF) por instituições e a entrada de pequenos capitais podem ter um impacto significativo na volatilidade dos preços a curto prazo.

As principais diferenças entre os dois tipos de ativos residem no seu público comprador: os principais compradores de ouro são joalheiros, fundos soberanos e bancos centrais de vários países; enquanto os principais apoiadores do Bitcoin são jovens entusiastas de criptomoedas, pioneiros da tecnologia e investidores individuais.

Comparação de desempenho passado entre o ouro e o bitcoin

Nos últimos anos, dois tipos de ativos subiram em sincronia em várias rodadas de recuperação, e essa tendência foi particularmente evidente em 2025. No entanto, também houve várias ocorrências em que “após a recuperação de um tipo de ativo, o outro tipo de ativo só então iniciou um ciclo de alta.”

Em 2020, para enfrentar a recessão econômica provocada pela pandemia, os governos de vários países lançaram planos de estímulo em larga escala. Com a desvalorização das moedas fiduciárias, investidores em busca de proteção de ativos começaram a inundar ativos com promessas de estabilidade.

No início do ano, o preço do ouro disparou; na segunda metade do ano, o impulso do Bitcoin surgiu. Em dezembro de 2020, o ouro fechou a 1900 dólares, com uma leve alta; enquanto o Bitcoin se aproximou do pico sazonal, fechando em torno de 29 mil dólares.

Este caso demonstra que, em períodos de abundante liquidez no mercado e taxas de juros baixas, o desempenho do Bitcoin normalmente supera o de ativos tradicionais como o ouro.

Entre 2021 e 2022, a inflação disparou e os bancos centrais de vários países aumentaram significativamente as taxas de juros em resposta.

Durante este colapso do mercado, ativos de risco com características especulativas, como o Bitcoin, sofreram grandes perdas. Os participantes do mercado voltaram-se para o ouro, um ativo tradicional de refúgio, cujo preço passou por várias ondas de aumento, demonstrando uma resiliência extremamente forte.

Isto indica que, durante períodos de aperto monetário e pressão no mercado, a capacidade de preservação de valor do ouro geralmente supera a do Bitcoin.

Devido à paralisação do governo que levou ao congelamento dos dados, a atual paralisação financeira em Washington terminou, e a divulgação dos dados de inflação irá, em grande medida, determinar qual das duas classes de ativos poderá ganhar o mercado de Natal.