Os dados econômicos dos EUA superaram ligeiramente as expectativas, o mercado teve uma pausa temporária e ainda era difícil ser otimista antes que o ímpeto de ajuste fosse levantado(03.10~03.16)
As informações, opiniões e julgamentos sobre mercados, projetos, moedas e outros mercados mencionados neste relatório são apenas para referência e não constituem qualquer consultoria de investimento.
! [Os dados econômicos dos EUA superaram ligeiramente as expectativas, o mercado teve uma pausa temporária e ainda era difícil ser otimista antes que o ímpeto de ajuste fosse levantado(03.10~03.16)](https://img.gateio.im/social/ momentos-0ed55f714a4686314305ba31eb5e8a0a)
Nesta semana, o BTC abriu a US$ 80.708,21 e fechou a US$ 82.562,57, alta de 2,31% na semana, com amplitude de 10,86%, e o volume continuou a cair em relação à semana passada. O preço do BTC caiu em um canal descendente e se recuperou ligeiramente.
A divulgação de dados de CPI ligeiramente acima do esperado nos EUA e novos progressos no final da guerra Rússia-Ucrânia deram uma trégua às ações dos EUA e ao BTC.
No entanto, as avaliações dos EUA ainda estão no processo de atingir o fundo do poço, e ainda há espaço para desvantagens com base em dados históricos. Como os temores de que o caos tarifário poderia desencadear a inflação e, assim, empurrar a economia dos EUA para um estado de "estagflação" não foram dissipados, o criador de confusão Trump não está pronto para parar, e o presidente do Fed ainda está reduzindo suas participações de forma baseada em dados.
Este tipo de caos e impasse torna difícil dissipar a preocupação de "estagflação", e quanto mais tempo se arrastar, maior será o espaço para revisão em baixa das avaliações. É por isso que estamos em baixa com o rali do BTC no curto prazo.
Dados macrofinanceiros e económicos
Na semana passada, os EUA divulgaram dados de emprego, as folhas de pagamento não agrícolas foram ligeiramente menores do que o esperado e a taxa de desemprego aumentou ligeiramente, mostrando sinais de uma desaceleração do emprego, exacerbando as expectativas de uma recessão nos EUA, e o mercado caiu acentuadamente em pânico.
Esta semana, foram divulgados os últimos dados do IPC nos Estados Unidos, e o IPC não ajustado sazonalmente subiu 2,8% em fevereiro, em termos homólogos, ligeiramente abaixo dos 2,9% esperados, e o valor anterior subiu 3%; O IPC ajustado sazonalmente nos Estados Unidos subiu 0,2% em fevereiro, em termos mensais, com um aumento esperado de 0,3% e um aumento anterior de 0,5%. Os dados do CPI mais fracos do que o esperado protegeram o pânico dos dados de emprego da semana passada, dando aos mercados em pânico uma trégua temporária.
Sob a queda acentuada na semana passada e os dados do CPI desta semana, as ações dos EUA se recuperaram temporariamente de um declínio profundo e recuperaram algumas perdas, mas ainda estavam em tendência de queda ao longo da semana. O Nasdaq permanece abaixo das 250 antenas, estreitando sua queda semanal para 2,43%; o S&P 500, que se retrai acima da antena 250; O Dow Jones caiu 3,07%, recuperando ligeiramente para a antena 250.
No dia 14, a Universidade de Michigan divulgou dados preliminares sobre o índice de confiança do consumidor em março, mostrando que o índice de confiança do consumidor caiu para 57,9, muito abaixo da expectativa do mercado de 63,1 e uma queda significativa em relação ao valor anterior de 64,7. Ao mesmo tempo, a previsão preliminar da taxa de inflação a um ano subiu para 4,9%, superando a previsão de 4,2% e um aumento significativo em relação à leitura anterior de 4,3%. Isso mostra que os consumidores dos EUA estão cada vez mais preocupados com as perspetivas econômicas.
O índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan reflete o impacto das tarifas caóticas e imprudentes de Trump na confiança do consumidor final. Para dor do mercado e dos empresários americanos, o presidente dos EUA ainda está feliz em flexibilizar seu poder, talvez com pior feedback do mercado e maior período de imprecisões.
Na sexta-feira, as ações dos EUA e da Europa e até mesmo as ações russas se recuperaram acentuadamente, principalmente devido a algum progresso na "guerra Rússia-Ucrânia" no mercado, onde os dois lados pretendem chegar a um acordo de cessar-fogo de 30 dias.
As "teorias da conspiração" de Trump sobre uma "recessão" na forma de demissões de funcionários do governo e guerras tarifárias para forçar o Fed estão ganhando força, pelo menos ao que parece.
Todas essas são especulações sobre os drivers que são difíceis de confirmar, e um julgamento mais objetivo pode ser que a essência desta rodada de ajuste de ações dos EUA é um ajuste de avaliação causado pelo revezamento de corte de taxa de juros. O S&P 500 Shiller CAPE Ratio atingiu um pico de 37,80x em dezembro, aproximando-se da recente alta de 38,71x estabelecida em novembro de 2021 após a pandemia. Esta alta valorização inclui a expectativa de "Trump Trading" e o rápido desenvolvimento da indústria de IA. Desde 2025, a DeepSeek "furou" o mito do crescimento da IA, e as tarifas e demissões de Trump quebraram as expectativas de crescimento econômico, tornando difícil para o mercado arcar com avaliações tão altas e, em vez disso, recorrer a uma correção para baixo em busca de um novo equilíbrio.
Atualmente, Nasdaq, S&P 500 e Dow Jones caíram 14,59%, 10,36% e 9,79%, respectivamente, todos já perto da linha de 250 dias e entraram na faixa de "correção de mercado" (queda de 10% -20%), mas isso não significa que o mercado tenha sido liberado. Atualmente, o S&P 500 Shiller CAPE Ratio está em 34,75 vezes, uma queda de cerca de 8,07% em relação à alta, de acordo com o padrão histórico de 20 anos, se continuar a cair, voltará a 32,89 vezes, cairá mais de 5%, e se voltar ao valor médio de 27,25 vezes, ainda há mais de 21% de espaço de retração. É claro que julgamos que a probabilidade de um ajustamento tão profundo é extremamente baixa, à semelhança de o Presidente dos EUA e Powell perderem a cabeça e permitirem que a economia dos EUA entre realmente em recessão.
Em meio ao caos, a aversão ao risco subiu e empurrou o ouro acima da marca de US$ 3.000/oz em um ponto. O índice do dólar norte-americano recuperou ligeiramente depois de atingir o fundo, com o rendimento do Tesouro a 2 anos a subir 0,7% e o rendimento do Tesouro a 10 anos a subir 0,37%, indicando que alguns fundos começaram a retirar-se do Tesouro dos EUA e começaram a comprar no mercado bolsista.
Em suma, o mercado de ações dos EUA entrou no espaço de correção, mas as perspetivas para a inflação e cortes nas taxas de juros ainda são incertas, especialmente o impacto das tarifas e demissões de Trump ainda não passou, de modo que o mercado ainda tem uma alta probabilidade de continuar a revisar para baixo para acalmar as avaliações de ativos no contexto caótico do mercado. Vinculado pelo ETF BTC Spot, mantemos o julgamento de que o BTC continuará sujeito à correção das ações dos EUA, embora o BTC tenha se recuperado por vários dias para retornar à linha de US$ 83.000, ainda há a possibilidade de testar US$ 73.000 nos próximos dois meses.
Stablecoins & ETFs à vista BTC
Em comparação com a entrada líquida de US$ 1,282 bilhão no canal duplo na semana passada, a entrada de oferta do canal duplo nesta semana foi de US$ 237 milhões, e a escala de entrada diminuiu significativamente, o que se reflete na saída do ETF BTC Spot de 842 milhões, na saída do ETF ETH Spot de 184 milhões e na entrada de stablecoins de 1,264 bilhão.
! [Os dados econômicos dos EUA superaram ligeiramente as expectativas, o mercado teve uma pausa temporária e ainda era difícil ser otimista antes que o ímpeto de ajuste fosse levantado(03.10~03.16)](https://img.gateio.im/social/ momentos-3869aca34bfe3c7712700cb731cc0ca3)
Estatísticas de entrada e saída do mercado cripto (eMerge Engine)
Enquanto as entradas de stablecoin estão diminuindo e as saídas de canais de ETF estão aumentando, o estoque de fundos que entram na bolsa foi reconvertido em poder de compra, permitindo que o preço do BTC retorne a US$ 83.000. Atualmente, tem havido uma ligeira recuperação no estoque de fundos na bolsa, o que só pode ser considerado como um comportamento de compra de fundo de uma pequena quantidade de fundos, e não é suficiente para se tornar uma força para promover o volume de negócios do mercado.
Pressão de venda e venda
De acordo com dados do eMerge Engine, o grupo de short-handed continuou a parar as perdas na semana passada, com o maior dia de perda em 13 de março, mas a escala foi menor do que em 10 de março.
Em termos de lucros e perdas flutuantes, o grupo short-handed é atualmente responsável por uma perda média de 9%, que inclui um grande número de detentores de ETF. Nesta ronda de declínio, o grupo de short-handed não é apenas a força motriz, mas também o principal portador de perdas, e continuará sob pressão na turbulência das perspetivas de mercado, podendo também ser a fonte de pressão vendedora para continuar a sondar.
Desde o declínio de 3 semanas, o grupo de mãos longas mudou de redução para sobrepeso, adicionando cerca de 100.000 peças. Outro grupo notável, as baleias gigantes, também aumentou suas explorações em quase 60.000 a um custo de menos de US $ 80.000. No longo ciclo, ambos os grupos são generais vencedores e também desempenham o papel de estabilizadores de mercado.
Indicadores periódicos
De acordo com o mecanismo eMerge, a métrica EMC BTC Cycle Metrics é de 0,375 e o mercado está em um período de retransmissão ascendente.
O EMC Labs foi fundado em abril de 2023 por investidores de criptoativos e cientistas de dados. Com foco na pesquisa da indústria de blockchain e investimento no mercado secundário de criptomoedas, com previsão da indústria, insight e mineração de dados como sua principal competitividade, ela está comprometida em participar da florescente indústria de blockchain por meio de pesquisa e investimento, e promover blockchain e criptoativos para trazer benefícios para a humanidade.
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As informações, opiniões e julgamentos sobre mercados, projetos, moedas e outros mercados mencionados neste relatório são apenas para referência e não constituem qualquer consultoria de investimento.
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Nesta semana, o BTC abriu a US$ 80.708,21 e fechou a US$ 82.562,57, alta de 2,31% na semana, com amplitude de 10,86%, e o volume continuou a cair em relação à semana passada. O preço do BTC caiu em um canal descendente e se recuperou ligeiramente.
A divulgação de dados de CPI ligeiramente acima do esperado nos EUA e novos progressos no final da guerra Rússia-Ucrânia deram uma trégua às ações dos EUA e ao BTC.
No entanto, as avaliações dos EUA ainda estão no processo de atingir o fundo do poço, e ainda há espaço para desvantagens com base em dados históricos. Como os temores de que o caos tarifário poderia desencadear a inflação e, assim, empurrar a economia dos EUA para um estado de "estagflação" não foram dissipados, o criador de confusão Trump não está pronto para parar, e o presidente do Fed ainda está reduzindo suas participações de forma baseada em dados.
Este tipo de caos e impasse torna difícil dissipar a preocupação de "estagflação", e quanto mais tempo se arrastar, maior será o espaço para revisão em baixa das avaliações. É por isso que estamos em baixa com o rali do BTC no curto prazo.
Dados macrofinanceiros e económicos
Na semana passada, os EUA divulgaram dados de emprego, as folhas de pagamento não agrícolas foram ligeiramente menores do que o esperado e a taxa de desemprego aumentou ligeiramente, mostrando sinais de uma desaceleração do emprego, exacerbando as expectativas de uma recessão nos EUA, e o mercado caiu acentuadamente em pânico.
Esta semana, foram divulgados os últimos dados do IPC nos Estados Unidos, e o IPC não ajustado sazonalmente subiu 2,8% em fevereiro, em termos homólogos, ligeiramente abaixo dos 2,9% esperados, e o valor anterior subiu 3%; O IPC ajustado sazonalmente nos Estados Unidos subiu 0,2% em fevereiro, em termos mensais, com um aumento esperado de 0,3% e um aumento anterior de 0,5%. Os dados do CPI mais fracos do que o esperado protegeram o pânico dos dados de emprego da semana passada, dando aos mercados em pânico uma trégua temporária.
Sob a queda acentuada na semana passada e os dados do CPI desta semana, as ações dos EUA se recuperaram temporariamente de um declínio profundo e recuperaram algumas perdas, mas ainda estavam em tendência de queda ao longo da semana. O Nasdaq permanece abaixo das 250 antenas, estreitando sua queda semanal para 2,43%; o S&P 500, que se retrai acima da antena 250; O Dow Jones caiu 3,07%, recuperando ligeiramente para a antena 250.
No dia 14, a Universidade de Michigan divulgou dados preliminares sobre o índice de confiança do consumidor em março, mostrando que o índice de confiança do consumidor caiu para 57,9, muito abaixo da expectativa do mercado de 63,1 e uma queda significativa em relação ao valor anterior de 64,7. Ao mesmo tempo, a previsão preliminar da taxa de inflação a um ano subiu para 4,9%, superando a previsão de 4,2% e um aumento significativo em relação à leitura anterior de 4,3%. Isso mostra que os consumidores dos EUA estão cada vez mais preocupados com as perspetivas econômicas.
O índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan reflete o impacto das tarifas caóticas e imprudentes de Trump na confiança do consumidor final. Para dor do mercado e dos empresários americanos, o presidente dos EUA ainda está feliz em flexibilizar seu poder, talvez com pior feedback do mercado e maior período de imprecisões.
Na sexta-feira, as ações dos EUA e da Europa e até mesmo as ações russas se recuperaram acentuadamente, principalmente devido a algum progresso na "guerra Rússia-Ucrânia" no mercado, onde os dois lados pretendem chegar a um acordo de cessar-fogo de 30 dias.
As "teorias da conspiração" de Trump sobre uma "recessão" na forma de demissões de funcionários do governo e guerras tarifárias para forçar o Fed estão ganhando força, pelo menos ao que parece.
Todas essas são especulações sobre os drivers que são difíceis de confirmar, e um julgamento mais objetivo pode ser que a essência desta rodada de ajuste de ações dos EUA é um ajuste de avaliação causado pelo revezamento de corte de taxa de juros. O S&P 500 Shiller CAPE Ratio atingiu um pico de 37,80x em dezembro, aproximando-se da recente alta de 38,71x estabelecida em novembro de 2021 após a pandemia. Esta alta valorização inclui a expectativa de "Trump Trading" e o rápido desenvolvimento da indústria de IA. Desde 2025, a DeepSeek "furou" o mito do crescimento da IA, e as tarifas e demissões de Trump quebraram as expectativas de crescimento econômico, tornando difícil para o mercado arcar com avaliações tão altas e, em vez disso, recorrer a uma correção para baixo em busca de um novo equilíbrio.
Atualmente, Nasdaq, S&P 500 e Dow Jones caíram 14,59%, 10,36% e 9,79%, respectivamente, todos já perto da linha de 250 dias e entraram na faixa de "correção de mercado" (queda de 10% -20%), mas isso não significa que o mercado tenha sido liberado. Atualmente, o S&P 500 Shiller CAPE Ratio está em 34,75 vezes, uma queda de cerca de 8,07% em relação à alta, de acordo com o padrão histórico de 20 anos, se continuar a cair, voltará a 32,89 vezes, cairá mais de 5%, e se voltar ao valor médio de 27,25 vezes, ainda há mais de 21% de espaço de retração. É claro que julgamos que a probabilidade de um ajustamento tão profundo é extremamente baixa, à semelhança de o Presidente dos EUA e Powell perderem a cabeça e permitirem que a economia dos EUA entre realmente em recessão.
Em meio ao caos, a aversão ao risco subiu e empurrou o ouro acima da marca de US$ 3.000/oz em um ponto. O índice do dólar norte-americano recuperou ligeiramente depois de atingir o fundo, com o rendimento do Tesouro a 2 anos a subir 0,7% e o rendimento do Tesouro a 10 anos a subir 0,37%, indicando que alguns fundos começaram a retirar-se do Tesouro dos EUA e começaram a comprar no mercado bolsista.
Em suma, o mercado de ações dos EUA entrou no espaço de correção, mas as perspetivas para a inflação e cortes nas taxas de juros ainda são incertas, especialmente o impacto das tarifas e demissões de Trump ainda não passou, de modo que o mercado ainda tem uma alta probabilidade de continuar a revisar para baixo para acalmar as avaliações de ativos no contexto caótico do mercado. Vinculado pelo ETF BTC Spot, mantemos o julgamento de que o BTC continuará sujeito à correção das ações dos EUA, embora o BTC tenha se recuperado por vários dias para retornar à linha de US$ 83.000, ainda há a possibilidade de testar US$ 73.000 nos próximos dois meses.
Stablecoins & ETFs à vista BTC
Em comparação com a entrada líquida de US$ 1,282 bilhão no canal duplo na semana passada, a entrada de oferta do canal duplo nesta semana foi de US$ 237 milhões, e a escala de entrada diminuiu significativamente, o que se reflete na saída do ETF BTC Spot de 842 milhões, na saída do ETF ETH Spot de 184 milhões e na entrada de stablecoins de 1,264 bilhão.
! [Os dados econômicos dos EUA superaram ligeiramente as expectativas, o mercado teve uma pausa temporária e ainda era difícil ser otimista antes que o ímpeto de ajuste fosse levantado(03.10~03.16)](https://img.gateio.im/social/ momentos-3869aca34bfe3c7712700cb731cc0ca3)
Estatísticas de entrada e saída do mercado cripto (eMerge Engine)
Enquanto as entradas de stablecoin estão diminuindo e as saídas de canais de ETF estão aumentando, o estoque de fundos que entram na bolsa foi reconvertido em poder de compra, permitindo que o preço do BTC retorne a US$ 83.000. Atualmente, tem havido uma ligeira recuperação no estoque de fundos na bolsa, o que só pode ser considerado como um comportamento de compra de fundo de uma pequena quantidade de fundos, e não é suficiente para se tornar uma força para promover o volume de negócios do mercado.
Pressão de venda e venda
De acordo com dados do eMerge Engine, o grupo de short-handed continuou a parar as perdas na semana passada, com o maior dia de perda em 13 de março, mas a escala foi menor do que em 10 de março.
Em termos de lucros e perdas flutuantes, o grupo short-handed é atualmente responsável por uma perda média de 9%, que inclui um grande número de detentores de ETF. Nesta ronda de declínio, o grupo de short-handed não é apenas a força motriz, mas também o principal portador de perdas, e continuará sob pressão na turbulência das perspetivas de mercado, podendo também ser a fonte de pressão vendedora para continuar a sondar.
Desde o declínio de 3 semanas, o grupo de mãos longas mudou de redução para sobrepeso, adicionando cerca de 100.000 peças. Outro grupo notável, as baleias gigantes, também aumentou suas explorações em quase 60.000 a um custo de menos de US $ 80.000. No longo ciclo, ambos os grupos são generais vencedores e também desempenham o papel de estabilizadores de mercado.
Indicadores periódicos
De acordo com o mecanismo eMerge, a métrica EMC BTC Cycle Metrics é de 0,375 e o mercado está em um período de retransmissão ascendente.
O EMC Labs foi fundado em abril de 2023 por investidores de criptoativos e cientistas de dados. Com foco na pesquisa da indústria de blockchain e investimento no mercado secundário de criptomoedas, com previsão da indústria, insight e mineração de dados como sua principal competitividade, ela está comprometida em participar da florescente indústria de blockchain por meio de pesquisa e investimento, e promover blockchain e criptoativos para trazer benefícios para a humanidade.
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