A rede Sei foi projetada para lidar com o fluxo de pedidos de nível institucional em escala e emprega três grandes inovações tecnológicas:
Correspondência de ordem nativa
Consenso Twin Turbo
Cadeia paralela comercializável
O que é um mecanismo nativo de correspondência de pedidos? Por que esse recurso leva a proteção MEV a um nível totalmente novo?
O que é **MEV e por que é o maior problema que ameaça toda a Camada 1? **
Na visão da equipe Sei, existem dois tipos de MEV, um é o robô/validador da transação front-end, e o outro é o liquidante/árbitro. O primeiro tem consequências negativas, enquanto o último é aceitável para um modelo econômico transacional robusto.
Sei tenta minimizar o MEV ruim por meio de leilões de lote frequentes (FBA), enquanto maximiza o MEV benigno por meio de leilões no estilo de bot relâmpago fora da cadeia.
Capturar o valor do token das taxas de gás não é lucrativo o suficiente para uma cadeia de alto rendimento como a Sei. Portanto, a Sei planeja capturar o acréscimo de valor distribuindo os lucros do leilão gerados por robôs MEV benignos para validadores e partes interessadas. Os leilões de Sei serão privados e off-chain, semelhantes ao modelo Lightning Bot (uma implementação baseada em MEV-boost que permite proteção frontal no Ethereum). O sistema é privado, o que significa que é um leilão cego (também conhecido como leilão de lance fechado de primeiro preço), onde os licitantes podem enviar suas preferências exatas de ordem de transação sem revelar seus lances e sem pagar por lances malsucedidos.
O leilão permitirá que bots compitam por transações típicas de MEV, como liquidações e arbitragem. Em vez de congestionar a rede P2P e aumentar os preços do gás. Os robôs farão lances com base no valor econômico do negócio, e o lance vencedor será próximo ao valor real do negócio. Com participantes de mercado suficientes, o lance vencedor pode ser ligeiramente inferior ao valor do negócio, com alguns indo para o vencedor e o restante sendo distribuído.
**Por exemplo, em uma liquidação no valor de $ 100, os bots competirão e aumentarão o preço para participar da transação liquidada, mas, em vez de enviar spam para a cadeia Sei, eles o farão fora da cadeia, substituindo a taxa de gás. Em um mercado eficiente, o lance vencedor pode valer aproximadamente US$ 99, dos quais US$ 1 seria concedido ao robô e os US$ 99 restantes seriam divididos entre validadores e delegadores. **
Vamos dar um passo para trás e ver o que é MEV.
"Valor Extraível Máximo, o processo de maximização do valor econômico da produção de blocos, incluindo, excluindo e reordenando transações em blocos".
**Sob MEV, os validadores se beneficiam do aumento das taxas de gás pagas por "buscadores" ou bots de arbitragem, que devem enviar transações de arbitragem com as taxas de gás mais altas. Bots de arbitragem executam algoritmos para detectar oportunidades lucrativas de MEV e executam ordens postadas por comerciantes de varejo ignorantes, segundos (ou mesmo milissegundos) antes que eles possam preenchê-los a um preço justo, antecipando-se a eles. **
Em seu livro, The Lightning Boy, Michael Lewis investiga o "primeiro atacante" original de Wall Street, no qual negociações de alta frequência (HFT) e práticas de arbitragem antiéticas levaram à formação de um mercado manipulado.
** Assimetrias contínuas de informações (front run) e falta de liquidez profunda estão impedindo que DEXs de última geração derrubem suas contrapartes centralizadas e criadores de mercado de alcançar eficiência de capital na cadeia em escala multibilionária. **
Ao escolher onde colocar sua liquidez, os formadores de mercado (MMs) valorizam a velocidade, a finalidade e a latência. A fim de fornecer profundidade de mercado, o MM rastreia e atualiza seus preços bilaterais a cada bloco. Portanto, tempos de bloco abaixo do segundo significam diferenças de preço menores, portanto, há menos risco de serem explorados por operadores de alta frequência. Obtenha lucro no intervalo de tempo entre atualização de preço e reação MM.
**Como o hOMiE nativo de Sei implementa a proteção pré-transação? **
O Order Matching Engine (OME) combina ordens de compra e venda em todos os tipos de mercados de negociação, incluindo mercados de criptografia.
Como o motor do seu carro, o OME é responsável pela velocidade (TPS e finalização) e torque (rendimento).
Vamos detalhar por que Sei tem um motor "Ferrari".
O OME da Sei é nativo, o que significa que qualquer aplicativo transacional construído sobre a infraestrutura da Sei pode usar a colocação e correspondência de pedidos ("plug and play"), não é um contrato inteligente que precisa ser bifurcado.
O OME de Sei usa uma combinação de leilões de lote frequentes e execução de ordem de bloco único
A FBA pode agregar cada ordem de mercado no final do bloco e, em seguida, executar todas as ordens no mesmo preço de compensação unificado.
*Sei também mescla a colocação e execução de pedidos em um bloco para criar uma experiência de negociação mais rápida. Independentemente da ordem de suas transações, você ainda obterá o mesmo preço de todos que postaram transações durante esse tempo de bloqueio (~ 450ms).
Suponha que haja dois pedidos no livro de pedidos, um para vender $Sei a $10 e outro para vender $Sei a $11, e então dois compradores entram. Normalmente, o primeiro comprador é atendido por US$ 10 e o segundo por US$ 11, mas usando leilões de lote frequentes, ambos os pedidos são atendidos por US$ 10,50, o que é uma liquidação uniforme O preço, obtido dividindo a soma dos dois preços por dois, (P1+ P2)/2.
Frequent Batch Auctions: Este modelo foi criado como uma solução para a enorme oportunidade de arbitragem do Continuous Double Auction Model (CDA). CEXs normalmente usam CDA, onde os pedidos são processados assim que atingem o livro de pedidos (ou são preenchidos por outros lances ou pedidos), o que requer alto rendimento durante períodos de alta volatilidade. Para DEXs, isso geralmente resulta em atrasos significativos devido ao congestionamento da rede.
O motor de Sei é realmente único? Compare com Injective, dYdX e Serum
DEXes como Uniswap no Ethereum ou Serum no Solana executam cada pedido um por um, o que resulta em desempenho mais lento e custos mais altos associados ao MEV.
Os novos modelos de AMM têm o benefício de liquidez "possivelmente" ilimitada, mas restringem os usuários a aceitar apenas preços. Por outro lado, os usuários da Central de Livros de Ofertas (CLOB) podem receber ou efetuar ordens.
Comparação OME @3vLabs
Injetivo
A Injective tem mais de US$ 9,2 milhões em bloqueio total e um valor de mercado de US$ 293 milhões (em 22 de fevereiro de 2023), com base no SDK do Cosmos e visando os formadores de mercado, DEXes e grupos de traders mais líquidos.
A fim de reduzir as transações de front-end, o Injective também adota o modelo Frequent Batch Auction (FBA) e apresenta três recursos principais.
Características de tempo discreto: É estipulado que os pedidos cruzados sejam atendidos com prioridade "primeiro a entrar, primeiro a sair" dentro de um período de tempo discreto;
Preço de liquidação unificado;
Lances Selados: As ofertas não serão publicadas no livro de ofertas até que o intervalo do leilão termine e o lote seja executado.
Soro
Para a Serum, com um bloqueio total de $ 566.000 e um valor de mercado de $ 124 milhões (em 22 de fevereiro de 2023), seu mecanismo de correspondência de pedidos é bastante simples. O modelo agrega o lance mais alto e o preço de compra mais baixo para definir o preço de mercado atual no qual os traders podem executar ordens imediatamente, reduzindo assim os spreads de compra e venda.
Esse modelo pode funcionar bem com carteiras de pedidos altamente líquidas e com as altas velocidades de transação da Solana, mas ainda não é o ideal.
No Sei, todas as transações centralizadas do livro de pedidos são executadas atomicamente dentro do escopo de um bloco, ao contrário do Serum, que requer duas transações separadas para lidar com a colocação e execução do pedido.
ciclo de vida da transação
DYDX
Falando em dYdX, existem dois problemas com a versão atual: nem o desempenho do aplicativo Ethereum nem o StarkEX são suficientes para as necessidades do dYdX e, também, a v3 é operada por meio de um sequenciador centralizado, que tem autoridade para censurar transações.
Nas palavras da equipe dYdX:
"O problema fundamental com cada L1 ou L2 que podemos desenvolver é que nenhum pode lidar com o rendimento necessário para executar um livro de pedidos de última geração e um mecanismo correspondente."
Em termos de desempenho, a atual versão 3 lida com 10 negociações por segundo e cerca de 1.000 entradas/cancelamentos de ordens por segundo.
A equipe dYdX está reconstruindo o Cosmos Lisk, incluindo um livro de pedidos totalmente descentralizado, off-chain e mecanismo de correspondência. O dYdX v4 está planejado para ser lançado no segundo semestre de 2023 (final de setembro) e o testnet público será lançado no final de julho.
Soa familiar?
Vantagem Competitiva da Sei
As configurações de otimização do Sei melhorarão ainda mais o desempenho desses mecanismos de correspondência de pedidos:
bloquear processamento paralelo
**Sei não processa transações sequencialmente, mas em paralelo. **Múltiplas transações relacionadas a diferentes mercados podem ser processadas simultaneamente, melhorando assim o desempenho. A partir de testes de carga recentes, podemos ver reduções de tempo de bloco de 75-90% em comparação com processamento sequencial e latências de 40-120ms para processamento paralelo, em comparação com 200-1370ms para processamento sequencial, uma melhoria significativa.
Processamento Paralelo Baseado no Mercado: Por padrão, o Sei trata todas as negociações do livro de ordens que tocam em diferentes mercados como independentes (se não afetarem o mesmo mercado no mesmo bloco).
Oráculo de Preço Nativo
**Os oráculos de preços de Sei são responsáveis por trazer dados de preços fora da cadeia para a blockchain, eles são incorporados à cadeia. **Isso significa que todos os validadores precisam propor seu preço (taxa de câmbio) ao enviar um bloco. Os blocos são criados apenas quando todos os validadores concordam com um preço comum. Se os validadores perderem algumas janelas de votação ou oferecerem preços que se desviem muito da mediana, eles serão cortados (punidos).
Pacote do pedido de transação
Os formadores de mercado podem cancelar e criar pedidos em vários mercados em uma transação (ou seja, todos os pedidos de contratos perpétuos BTC para um mercado específico serão combinados em uma chamada de contrato inteligente).
Aprofundamento nas prioridades de correspondência de pedidos
**O Order Matching Engine (OME) da Sei priorizará todos os cancelamentos de pedidos, removendo os pedidos com limite do livro de pedidos associados a eles. Em seguida, todas as ordens limitadas serão adicionadas ao livro de ofertas. Isso garante que os pedidos sejam preenchidos com o máximo de liquidez. O mecanismo de correspondência processará a ordem de mercado. **
O protocolo Injective opera com o princípio FIFO (first-in-first-out), onde as ordens de mercado são executadas primeiro, seguidas pelas ordens de limite não preenchidas e, finalmente, as últimas ordens de limite.
A Serum Dex também adota a estratégia FIFO de correspondência "prioridade de preço-tempo", os pedidos são classificados de acordo com seus preços e os pedidos com o mesmo preço são classificados de acordo com o horário em que foram lançados no livro de pedidos.
Resumindo, **Sei é uma blockchain L1 personalizada para aplicativos transacionais, com várias tecnologias inovadoras, incluindo correspondência de pedidos nativos, consenso twin-turbo e paralelização baseada no mercado. **Seu Mecanismo de Correspondência de Pedidos (OME) nativo foi projetado para evitar o front-running usando Leilões em Massa Frequentes (FBA) e execução de pedidos de bloco único. Isso permite uma execução comercial mais rápida e elimina o risco de manipulação e exploração do mercado por traders de alta frequência.
No geral, a Sei visa fornecer uma plataforma segura e eficiente para o fluxo de pedidos institucionais e criadores de mercado para aplicativos de negociação.
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O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Como Sei usa o mecanismo do livro de pedidos para resistir ao MEV?
Por @Macr0Mark, 3V Labs
A rede Sei foi projetada para lidar com o fluxo de pedidos de nível institucional em escala e emprega três grandes inovações tecnológicas:
O que é um mecanismo nativo de correspondência de pedidos? Por que esse recurso leva a proteção MEV a um nível totalmente novo?
O que é **MEV e por que é o maior problema que ameaça toda a Camada 1? **
Na visão da equipe Sei, existem dois tipos de MEV, um é o robô/validador da transação front-end, e o outro é o liquidante/árbitro. O primeiro tem consequências negativas, enquanto o último é aceitável para um modelo econômico transacional robusto.
Sei tenta minimizar o MEV ruim por meio de leilões de lote frequentes (FBA), enquanto maximiza o MEV benigno por meio de leilões no estilo de bot relâmpago fora da cadeia.
Capturar o valor do token das taxas de gás não é lucrativo o suficiente para uma cadeia de alto rendimento como a Sei. Portanto, a Sei planeja capturar o acréscimo de valor distribuindo os lucros do leilão gerados por robôs MEV benignos para validadores e partes interessadas. Os leilões de Sei serão privados e off-chain, semelhantes ao modelo Lightning Bot (uma implementação baseada em MEV-boost que permite proteção frontal no Ethereum). O sistema é privado, o que significa que é um leilão cego (também conhecido como leilão de lance fechado de primeiro preço), onde os licitantes podem enviar suas preferências exatas de ordem de transação sem revelar seus lances e sem pagar por lances malsucedidos.
O leilão permitirá que bots compitam por transações típicas de MEV, como liquidações e arbitragem. Em vez de congestionar a rede P2P e aumentar os preços do gás. Os robôs farão lances com base no valor econômico do negócio, e o lance vencedor será próximo ao valor real do negócio. Com participantes de mercado suficientes, o lance vencedor pode ser ligeiramente inferior ao valor do negócio, com alguns indo para o vencedor e o restante sendo distribuído.
**Por exemplo, em uma liquidação no valor de $ 100, os bots competirão e aumentarão o preço para participar da transação liquidada, mas, em vez de enviar spam para a cadeia Sei, eles o farão fora da cadeia, substituindo a taxa de gás. Em um mercado eficiente, o lance vencedor pode valer aproximadamente US$ 99, dos quais US$ 1 seria concedido ao robô e os US$ 99 restantes seriam divididos entre validadores e delegadores. **
Vamos dar um passo para trás e ver o que é MEV.
"Valor Extraível Máximo, o processo de maximização do valor econômico da produção de blocos, incluindo, excluindo e reordenando transações em blocos".
**Sob MEV, os validadores se beneficiam do aumento das taxas de gás pagas por "buscadores" ou bots de arbitragem, que devem enviar transações de arbitragem com as taxas de gás mais altas. Bots de arbitragem executam algoritmos para detectar oportunidades lucrativas de MEV e executam ordens postadas por comerciantes de varejo ignorantes, segundos (ou mesmo milissegundos) antes que eles possam preenchê-los a um preço justo, antecipando-se a eles. **
Em seu livro, The Lightning Boy, Michael Lewis investiga o "primeiro atacante" original de Wall Street, no qual negociações de alta frequência (HFT) e práticas de arbitragem antiéticas levaram à formação de um mercado manipulado.
** Assimetrias contínuas de informações (front run) e falta de liquidez profunda estão impedindo que DEXs de última geração derrubem suas contrapartes centralizadas e criadores de mercado de alcançar eficiência de capital na cadeia em escala multibilionária. **
Ao escolher onde colocar sua liquidez, os formadores de mercado (MMs) valorizam a velocidade, a finalidade e a latência. A fim de fornecer profundidade de mercado, o MM rastreia e atualiza seus preços bilaterais a cada bloco. Portanto, tempos de bloco abaixo do segundo significam diferenças de preço menores, portanto, há menos risco de serem explorados por operadores de alta frequência. Obtenha lucro no intervalo de tempo entre atualização de preço e reação MM.
**Como o hOMiE nativo de Sei implementa a proteção pré-transação? **
O Order Matching Engine (OME) combina ordens de compra e venda em todos os tipos de mercados de negociação, incluindo mercados de criptografia.
Como o motor do seu carro, o OME é responsável pela velocidade (TPS e finalização) e torque (rendimento).
Vamos detalhar por que Sei tem um motor "Ferrari".
Suponha que haja dois pedidos no livro de pedidos, um para vender $Sei a $10 e outro para vender $Sei a $11, e então dois compradores entram. Normalmente, o primeiro comprador é atendido por US$ 10 e o segundo por US$ 11, mas usando leilões de lote frequentes, ambos os pedidos são atendidos por US$ 10,50, o que é uma liquidação uniforme O preço, obtido dividindo a soma dos dois preços por dois, (P1+ P2)/2.
Frequent Batch Auctions: Este modelo foi criado como uma solução para a enorme oportunidade de arbitragem do Continuous Double Auction Model (CDA). CEXs normalmente usam CDA, onde os pedidos são processados assim que atingem o livro de pedidos (ou são preenchidos por outros lances ou pedidos), o que requer alto rendimento durante períodos de alta volatilidade. Para DEXs, isso geralmente resulta em atrasos significativos devido ao congestionamento da rede.
O motor de Sei é realmente único? Compare com Injective, dYdX e Serum
DEXes como Uniswap no Ethereum ou Serum no Solana executam cada pedido um por um, o que resulta em desempenho mais lento e custos mais altos associados ao MEV.
Os novos modelos de AMM têm o benefício de liquidez "possivelmente" ilimitada, mas restringem os usuários a aceitar apenas preços. Por outro lado, os usuários da Central de Livros de Ofertas (CLOB) podem receber ou efetuar ordens.
Comparação OME @3vLabs
Injetivo
A Injective tem mais de US$ 9,2 milhões em bloqueio total e um valor de mercado de US$ 293 milhões (em 22 de fevereiro de 2023), com base no SDK do Cosmos e visando os formadores de mercado, DEXes e grupos de traders mais líquidos.
A fim de reduzir as transações de front-end, o Injective também adota o modelo Frequent Batch Auction (FBA) e apresenta três recursos principais.
Soro
Para a Serum, com um bloqueio total de $ 566.000 e um valor de mercado de $ 124 milhões (em 22 de fevereiro de 2023), seu mecanismo de correspondência de pedidos é bastante simples. O modelo agrega o lance mais alto e o preço de compra mais baixo para definir o preço de mercado atual no qual os traders podem executar ordens imediatamente, reduzindo assim os spreads de compra e venda.
Esse modelo pode funcionar bem com carteiras de pedidos altamente líquidas e com as altas velocidades de transação da Solana, mas ainda não é o ideal.
No Sei, todas as transações centralizadas do livro de pedidos são executadas atomicamente dentro do escopo de um bloco, ao contrário do Serum, que requer duas transações separadas para lidar com a colocação e execução do pedido.
ciclo de vida da transação
DYDX
Falando em dYdX, existem dois problemas com a versão atual: nem o desempenho do aplicativo Ethereum nem o StarkEX são suficientes para as necessidades do dYdX e, também, a v3 é operada por meio de um sequenciador centralizado, que tem autoridade para censurar transações.
Nas palavras da equipe dYdX:
"O problema fundamental com cada L1 ou L2 que podemos desenvolver é que nenhum pode lidar com o rendimento necessário para executar um livro de pedidos de última geração e um mecanismo correspondente."
Em termos de desempenho, a atual versão 3 lida com 10 negociações por segundo e cerca de 1.000 entradas/cancelamentos de ordens por segundo.
A equipe dYdX está reconstruindo o Cosmos Lisk, incluindo um livro de pedidos totalmente descentralizado, off-chain e mecanismo de correspondência. O dYdX v4 está planejado para ser lançado no segundo semestre de 2023 (final de setembro) e o testnet público será lançado no final de julho.
Soa familiar?
Vantagem Competitiva da Sei
As configurações de otimização do Sei melhorarão ainda mais o desempenho desses mecanismos de correspondência de pedidos:
bloquear processamento paralelo
**Sei não processa transações sequencialmente, mas em paralelo. **Múltiplas transações relacionadas a diferentes mercados podem ser processadas simultaneamente, melhorando assim o desempenho. A partir de testes de carga recentes, podemos ver reduções de tempo de bloco de 75-90% em comparação com processamento sequencial e latências de 40-120ms para processamento paralelo, em comparação com 200-1370ms para processamento sequencial, uma melhoria significativa.
Processamento Paralelo Baseado no Mercado: Por padrão, o Sei trata todas as negociações do livro de ordens que tocam em diferentes mercados como independentes (se não afetarem o mesmo mercado no mesmo bloco).
Oráculo de Preço Nativo
**Os oráculos de preços de Sei são responsáveis por trazer dados de preços fora da cadeia para a blockchain, eles são incorporados à cadeia. **Isso significa que todos os validadores precisam propor seu preço (taxa de câmbio) ao enviar um bloco. Os blocos são criados apenas quando todos os validadores concordam com um preço comum. Se os validadores perderem algumas janelas de votação ou oferecerem preços que se desviem muito da mediana, eles serão cortados (punidos).
Pacote do pedido de transação
Os formadores de mercado podem cancelar e criar pedidos em vários mercados em uma transação (ou seja, todos os pedidos de contratos perpétuos BTC para um mercado específico serão combinados em uma chamada de contrato inteligente).
Aprofundamento nas prioridades de correspondência de pedidos
**O Order Matching Engine (OME) da Sei priorizará todos os cancelamentos de pedidos, removendo os pedidos com limite do livro de pedidos associados a eles. Em seguida, todas as ordens limitadas serão adicionadas ao livro de ofertas. Isso garante que os pedidos sejam preenchidos com o máximo de liquidez. O mecanismo de correspondência processará a ordem de mercado. **
O protocolo Injective opera com o princípio FIFO (first-in-first-out), onde as ordens de mercado são executadas primeiro, seguidas pelas ordens de limite não preenchidas e, finalmente, as últimas ordens de limite.
A Serum Dex também adota a estratégia FIFO de correspondência "prioridade de preço-tempo", os pedidos são classificados de acordo com seus preços e os pedidos com o mesmo preço são classificados de acordo com o horário em que foram lançados no livro de pedidos.
Resumindo, **Sei é uma blockchain L1 personalizada para aplicativos transacionais, com várias tecnologias inovadoras, incluindo correspondência de pedidos nativos, consenso twin-turbo e paralelização baseada no mercado. **Seu Mecanismo de Correspondência de Pedidos (OME) nativo foi projetado para evitar o front-running usando Leilões em Massa Frequentes (FBA) e execução de pedidos de bloco único. Isso permite uma execução comercial mais rápida e elimina o risco de manipulação e exploração do mercado por traders de alta frequência.
No geral, a Sei visa fornecer uma plataforma segura e eficiente para o fluxo de pedidos institucionais e criadores de mercado para aplicativos de negociação.