Recentemente, perguntaram novamente de onde vêm os rendimentos de LST/re-pledge, na verdade, a maior parte ainda é “alguém pagando”: a recompensa de bloco original da camada de consenso + MEV de alta qualidade, além do pacote de segurança de re-pledge vendido para outros protocolos, os projetos estão dispostos a subsidiar, parece bem atraente. O problema é quanto dessa atração é realmente subsídio e quanto é fluxo de caixa real, eu também estou com preguiça de fingir entender, de qualquer forma, ao ver “rendimento estável e alto” eu já dou um olho de lado.

Os riscos também não devem ser apenas focados em “ser cortado ou não”, pois a liquidez nesta camada de LST, se for drenada, facilmente desvia o preço, e o re-pledge ainda acrescenta uma camada de contrato/ponte/operador, se algum AVS der problema um dia, uma cadeia de reações em cadeia se desencadeia, todos juntos assistindo ao “a relação de correlação é 1”. Os desenvolvedores de narrativa modular e DeFi ficam animados, enquanto os usuários ficam confusos, acho que essa estratégia de re-pledge também é assim: parece sofisticada, mas no final pode ser só você pagando a conta pelos experimentos de outros. Seja cauteloso, não trate como depósito.