Acabei de me aprofundar na história da moeda do Paquistão e é realmente impressionante o quanto a rúpia se desvalorizou ao longo das décadas. Em 1947, quando o país foi fundado, 1 USD valia apenas 3,31 PKR. Por quase uma década, manteve-se fixa nessa taxa, depois começou a se mover na década de 1950.

O que realmente chamou minha atenção foi a aceleração a partir do final dos anos 1980 em diante. Durante os anos 90, podemos ver essa erosão constante acontecendo ano após ano. Em 2000, já estávamos em 51,90 PKR por dólar. A taxa do dólar em 2012 no Paquistão tinha subido para 96,50, e se olharmos a trajetória, ela continuou acelerando a partir daí.

Os movimentos realmente acentuados ocorreram após 2018. De 139 em 2018 para 163 em 2019, depois pulou para 168 em 2020. Então, 2022 foi diferente, com um pico de 240. No ano passado, estava em 286, embora agora esteja em torno de 277 em 2024. Isso é quase uma desvalorização de 84 vezes desde a independência. Quando você compara a taxa do dólar em 2012 no Paquistão com a de hoje, mostra quanta pressão a rúpia enfrentou em pouco mais de uma década.

Faz você pensar sobre o que impulsiona esses movimentos cambiais de longo prazo e por que alguns períodos apresentam mudanças graduais enquanto outros são mais caóticos. Toda a trajetória de 1947 até agora é basicamente uma aula magistral de desvalorização cambial.