Fique de Olho no ‘Medidor de Medo’ que Está Superando as Expectativas de Wall Street

Rocky White

Qui, 19 de fevereiro de 2026 às 17:20 GMT+9 leitura de 3 min

Neste artigo:

^GSPC

+0,56%

^VIX

-4,78%

O índice S&P 500 (SPX) tem desacelerado recentemente, mas ainda está negociando perto de sua máxima histórica. Ao mesmo tempo, os traders de opções parecem estar ficando nervosos. O Índice de Volatilidade Cboe (VIX), que mede a volatilidade implícita de 30 dias (IV) no SPX com base nos preços das opções e é frequentemente chamado de “medidor de medo” do mercado, subiu para cerca de 20. Isso parece um nível elevado, dado o quão próximo o SPX está da máxima histórica. Esta semana, vou analisar os dados históricos para ver o que geralmente acontece quando o VIX está elevado enquanto o SPX fica perto de uma máxima histórica.

Um Mercado Elevado ao Lado de um VIX Elevado

Com o mercado de ações perto de máximas, uma visão otimista pode ser defendida devido ao nível elevado do VIX. Um VIX alto sugere atividade significativa de proteção, ou seja, os investidores estão céticos em relação aos preços elevados das ações, ao invés de eufóricos. Quando os traders estão protegidos, as retrações do mercado doem menos, dando-lhes menos motivos para vender na fraqueza. Além disso, os investidores provavelmente não estão totalmente investidos, deixando potencial poder de compra na linha de espera.

Agora vamos quantificar essa configuração. Na terça-feira, o SPX fechou a menos de 2% de sua máxima histórica, enquanto o VIX fechou acima de 20. As duas tabelas abaixo mostram os retornos do SPX após o índice fechar a menos de 2% de uma máxima histórica. A primeira tabela inclui apenas casos em que o VIX fechou acima de 20. A segunda tabela mostra os retornos quando o VIX estava abaixo de 20.

Com base nesses dados, nossa teoria parece estar correta. Quando o mercado estava a menos de 2% de sua máxima e o VIX estava acima de 20, o índice teve uma média de ganho de 3,71% nos três meses seguintes. Quando o VIX estava abaixo de 20, o retorno médio de três meses foi de apenas 1,47%. Os retornos futuros foram mais fortes em cada período analisado quando o VIX estava acima de 20.

Curiosamente, a porcentagem de retornos positivos foi semelhante em ambos os casos. A superação veio de movimentos de alta maiores do SPX quando o VIX estava elevado (medido pelos retornos positivos médios). Isso sugere que o principal impulsionador dos retornos de mercado otimistas quando o VIX estava alto era o dinheiro na linha de espera disponível para impulsionar o mercado para cima.

iotwcharts1feb18

Aqui está uma outra forma que analisei. A configuração de terça-feira, com o índice perto de suas máximas e o VIX acima de 20, foi a primeira desde outubro do ano passado. Embora, casos como quando é a primeira leitura do mês passado, 19 sinais aparecem. A primeira tabela mostra os retornos após esses sinais, enquanto a segunda tabela mostra os retornos típicos do SPX desde 1996 (ano do primeiro sinal).

Os resultados de curto prazo mostram superação, com o SPX apresentando uma média de retorno de 0,93% no próximo mês, com 74% dos retornos positivos, em comparação com a média típica de 0,79% e 64% positivos. No entanto, isso muda para os resultados de longo prazo. Os retornos foram baixistas após esses sinais de três meses a um ano, em comparação com os retornos típicos do SPX.

Continuação da história  

Isso me diz que o caminho do VIX pode importar. Se ele permanecer elevado, indica ceticismo saudável para sustentar o mercado. Mas, por outro lado, se o VIX recuar rapidamente para níveis mais baixos, isso reduz a probabilidade de uma alta sustentada no futuro.

iotwcharts2feb18

Termos e Política de Privacidade

Painel de Privacidade

Mais informações