Você me pergunta quem realmente está sendo devorado pelo valor do tempo nas opções, minha sensação é: na maioria das vezes, quem come primeiro é o comprador, lentamente chegando ao ponto de duvidar da própria vida. Você compra uma opção de compra ou venda, a direção está certa, mas o movimento não é rápido o suficiente, o theta como aluguel de casa que é descontado dia após dia; o vendedor é o oposto, sentado lá recebendo “aluguel”, só tem medo de um cisne negro, uma agulha que possa furar tudo.

Resumindo, o comprador compra “volatilidade + velocidade”, o vendedor vende “tempo + fé na reversão à média”. Recentemente, olhando as transações pendentes na cadeia, com o gás subindo, o MEV se espalhando, os validadores/mineradores estão se dando bem, enquanto os investidores comuns reclamam da injustiça na fila… Eu, na verdade, acho que essa emoção é muito parecida com opções: você acha que está apostando na direção, mas na verdade está competindo com o tempo e a fila por uma posição. De qualquer forma, o que eu tenho mais medo agora é de “acertar e ainda assim perder dinheiro”, então o comprador tenta ser o mais curto possível, o vendedor o menor possível, sem se iludir achando que consegue aguentar o impacto do tail.