Acabei de ver as declarações do Comissário de Economia da UE e honestamente, o panorama que pinta é bastante preocupante. No dia 9 de abril, Valdis Dombrovskis alertou no Parlamento Europeu sobre um risco muito real: a estanflação poderia atingir duramente a economia europeia nos próximos meses.

O que é interessante é que, embora nesta semana tenham ocorrido anúncios de cessar-fogo no Irã, os analistas da UE continuam sendo muito cautelosos. A incerteza geopolítica ainda está presente, e isso está gerando pressões inflacionárias enquanto o crescimento desacelera. É exatamente a combinação que ninguém quer ver em uma economia.

De acordo com a análise de Bruxelas, se as interrupções no fornecimento continuarem no curto prazo, o crescimento econômico pode cair entre 0,2 e 0,4 pontos percentuais abaixo das projeções de outono, enquanto a inflação subiria aproximadamente 1 ponto percentual. Mas aqui vem o mais crítico: se essas disrupções se prolongarem e se intensificarem, a estanflação pode ser muito mais severa. Para 2026 e 2027, o crescimento pode atrasar mais 0,6 pontos percentuais, com pressões inflacionárias ainda mais fortes.

O que me chama a atenção é que Dombrovskis foi muito claro em diferenciar cenários. Não é a mesma coisa uma interrupção breve que uma prolongada. E francamente, considerando a volatilidade geopolítica atual, o risco de estanflação não é um cenário descabido. A Europa está em uma encruzilhada: precisa manter o crescimento, mas também controlar a inflação. Se os suprimentos se comprimirem mais, essa equação se torna quase impossível de resolver.