Acabei de ver o Bitcoin cair abaixo de 66.000 dólares, ficando basicamente oscillando entre 65.000 e 66.000 dólares, esse nível psicológico realmente é um pouco perigoso. O interessante é que o fluxo de ETF à vista nos EUA ainda está positivo — no dia anterior entrou 5445 BTC, e na semana acumulou mais de 13000 — mas o preço simplesmente não consegue subir, esse fenômeno na cadeia é chamado de «entrada sem alta de preço», na verdade são os detentores presos que vendem na recuperação.

No macro, o sentimento de aversão ao risco é forte, o mercado de ações está caindo, o ouro por sua vez atingiu 5200 dólares, essa rotação não é muito amigável para o Bitcoin. O Ethereum foi mais duramente atingido, indicando que em um cenário de risco como esse, as altcoins são mais suscetíveis a uma limpeza sangrenta. Vejo o índice de Medo & Ganância em apenas 13, indicando uma fase de medo extremo, onde as recuperações muitas vezes são vistas como uma oportunidade de fuga, e não como um ponto de entrada real.

Os sinais on-chain são um pouco delicados. As posições em prejuízo estão próximas de mínimas históricas, geralmente um sinal de fundo, mas também podem indicar apenas uma construção de posição, ainda não suficiente para confirmar uma reversão. A taxa de financiamento tende a ser negativa, com posições curtas aumentando, teoricamente há potencial de short squeeze, mas isso mais serve como combustível do que como tendência em si. O ponto-chave é se o BTC consegue voltar a ficar acima da média de custo, e se o fluxo de ETF continua — esses dois fatores precisam acontecer ao mesmo tempo para que haja uma verdadeira mudança de tendência.

Nos EUA, também há uma luta entre a questão de tarifas e riscos fiscais, o que afeta diretamente o dólar, as taxas de juros e o desempenho dos ativos de risco. No curto prazo, o macro ainda é o principal, sem um ambiente estável, até mesmo o rebound do Bitcoin pode ser revertido facilmente. Mas do ponto de vista institucional, há uma mudança de especulação para construção de infraestrutura (custódia, liquidação etc.), o que dá algum suporte a médio prazo.

No geral, a pontuação do indicador é de apenas 24 pontos, indicando um ritmo levemente bearish. Apesar dos bons sinais de fluxo e construção de posições, falta uma demanda real de spot para validar, e o preço ainda oscila na zona de decisão entre 60K e 70K. Na sexta-feira até o fim de semana, a liquidez tende a diminuir, podendo gerar maior volatilidade, então é melhor não comprar na alta agora, esperar a confirmação de rompimento para entrar.