Acompanhei um caso bem interessante que mostra como um evento de desancoragem pode virar uma bola de neve nos protocolos DeFi. O deUSD sofreu uma desancoragem lá em outubro, e isso acionou liquidações automáticas em cascata por vários protocolos. A MEV Capital levou um baque significativo com isso - perdas superiores a 100 milhões de dólares.

O que mais chama atenção é o tamanho da queda no AUM da MEV Capital. Saiu de um pico de 1,5 bilhão de dólares para aproximadamente 300 milhões em quatro meses. Isso é uma retração de 80%, uma queda bastante severa mesmo para os padrões da indústria.

O que aconteceu depois também é revelador. A Belem Capital, que era capital inicial investido em gestão com a MEV Capital, decidiu encerrar o mandato de gestão. Mais que isso, a Belem Capital internalizou a equipe de gestão de ativos institucionais da empresa para integrar seus próprios frameworks de risco e execução. Basicamente, levou a expertise para dentro de casa.

Esse tipo de situação é um lembrete de como riscos em DeFi podem escalar rápido quando você tem liquidações automáticas envolvidas. Não é só uma questão de performance ruim, é como um evento de desancoragem pode desencadear uma série de eventos que afetam vários ativos e estratégias ao mesmo tempo.