Recentemente, vi uma reportagem interessante sobre investidores japoneses que fizeram uma saída maciça de títulos estrangeiros em fevereiro. Dados do Ministério das Finanças do Japão mostram que eles venderam de forma líquida 3,07 trilhões de ienes em títulos estrangeiros, o maior volume em 16 meses. Isso é realmente um sinal importante de como o sentimento do mercado mudou.

O que é interessante é que as razões são bastante claras—os rendimentos dos títulos dos EUA caíram enquanto os títulos japoneses subiram, então os investidores locais estão mais interessados em permanecer no mercado doméstico. Eles venderam títulos estrangeiros de longo prazo no valor de 3,42 trilhões de ienes, mas ainda compraram títulos estrangeiros de curto prazo por cerca de 352,1 bilhões de ienes. Por outro lado, no mercado de ações estrangeiras, eles estão justamente comprando, com uma compra líquida de 642,1 bilhões de ienes em fevereiro, pelo segundo mês consecutivo.

A Barclays disse que essas compras de ações são principalmente devido ao programa NISA—investimento em ações pessoais isento de impostos do governo japonês, projetado para transferir trilhões de ienes de dinheiro para o mercado de capitais. É uma espécie de grande impulso para inclusão financeira. Se observarmos essa tendência, os investidores japoneses estão fazendo um reequilíbrio significativo, migrando de dívidas estrangeiras para ativos locais e ações globais. Esse fenômeno mostra como políticas monetárias e incentivos fiscais podem alterar dramaticamente os fluxos de capital nos mercados financeiros, incluindo seu potencial impacto no ecossistema de ativos digitais, como a moeda yen coin que está emergindo.