Algo interessante aconteceu esta semana no mundo do venture capital, e não tenho certeza se todos perceberam. Paradigm anunciou um novo fundo de 1,5 bilhão de dólares, e não é apenas mais uma rodada de captação de recursos. É um sinal de como um dos maiores players do mercado de criptomoedas está repensando seu lugar na ecossistema.

Vamos primeiro entender a aritmética. Paradigm gerencia ativos de 12,7 bilhões de dólares. Em 2021, eles arrecadaram um recorde de 2,5 bilhões, mas em 2024 isso caiu para 850 milhões. Parece uma queda, mas na verdade é uma adaptação inteligente. O problema é que o setor de criptomoedas por si só já não consegue absorver esses volumes de capital. Em 2025, os investimentos de venture em criptomoedas atingiram 49,8 bilhões de dólares, mas o número de negócios caiu 60% em relação ao ano anterior — de 2900 para 1200. Mais dinheiro, menos projetos. Para a Paradigm, isso é um problema estrutural.

Mas aqui começa a parte interessante. Se você acompanha as atividades de Matt Huang nos últimos dois anos, percebe que ele já vive na interseção de dois mundos. Em 2024, a Paradigm investiu 50 milhões na Nous Research — uma empresa de infraestrutura de IA. Depois, lançaram o EVMbench junto com a OpenAI, uma ferramenta para testar a capacidade de modelos de IA em detectar vulnerabilidades em contratos inteligentes. E Huang, ao mesmo tempo, está construindo o Tempo — uma plataforma de pagamentos baseada em stablecoins.

Isso não é uma transformação da Paradigm de cripto para IA. É uma expansão. É uma aposta de que, quando agentes de IA começarem a realizar transações na blockchain, quando robôs precisarem de um sistema monetário programável, ali surgirá a próxima grande oportunidade. A Paradigm não está lutando por uma fatia do mercado de IA geral contra a a16z ou Sequoia — lá ela não vencerá. Em vez disso, ela aposta em uma área que outros ainda não entendem completamente.

Lembra de 2023? A Paradigm silenciosamente removeu as palavras “cripto” e “Web3” de seu site, substituindo por “investimentos tecnológicos”. A comunidade percebeu, começaram a surgir conversas de pânico sobre se a Paradigm estaria fugindo do cripto. Huang teve que sair e explicar que IA e cripto não são um jogo de soma zero. Na época, parecia uma defesa. Agora, soa como um aviso.

Em 2025, 61% dos investimentos globais de venture foram para o setor de IA — 258,7 bilhões de dólares. É o maior reservatório atualmente. O fundo de 1,5 bilhão que a Paradigm está arrecadando é uma forma de acessar esse reservatório, mas com a vantagem do cripto, que eles já possuem.

Matt Huang ainda não fez comentários públicos sobre o relatório do Wall Street Journal. Mas suas ações dizem mais do que qualquer palavra. O Tempo está sendo desenvolvido, a Nous Research está operando, o EVMbench já foi lançado. A Paradigm não escolhe o caminho mais fácil — ela escolhe o mais complexo, mas com potencial muito maior. É um jogo de convergência de longo prazo de duas tecnologias, e não apenas uma transferência de capital de um setor para outro.