Acabei de revisar o relatório da Coin Gecko para o primeiro trimestre, e a situação realmente é severa. O mercado de criptomoedas perdeu quase um quarto de sua capitalização — são 622 bilhões de dólares em três meses. Até o final de março, caímos 45% em relação ao pico de outubro de 2025, agora totalizando 2,4 trilhões. Isso não é mais apenas uma correção — é realmente um "inverno" prolongado.

O que mais me impressionou na análise da Coin Gecko foi o comportamento das stablecoins. O USDT começou a diminuir pela primeira vez em anos, sendo a primeira queda desde o segundo trimestre de 2022. A capitalização das stablecoins permanece em 310 bilhões, mas a dinâmica mudou. Ao mesmo tempo, os volumes nas exchanges centralizadas caíram 39%, para 2,7 trilhões. Em março, foi o pior mês — apenas 0,8 trilhão.

É interessante observar os contrastes. O petróleo subiu 77%, enquanto o Bitcoin, junto com as ações, caiu 22%. No DEX, a Solana domina com 30,6% de participação de mercado, o que é claramente visível. Além disso, na Hyperliquid, os traders de commodities ocupam cerca de 30% de todas as posições — a demanda por negociações 24 horas permanece forte mesmo em tempos assim.

O relatório da Coin Gecko mostra que o mercado não está apenas caindo, mas se reestruturando. É interessante pensar como isso afetará os indicadores trimestrais seguintes.