Acabei de acompanhar de perto as notícias sobre moedas, e há algo interessante acontecendo no mercado de câmbio agora. O Dólar tem sido bastante pressionado ultimamente, enquanto praticamente tudo o mais está em alta. Vale a pena analisar mais de perto o que realmente está acontecendo aqui.

Então, o DXY caiu cerca de 1,2% na semana passada, o maior declínio semanal em alguns meses. Isso não parece muito até você perceber que faz parte de uma mudança maior na direção que os mercados estão tomando. O Euro subiu 1,5%, a Libra avançou 1,8%, e o dólar australiano disparou 2,1%. Essas não são movimentações aleatórias também.

O que está impulsionando isso? O apetite ao risco voltou ao jogo. Quando os investidores ficam confiantes, eles deixam de colocar tudo em ativos de refúgio seguro como o Dólar e o Yen. Eles começam a buscar rendimentos mais altos e moedas vinculadas a commodities. Você está vendo as operações de carry trade voltando, o dinheiro institucional rotacionando de posições com excesso de Dólar, e as coberturas sendo ajustadas à medida que as expectativas de volatilidade caem. É um ambiente clássico de risco-on, remodelando todo o cenário cambial.

A parte interessante é a mudança fundamental por trás disso. No começo de 2025, o Fed parecia bastante hawkish em comparação com outros bancos centrais, o que mantinha o Dólar forte. Agora? O BCE está mais confiante sobre a inflação, o Banco da Inglaterra está preocupado com pressões de preços persistentes, e de repente a diferença de juros entre os EUA e as principais economias está diminuindo. Isso muda tudo para os traders de moeda.

Tecnicamente, as coisas também estão ficando interessantes. O DXY está testando o suporte em 103,50, um nível que costumava ser resistência em fevereiro. Se esse nível for rompido, podemos ver 102,80 a seguir. EUR/USD já quebrou acima de 1,0900 e está mirando 1,1050 como alvo. GBP/USD está em uma tendência de alta, mas mostrando sinais de sobrecompra. As médias móveis estão cruzando para baixo nos gráficos diários, o momentum mostra divergência de baixa no semanal. Coisas padrão de breakout, mas que importam.

Só que aqui está o que é complicado. Isso pode ser uma reversão de tendência real ou apenas uma correção. Os dados de inflação que virão a seguir vão importar bastante. Assim como o que Jerome Powell disser no Congresso e o que os minutes do BCE revelarem sobre o pensamento deles. Os mercados de câmbio podem inverter rápido se o sentimento mudar, então o verdadeiro teste é se isso se sustenta ou se teremos uma reversão acentuada.

Os dados de posições especulativas mostram que as posições líquidas longas em Dólar diminuíram 15% na semana passada, mas as pessoas ainda estão, no geral, com posições líquidas longas. Os longs em Euro atingiram o maior nível desde dezembro. Isso sugere que ainda há espaço para mais desalavancagem do Dólar, mas também que podemos estar chegando perto de alguma exaustão. Os níveis técnicos para ficar de olho estão claros, e o calendário econômico está cheio. As notícias de câmbio desta semana provavelmente vão definir o tom para as próximas semanas de negociação. Tempos interessantes para os traders de forex agora.