Acabei de perceber algo interessante sobre o cenário de financiamento de criptomoedas em março. Após um período bastante tranquilo, as coisas de repente aceleraram, com mais de 107 rodadas de financiamento fechadas e atingindo US$ 5,95 bilhões no total—níveis que não víamos desde o início de 2022. Isso é uma recuperação sólida após cinco meses de atividade relativamente estável.

O que chamou minha atenção é que a maior parte dessa atividade de financiamento em criptomoedas foi direcionada para projetos de infraestrutura, e não para as narrativas de hype habituais. Estamos falando de plataformas DEX, protocolos DeFi e infraestrutura de blockchain. Projetos em estágio seed estavam recebendo os típicos US$ 1 milhão-$3M de tickets, mas o dinheiro de verdade fluiu para negócios em estágios mais avançados e rodadas não divulgadas. A ZODL (, a carteira rebrandada Zashi para ZCash), arrecadou US$ 25 milhões, enquanto a OpenFX, uma plataforma de pagamento com stablecoin, levantou US$ 94 milhões—essas foram as rodadas de destaque.

Interessante o timing, porém. Esse aumento no financiamento de criptomoedas coincide com uma fraqueza mais ampla do mercado, o que normalmente não faria sentido. Mas acho que isso na verdade mostra que os fundos estão voltando ao modo de construção sério após a fase de mercado em baixa. Alguns analistas apontam que a demanda por tokenização desacelerou, então novos projetos estão explorando alternativas como rendimentos de stablecoin ao invés de lançamentos tradicionais de tokens.

Por outro lado, as vendas de tokens para o varejo através de plataformas de lançamento IDO permaneceram bastante quietas, arrecadando apenas $46M em 37 rodadas. Parece que os investidores de varejo estão mais cautelosos com os novos lançamentos de tokens. Solana e Base dominaram o espaço de IDO com oito rodadas cada, enquanto a maioria das plataformas menores de lançamento não viu bons retornos. A sensação geral é que o mercado finalmente está separando as jogadas genuínas de infraestrutura da pura especulação, o que provavelmente é mais saudável a longo prazo para o ecossistema de financiamento de criptomoedas.