Tenho acompanhado o gráfico de ações da Five Below e, honestamente, é brutal de ver. Caiu mais de 60% no ano passado, e o varejista físico tem sofrido golpe após golpe. Fracassos na orientação várias vezes, saída do CEO, comparáveis negativas — tudo isso. Mas o que chamou minha atenção foi o seguinte: com os lucros chegando nesta semana, pode estar se formando uma configuração interessante.

Deixe-me explicar o que aconteceu. A Five Below saiu da temporada de festas de 2023 com uma aparência sólida, mas março foi diferente. Eles perderam as expectativas de lucro tanto em receita quanto em lucro. Depois, piorou em junho — mais uma perda no topo e na base. As vendas nas mesmas lojas ficaram negativas. Eles reduziram a orientação. Então, seu CEO de longa data, Joel Anderson, saiu pela porta. Cada notícia ruim só se acumulou na primavera e no verão.

A ação foi completamente destruída. Estamos falando de uma das poucas varejistas de mega-capitalização a perder mais da metade do valor em um único ano. Tem sido um período difícil para quem mantém essa ação.

Mas aqui está o ponto — e é aí que acho que a análise de observadores como Rick Munarriz fica interessante — toda essa má notícia provavelmente já está precificada. A empresa vem reduzindo a orientação três vezes desde o final de março. Neste momento, o mercado espera o pior. Então, se a gestão aparecer e não destruir completamente as perspectivas novamente, ou se houver algum sinal positivo de que estão procurando um novo CEO, essa ação pode se recuperar forte.

Os fundamentos também não estão quebrados. A Five Below ainda tem um balanço sólido. O CEO anterior queria aumentar o número de lojas de 1.500 para 3.500 em seis anos — bastante agressivo. Agora, se anunciarem que vão reduzir esse ritmo, os investidores podem ver isso como uma decisão prudente. O mercado às vezes recompensa esse tipo de realismo.

Em termos de avaliação, ela está sendo negociada por menos de 16 vezes o lucro dos últimos 12 meses e 1,3 vezes a receita. Para uma empresa com o perfil de crescimento histórico da Five Below, isso é realmente barato. Sim, as comparáveis serão negativas este ano, mas isso já aconteceu antes na última década e elas se recuperaram.

Os lucros serão divulgados na quarta-feira após o fechamento. Essa ação vai se mover de qualquer jeito. O risco de queda parece limitado daqui para frente, já que tudo já foi lançado contra ela. O potencial de alta pode surpreender se eles gerenciarem bem as expectativas. Vale a pena ficar de olho se você estiver de olho em ações de varejo que estão em baixa.