Tenho mergulhado recentemente no investimento em valor, e uma métrica continua surgindo nas minhas pesquisas - valor de liquidação. Na verdade, é bastante útil se você estiver tentando identificar empresas que podem estar sendo negociadas muito abaixo do valor real de seus ativos.

Então, o seguinte: valor de liquidação é basicamente o que você obteria se uma empresa encerrasse as atividades amanhã e vendesse tudo para pagar suas dívidas. É diferente do que o mercado acha que a empresa vale como uma entidade em funcionamento. Quando os ativos precisam ser vendidos rapidamente, eles geralmente são vendidos por menos, por isso o valor de liquidação tende a ser menor do que outros métodos de avaliação.

A própria cálculo não é complicado. Você começa listando todos os ativos tangíveis - imóveis, equipamentos, estoque, dinheiro. Depois, precisa ser realista quanto aos preços. Uma venda rápida não vai render o mesmo valor de uma transação normal. Em seguida, você desconta o estoque e as contas a receber, porque nem tudo se converte em dinheiro de forma limpa. Alguns estoques podem precisar de grandes descontos, e algumas contas a receber podem nunca ser realmente cobradas.

Coisas intangíveis como patentes, marcas registradas e goodwill? Você basicamente ignora esses ou os desconta bastante. Eles são difíceis de vender rapidamente e podem desaparecer em um cenário de liquidação. Então, você subtrai todas as dívidas - empréstimos, contas a pagar, tudo que é devido.

A fórmula é simples: pegue o total de ativos tangíveis, subtraia os descontos no estoque e nas contas a receber, depois subtraia o total de passivos. Esse é o seu número. Vamos supor que uma empresa tenha 10 milhões em ativos tangíveis, mas após descontos realistas no estoque e nas contas a receber, esse valor caia para 1 milhão nessas categorias, e ela deve 2 milhões em dívidas. O cálculo do preço de liquidação seria: 10 milhões menos 1 milhão menos 2 milhões, o que dá 7 milhões. Esses 7 milhões são o que teoricamente sobra para os acionistas se tudo for liquidado.

Por que isso importa? Se uma ação estiver sendo negociada abaixo do seu valor de liquidação, isso pode ser interessante. O mercado pode ter simplesmente descartado a empresa, mas os ativos tangíveis reais valem mais do que o preço da ação. Essa é a situação que investidores de valor procuram. Também é crucial para credores que tentam entender seu risco de perda.

Uma coisa para ficar atento, porém - se o preço de mercado de uma empresa cair muito abaixo do seu valor de liquidação, geralmente é um sinal de alerta. Pode indicar problemas financeiros sérios à frente. Para quem tenta entender como calcular o preço de liquidação de empresas que está pesquisando, o processo força você a pensar claramente sobre o que é realmente real versus o que é apenas valor percebido. É uma verificação útil na sua análise de investimentos.