Tenho observado o espaço de renda fixa recentemente e, honestamente, ETFs de empréstimos sênior estão chamando mais atenção à medida que as taxas permanecem elevadas por mais tempo. Aqui está o porquê disso importar.

Quando você lida com taxas de juros mais altas que permanecem, seu portfólio típico de títulos sofre bastante. Mas empréstimos sênior funcionam de forma diferente, pois são instrumentos de taxa flutuante. Eles pagam um spread sobre algo como LIBOR, o que significa que quando as taxas sobem, os pagamentos de cupom desses empréstimos realmente aumentam. Isso é o oposto dos títulos regulares, onde o aumento das taxas derruba o valor. Uma proteção bastante sólida contra risco de taxa, se você me perguntar.

A questão é que esses empréstimos vêm de empresas com classificações abaixo do grau de investimento, então eles compensam você com rendimentos mais altos por assumir esse risco de crédito. Mas aqui está o ponto, se algo der errado, os detentores de empréstimos sênior são os primeiros na fila para receber pagamento durante uma falência. Isso oferece uma proteção real incorporada.

Em vez de escolher empréstimos individuais, você pode obter exposição ampla através de um ETF de empréstimo sênior. Existem várias opções sólidas por aí. O SPDR Blackstone Senior Loan ETF (SRLN) é gerenciado ativamente e possui 452 posições com maturidade média de cerca de 4,61 anos. Tem $4,6 bilhões em ativos. Depois, há o Invesco Senior Loan ETF (BKLN) que acompanha o índice Morningstar LSTA, com 129 holdings, maturidade de 4,30 anos e $4,2 bilhões em AUM. O First Trust Senior Loan Fund (FTSL) foca em empréstimos com prioridade de primeiro gravame, com forte exposição a software e tecnologia de saúde. O Franklin Senior Loan ETF (FLBL) é menor, com $236,9 milhões, mas cobra taxas bem razoáveis de 45 bps. O Virtus Seix Senior Loan ETF (SEIX) adota uma abordagem de pesquisa fundamental, visando créditos subvalorizados.

Por que considerar um ETF de empréstimo sênior para seu portfólio? Primeiro, a proteção contra taxas de juros é real. Taxas flutuantes se ajustam periodicamente, então você não fica totalmente prejudicado quando o Fed mantém as taxas altas. Segundo, esses geralmente rendem mais do que outros investimentos de renda fixa, especialmente em comparação com títulos de grau de investimento. Terceiro, essa prioridade na estrutura de capital realmente importa quando há estresse de crédito. Quarto, adicionar um ETF de empréstimo sênior a um portfólio tradicionalmente pesado em títulos oferece uma diversificação real sem todo aquele risco de duração. E quinto, à medida que a inflação permanece persistente e as taxas se ajustam para cima, esses cupons flutuantes se movem junto com você.

A estrutura de taxas varia. O SRLN cobra 70 bps ao ano, o BKLN 65 bps, o FTSL 86 bps, o FLBL 45 bps e o SEIX 57 bps. A liquidez é sólida nos maiores, com o BKLN fazendo uma média de 6 milhões de ações por dia. Se você está construindo uma alocação de renda fixa e quer algo menos sensível às mudanças de taxa, um ETF de empréstimo sênior pode valer a pesquisa.