Percebi uma coisa interessante no mercado de Bitcoin - está a acontecer uma espécie de divisão entre quem realmente compra e quem vende. Os pequenos investidores, aqueles chamados "camarões" com carteiras inferiores a 0,1 BTC, estão a comprar ativamente na baixa. A sua participação no volume total aumentou 2,5% desde o máximo de outubro e atingiu o nível mais alto desde meados do ano passado. Isto parece uma acumulação clássica de retalho durante uma queda.

Mas aqui está o truque - os grandes tubarões e tubarões, que detêm entre 10 e 10.000 bitcoins, fazem exatamente o oposto. Eles estão a reduzir as posições desde outubro, e cada vez que o preço se recupera. Ou seja, quando o preço sobe, eles vendem, e isso pressiona para baixo o crescimento. Atualmente, o BTC mantém-se em torno de 74.600 dólares, mas esta divergência cria uma sensação de instabilidade - como se o mercado estivesse a oscilar, mas sem conseguir romper de verdade.

Os dados mostram que os retalhistas estão a fazer a sua parte, mas para um rally sério são necessários os grandes jogadores. A sua acumulação, e não a venda. Enquanto eles vendem em cada recuo, os pequenos investidores simplesmente compram o que eles descartam. Isto não pode ser a base para um crescimento sustentável. É preciso esperar pelo momento em que os tubarões mudem de direção - aí sim, será realmente possível.