Acabei de observar as saídas de mineradores e, honestamente, parece que podemos estar perto do fim de uma das capitulações de mineração mais longas da história recente. Para quem não está familiarizado, capitulação basicamente significa que os mineradores estão vendendo seu BTC com prejuízo porque não podem mais sustentar a manutenção - quando isso acontece em grande escala, geralmente indica que o mercado ficou bastante brutal.

A questão da capitulação é que ela tende a marcar um fundo. Os mineradores são os atores mais racionais no cripto, pois têm custos operacionais reais, então quando finalmente desistem e vendem, muitas vezes é um sinal de que o pânico dos investidores de varejo já atingiu o pico. Tenho acompanhado os dados e a pressão de venda das operações de mineração parece estar diminuindo, o que pode significar que estamos próximos daquele ponto de inflexão.

O que torna esse ciclo de capitulação interessante é o quanto ele se arrastou. Normalmente, essas coisas se desenrolam mais rápido, mas desta vez os mineradores resistiram muito mais do que o esperado. Agora que estamos vendo sinais de que pode estar chegando ao fim, eu ficaria atento à estabilização tanto na receita dos mineradores quanto na ação do preço do BTC. Padrões históricos sugerem que, uma vez que a capitulação termina, geralmente ocorre uma recuperação rápida.