Acabei de pensar no que realmente está em jogo com a decisão de taxa do Fed nesta semana. A maioria dos traders não espera uma redução—os futuros do CME estão precificando cerca de 96% de chances de manterem-se estáveis em 3,5%-3,75%. Essa parte já está basicamente precificada. Mas aqui é onde fica interessante: a conferência de imprensa do Powell é onde a verdadeira história reside.

A questão não é se eles vão pausar, é como eles vão enquadrar a pausa. Estamos falando de uma postura hawkish ( preocupações com a inflação, menos cortes pela frente ) ou uma postura dovish ( pausa temporária, cortes voltando )? Essa distinção importa muito para ativos de risco e criptomoedas. O Morgan Stanley aposta que Powell mantém essa linguagem sobre "considerar ajustes adicionais"—basicamente deixando a porta aberta para cortes. Se esse for o sinal, o bitcoin pode receber um impulso.

Agora, Stephen Miran, nomeado pelo Trump para o Fed, espera-se que discorde de uma redução de 50 pontos base. Se os dissidentes começarem a se acumular, isso na verdade fortalece a narrativa dovish e eleva tanto as ações quanto as criptomoedas. A maioria dos analistas espera uma ou duas reduções este ano, embora o JPMorgan seja a exceção, prevendo nenhuma movimentação em 2026 e um aumento em 2027.

O que estou observando de perto é como Powell explica a própria pausa. A ING faz um bom ponto—se ele não consegue argumentar que as condições financeiras estão apertadas o suficiente para justificar afrouxamento, isso na verdade apoia o dólar. E um dólar mais forte geralmente pesa sobre o bitcoin. O dólar pode ganhar impulso só com a explicação dele, mesmo sem uma redução.

Depois, há a iniciativa de Trump de aumentar a acessibilidade à moradia. Ele instruiu representantes a compra $200 bilhões em títulos hipotecários e proibiu grandes investidores institucionais de compras de casas unifamiliares. Pode ser inflacionário a curto prazo. Powell provavelmente enfrentará perguntas sobre isso, e sua opinião pode movimentar a volatilidade. A Allianz observa que as compras de títulos hipotecários podem antecipar a demanda e inflacionar os preços, embora o impacto da proibição aos investidores institucionais possa ser limitado.

Tarifas já estão embutidas nas expectativas de inflação para o final deste ano, à medida que os custos de importação passam pelo sistema. E há a investigação do DOJ sobre o próprio Powell—ele chamou isso de retaliação política por não cortar rápido o suficiente. Provavelmente, ele evitará esse assunto.

Resumindo: A decisão do Fed provavelmente não será um evento relevante, mas o comentário do Powell sobre a economia, as políticas de Trump e o quadro inflacionário podem fazer os mercados oscilar em qualquer direção. Para as criptomoedas, uma postura dovish ajuda, mas uma narrativa de dólar forte pode compensar alguns desses ganhos. O BTC está atualmente negociando em torno de $72.84 mil com um momentum diário modesto. Vale a pena monitorar como o ciclo de notícias em torno dessa decisão se desenrola—pode definir o tom para o apetite ao risco na chegada da primavera.