Descobri algo bastante fascinante recentemente ao aprofundar-me na história dos mercados financeiros. Existe um quadro de análise dos ciclos de mercado que data do século XIX e que, surpreendentemente, permanece incrivelmente relevante hoje, mesmo para as criptomoedas. É o trabalho de um tipo chamado Samuel Benner, e sinceramente, a sua história merece ser conhecida muito além dos círculos académicos.

Então, quem foi realmente Samuel Benner? Era um agricultor e empresário americano do século XIX que viveu os altos e baixos dos mercados financeiros de forma muito pessoal. Benner não era economista de formação, mas conheceu prosperidade e ruína várias vezes. Depois de perder muito devido a desacelerações económicas e más colheitas, perguntou-se por que estas crises pareciam regressar de forma regular. Em vez de simplesmente aceitar essas perdas, Samuel Benner decidiu investigar. Começou a analisar os padrões de comportamento dos mercados, estudando pânicos, expansões e recessões. E assim, em 1875, publicou as suas descobertas num livro intitulado «Benner's Prophecies of Future Ups and Downs in Prices».

O ciclo que Samuel Benner identificou baseia-se numa observação simples, mas poderosa: os mercados seguem padrões cíclicos previsíveis. Descobriu que certos anos eram sistematicamente marcados por picos económicos, enquanto outros assistiam a quebras ou pânicos. O que é interessante é que Benner identificou esses ciclos como se reproduzindo aproximadamente a cada 18 a 20 anos.

O ciclo divide-se em três categorias principais. Primeiro, os anos «A» são os anos de pânico, em que ocorrem quebras económicas. Samuel Benner observou que anos como 1927, 1945, 1965, 1981, 1999 e 2019 correspondiam a esses eventos. Depois, os anos «B» são os anos de pico, os períodos em que os mercados atingem os seus níveis mais altos. É o momento ideal para vender e garantir lucros. Benner identificou 1926, 1945, 1962, 1980, 2007 e 2026 como anos de máximos. Finalmente, os anos «C» são os períodos de fundo, os momentos em que os preços dos ativos estão baixos e onde é melhor acumular. Anos como 1931, 1942, 1958, 1985 e 2012 correspondem a estas oportunidades de compra.

Inicialmente, as pesquisas de Samuel Benner focaram-se em matérias-primas agrícolas como ferro, milho e preços do porco. Mas, com o tempo, outros adaptaram o seu quadro aos mercados financeiros mais amplos, incluindo ações, obrigações e, mais recentemente, criptomoedas.

Por que é relevante hoje? Bem, basta olhar para o mercado das criptomoedas. A volatilidade emocional cria ciclos de boom e bust muito pronunciados. O Bitcoin, por exemplo, segue um ciclo de redução a cada quatro anos que provoca períodos de alta seguidos de correções. Os modelos psicológicos que Samuel Benner observou há mais de um século — a euforia coletiva seguida de pânico coletivo — reproduzem-se constantemente.

Para os traders de criptomoedas, a aplicação é direta. Durante os anos «B», quando os mercados estão no pico e as avaliações estão inflacionadas, é o momento de pensar em sair de posições e garantir lucros. Durante os anos «C», quando os preços despencam e todos entram em pânico, é o momento de acumular Bitcoin, Ethereum e outros ativos a preços atrativos. É uma abordagem estratégica a longo prazo que funciona especialmente bem para quem não quer fazer trading em cada pequena flutuação.

O que acho realmente interessante em Samuel Benner é que o seu quadro nos lembra que os mercados não são puramente aleatórios. Seguem padrões enraizados na psicologia humana e nos ciclos económicos reais. Claro que nenhum modelo é perfeito, mas ao combinar os insights de Benner com uma compreensão da finança comportamental, obtemos um roteiro bastante sólido para navegar os mercados.

Quer vás fazer trading de ações, matérias-primas ou criptomoedas, o ciclo de Benner oferece um quadro para pensar a longo prazo e evitar ser apanhado pelos extremos emocionais do mercado. É um lembrete atemporal de que os ciclos existem e que podemos usá-los a nosso favor.