#FedRateHikeExpectationsResurface

Há cinco semanas, os mercados estavam a precificar com confiança múltiplos cortes de juros pelo Fed para 2026.
Hoje, essa narrativa virou — com a probabilidade de uma subida de juros até ao final do ano a ultrapassar os 50% pela primeira vez.
Este tipo de mudança não acontece de forma silenciosa.
O principal catalisador é geopolítico. Desde que as forças dos EUA entraram no conflito com o Irão a 28 de fevereiro, os preços do petróleo dispararam acima de $110 por barril. A esses níveis, os custos de energia não permanecem isolados — eles fluem através do transporte, da manufatura e, por fim, para as métricas de inflação central que o Federal Reserve monitora de perto.
O mercado de obrigações já reflete esta mudança. O rendimento do Tesouro a 2 anos está agora a negociar acima da taxa de política efetiva — a maior diferença vista em três anos. Os mercados já não debatem quando começarão os cortes. A conversa mudou para se a próxima movimentação poderá realmente ser uma subida.
O Bank of America delineou três condições-chave que justificariam tal movimento:
• Desemprego a permanecer abaixo de 4,5%
• Inflação impulsionada pela energia a espalhar-se para o núcleo do IPC
• Powell a manter a liderança no Fed
Neste momento, nenhuma dessas condições pode ser descartada.
Para os mercados de criptomoedas, esta mudança tem implicações significativas.
O ciclo de subida de juros de 2022 continua a ser um ponto de referência claro. À medida que a liquidez se estreitou e o custo do capital aumentou, os ativos de risco sofreram uma reprecificação acentuada. As criptomoedas, sendo uma das classes de ativos mais sensíveis à liquidez, foram diretamente impactadas.
Se o Federal Reserve for forçado a responder a um choque inflacionário impulsionado pelo petróleo com aperto em vez de afrouxamento, um ambiente macro semelhante poderá emergir — especialmente para ativos que recentemente se valorizaram com expectativas de liquidez mais barata.
No entanto, o que torna a situação atual particularmente complexa é a falta de consenso.
Os mercados de previsão, os preços dos futuros e as perspetivas institucionais estão todos a divergir:
• Polymarket indica uma probabilidade de 24% de uma subida
• Os mercados de futuros sugerem probabilidades acima de 50%
• O cenário base do Bank of America ainda inclina para cortes de juros
Esta divergência destaca uma coisa claramente — a incerteza está elevada, e a convicção permanece baixa em todos os setores.
Neste tipo de ambiente, a certeza direcional torna-se menos fiável.
O que importa mais é a gestão de risco, o dimensionamento de posições e a manutenção de flexibilidade em resposta a condições macroeconómicas que mudam rapidamente.