Hoje às 20:30, CPI dos EUA, visão de baixa!

A expectativa de inflação subjacente recuou, com peso negativo nos setores de habitação e bens, reforçando as expectativas de corte de juros, surgindo uma oportunidade para posições vendidas!

Tripla confirmação do declínio da inflação

1. Dados setoriais em queda geral, suporte à inflação subjacente enfraquecido
A habitação, que representa mais de 34% do peso do CPI, mostra o índice de aluguel de alta frequência em queda contínua, e há um atraso de 6-12 meses na componente de habitação do CPI. Em fevereiro, espera-se que o aluguel de proprietário-igualado caia de 0,25% para 0,22% em relação ao mês anterior, o que por si só pode reduzir o CPI subjacente em cerca de 0,06 pontos percentuais; os preços de carros usados continuam fracos, com dados da Manheim indicando uma queda de aproximadamente -0,5% em fevereiro; a forte desaceleração do PPI de alimentos também será transmitida para a componente de alimentos do CPI, podendo registrar uma queda de 0,1% em fevereiro, indicando uma pressão inflacionária contínua nos bens.

2. Expectativas coletivas das instituições apontam para dovish, já há divergências
A previsão mais recente do Goldman Sachs mostra que o CPI subjacente de fevereiro deve subir apenas 0,17% em relação ao mês anterior, abaixo da expectativa de mercado de 0,2%, com a taxa anual do CPI subjacente prevista para cair para 2,42%; a expectativa para o CPI geral é de 0,3% ao mês, mas o aumento nos preços de energia, embora presente, não é incluído na estatística do CPI subjacente, e o aumento do preço da gasolina no final do mês teve impacto limitado nos dados de fevereiro. A pequena divergência entre as expectativas de mercado e as previsões das instituições indica uma alta probabilidade de os dados reais ficarem abaixo do esperado.

3. Dados de empregos não agrícolas preparam o terreno para um tom negativo, inflação difícil de se manter forte
Os dados de empregos não agrícolas de fevereiro surpreenderam negativamente, indicando um enfraquecimento do suporte central da resiliência econômica; a demanda fraca dificulta que as empresas repassem custos, limitando ainda mais o espaço para alta da inflação. A preocupação anterior com a "persistência da inflação de serviços principais" foi significativamente aliviada após a normalização dos preços de passagens aéreas e hotéis, reduzindo bastante a probabilidade de uma segunda onda de inflação.