Encontrar Valor em Ações de Perfuração de Petróleo: 3 Empresas Que Superam os Obstáculos do Setor

O setor de ações de perfuração de petróleo enfrenta pressões crescentes nos últimos anos, apresentando desafios e oportunidades contrárias para investidores dispostos a aprofundar-se. Embora os fundamentos do setor pareçam mistos, várias empresas demonstram resiliência e posicionamento estratégico necessários para navegar em mercados voláteis.

Compreendendo o panorama das ações de perfuração de petróleo

A indústria de perfuração de petróleo e gás opera com um modelo de negócio fundamentalmente diferente do que a maioria dos investidores percebe. Em vez de lucrar com as flutuações nos preços das commodities, as empresas de perfuração geram receita alugando plataformas especializadas — terrestres e offshore — para empresas de exploração e produção em todo o mundo. Essa distinção importa porque a demanda por perfuração depende principalmente da atividade de contratação e da oferta de plataformas disponíveis, não se o petróleo é negociado a $60 ou $100 por barril.

O setor permanece notavelmente cíclico e imprevisível. As ações de perfuração offshore exibem volatilidade significativamente maior do que as de terra, com os preços das ações movendo-se mais de perto com as oscilações do petróleo bruto. Isso torna as ações de perfuração de petróleo um dos segmentos mais voláteis do mercado — uma realidade que ao mesmo tempo afasta investidores cautelosos e atrai aqueles que buscam oportunidades de alto risco e alta recompensa.

Quatro obstáculos atuais que pressionam o setor

Declínio na oferta de plataformas ativas

Os contagens de plataformas nos EUA contraíram cerca de 15% recentemente, após uma forte recuperação dos mínimos da pandemia. Essa queda constante representa uma preocupação real para os fornecedores de serviços altamente dependentes da atividade de perfuração americana, pois menos plataformas operacionais se traduzem diretamente em contratos de serviço reduzidos e oportunidades de receita em todo o setor.

Concorrência acirrada de preços e capacidade

O setor enfrenta uma sobrecapacidade persistente e pressões de preços que reduzem as margens. Apesar de os operadores priorizarem as taxas de contrato em vez da utilização, o excesso estrutural de oferta limita o poder de precificação e comprime a rentabilidade — um desafio agravado pela redução na atividade de perfuração.

Choques geopolíticos nos planos de investimento de capital

O anúncio recente da Arábia Saudita de manter sua capacidade de produção em 12 milhões de barris por dia e cancelar planos de expansão inicialmente provocou vendas significativas em ações de serviços petrolíferos. Os investidores interpretaram essa decisão como um sinal do fim do boom esperado de investimentos de capital no Oriente Médio, impactando diretamente o sentimento em relação às ações de perfuração de petróleo.

Oportunidade global contrastante

Apesar dos obstáculos regionais, os mercados internacionais de perfuração estão vivendo seu ambiente de maior demanda em mais de uma década. A forte atividade de licitações e negociações de contratos de plataformas em bacias globais-chave sugerem uma necessidade sustentada de serviços de perfuração, posicionando empresas com exposição internacional de forma favorável para o crescimento futuro de receita.

Como as ações de perfuração de petróleo estão atualmente avaliadas

Métricas de avaliação do setor merecem atenção especial. Como as ações de perfuração de petróleo são capital-intensivas e altamente endividadas, elas negociam de forma mais significativa com base no EV/EBITDA (Valor da Empresa em relação ao Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) do que com múltiplos tradicionais de P/E. Essa métrica considera tanto o patrimônio quanto a dívida, ignorando encargos não monetários — crucial para entender esses operadores altamente alavancados.

Atualmente, o setor negocia a aproximadamente 19,26X o EV/EBITDA dos últimos 12 meses, um pouco abaixo do valuation do S&P 500, que é de 20X, mas bastante acima do múltiplo do setor de petróleo e energia, que é de 3,22X. Historicamente, o grupo negociou até 24,76X e até 7,28X nos últimos cinco anos, com uma mediana de 14,09X — indicando que as avaliações atuais estão na faixa superior média.

O desempenho do setor nos últimos anos ficou atrás do ganho de 25,8% do S&P 500, caindo cerca de 10,6%, enquanto o setor de petróleo mais amplo cresceu 15,4%. Essa subperformance, combinada com rebaixamentos de analistas (as estimativas de lucros para 2024 caíram 31,5% no último ano), posiciona certas ações de perfuração de petróleo em pontos de entrada potencialmente atraentes para investidores contrários.

Três ações de perfuração de petróleo que valem a pena acompanhar

Saipem SpA (SAPMF): A líder europeia em engenharia

A Saipem lidera em projetos de engenharia e construção offshore e onshore, operando uma frota sofisticada de embarcações especializadas. O foco disciplinado na execução de projetos, velocidade de entrega e geração de caixa impulsiona margens superiores às de pares do setor. Um robusto backlog de projetos oferece visibilidade de receita significativa para os próximos períodos.

O momentum financeiro parece convincente: a previsão de consenso projeta crescimento de lucros para 2024 superior a 100%, com estimativas revisadas para cima em 16,7% nos últimos dois meses. A empresa possui uma capitalização de mercado próxima de $5,1 bilhões e tem classificação Zacks #2 (Compra), tendo apreciado 51,2% no último ano.

Seadrill Limited (SDRL): Especialista em bacias estratégicas

Este líder internacional em perfuração mantém forte presença operacional em bacias estrategicamente importantes — Golfo do México, campos offshore brasileiros e Angola. A aquisição da Aquadrill, concluída no ano passado, aumentou significativamente a capacidade de geração de caixa, enquanto melhorias na estrutura de capital e métricas de crédito fortalecem a estabilidade financeira.

A transformação na estrutura de capital da empresa por meio de transações que agregam valor demonstra uma alocação de capital disciplinada. A Seadrill superou as expectativas de lucros em cada um dos últimos quatro trimestres consecutivos, com uma surpresa média de 64,2%, um testemunho de excelência operacional e orientação conservadora.

Com uma capitalização de aproximadamente $4 bilhões e classificação Zacks #3 (Manter), as ações da SDRL avançaram 20% no último ano, apesar da fraqueza geral do setor.

Nabors Industries (NBR): Especialista no Permian Basin

A Nabors é a maior contratante de perfuração terrestre na América do Norte, com uma frota moderna e de alto desempenho. A empresa mantém uma exposição bem posicionada às formações de xisto prolíficas, incluindo Bakken e Permian, com aquisições estratégicas — como Tesco Corporation, Robotic Drilling Systems e operações PetroMar — fortalecendo capacidades tecnológicas.

Essas aquisições expandiram o alcance geográfico e a diversidade operacional, especialmente fortalecendo os segmentos de Tecnologia de Plataformas e Soluções de Perfuração. As estimativas de consenso sugerem que os lucros de 2024 podem crescer 58,5%, com revisões de previsão para os últimos dois meses aumentando 2,3%.

Com uma capitalização de mercado de $840,9 milhões e classificação Zacks #3 (Manter), a Nabors teve um desempenho inferior recentemente, caindo 23,9% no último ano — potencialmente criando uma oportunidade tática para investidores pacientes.

O caminho a seguir para as ações de perfuração de petróleo

As ações de perfuração de petróleo continuam sendo um dos setores mais desafiadores do mercado, marcadas por alta volatilidade e obstáculos estruturais. No entanto, a combinação de aumento na demanda internacional, consolidação seletiva do setor e avaliações razoáveis para operadores de qualidade sugere que uma seleção cuidadosa de ações — focando em empresas com balanços sólidos, diversificação internacional e execução operacional comprovada — pode gerar retornos atrativos para investidores confortáveis com a ciclicidade ligada às commodities.