Queda dramática do mercado: Quando os sonhos de semicondutores encontram a realidade dos lucros

A bolsa de valores sofreu uma forte queda esta semana, com os principais índices a mostrar uma pressão significativa após uma temporada de lucros decepcionante que não conseguiu restabelecer a confiança nos investimentos em inteligência artificial. O S&P 500 caiu 0,74%, o Nasdaq 100 despencou 1,40%, enquanto o Dow Jones conseguiu um ligeiro ganho de 0,13%, refletindo o desempenho divergente entre setores. Os futuros de março apresentaram um quadro igualmente sombrio, com contratos E-mini S&P 500 a descerem 0,74% e futuros E-mini Nasdaq a cair 1,42%.

Os Lucros Fracassados da Nvidia Enviam Fabricantes de Chips em Queda Livre

O principal culpado pela queda do mercado nesta semana foi o relatório de lucros da Nvidia, que, apesar de superar as expectativas do Q4 com uma receita de data center de 62,3 mil milhões de dólares (acima do consenso de 60,36 mil milhões), não conseguiu acalmar as crescentes preocupações sobre a sustentabilidade do boom da inteligência artificial. As ações do fabricante de chips caíram mais de 4%, pesadas pela incerteza em relação às operações na China e à decisão da empresa de excluir a receita de data centers chineses das previsões futuras devido a preocupações regulatórias.

Esta decepção desencadeou uma venda mais ampla no setor de semicondutores e infraestrutura de IA. A Broadcom liderou as quedas, despencando mais de 6%, enquanto a Applied Materials, Lam Research, Western Digital e Seagate Technology caíram mais de 5% cada. Outras ações relacionadas com chips, incluindo a ASML Holding, Micron Technology, Intel e Marvell Technology, recuaram mais de 3%, refletindo a preocupação dos investidores de que o ciclo de investimento em IA pode estar a atingir a saturação.

A História de Dois Mercados: Ações de Software Desafiam a Venda

Enquanto as ações de semicondutores enfrentaram a sua pior semana em meses, as empresas de software demonstraram resiliência e desempenho superior. A Atlassian subiu mais de 10%, enquanto a Intuit, CrowdStrike e Datadog ganharam mais de 5% cada. O destaque foi a Salesforce, que subiu mais de 3% após divulgar uma receita de Q4 de 11,20 mil milhões de dólares — superando a estimativa de consenso de 11,17 mil milhões — e fornecer uma orientação otimista para o Q1 de 11,03 a 11,08 mil milhões. A gigante do software também anunciou um programa de recompra de ações significativo, acalmando os receios de que a inteligência artificial pudesse perturbar o setor. ServiceNow, Autodesk e Adobe também registaram ganhos sólidos, sugerindo que os investidores estão a rotacionar seletivamente de hardware para soluções de software.

Tensões Geopolíticas e Incerteza Política Pesam no Sentimento

Para além das desilusões nos lucros, os riscos geopolíticos aumentaram a volatilidade do mercado. As negociações nucleares entre os Estados Unidos e o Irão intensificaram-se em Genebra, criando incerteza sobre possíveis ações militares. Os preços do petróleo brent tiveram oscilações, inicialmente caindo mais de 2% para um mínimo de uma semana, antes de se recuperarem com relatos de que as negociações nucleares estavam a avançar “de forma muito intensa e séria”. Esta incerteza geopolítica, combinada com as ameaças do Presidente Trump de expandir tarifas, agravou o sentimento negativo da semana.

A administração Trump implementou na terça-feira uma nova tarifa global de 10%, após o Supremo Tribunal rejeitar na sexta-feira passada tarifas recíprocas. Funcionários do governo indicaram que uma taxa ainda mais elevada de 15% poderá ser implementada em breve, embora o cronograma exato permaneça incerto. Trump invoca a Seção 122 da Lei de Comércio de 1974, que permite um período tarifário de 150 dias sem aprovação do Congresso. No seu discurso sobre o Estado da União, Trump reforçou o compromisso com políticas comerciais agressivas, levantando preocupações entre os investidores sobre possíveis pressões nas margens das empresas e riscos de inflação.

Surpresas nos Dados Oferecem Pouco Alívio

Um ponto positivo surgiu no mercado de trabalho, onde as reclamações semanais iniciais de desemprego aumentaram apenas 4.000, para 212.000, superando as expectativas de 216.000 e sugerindo força contínua no emprego. No entanto, estes dados positivos não foram suficientes para superar os ventos contrários da IA e da incerteza geopolítica, já que o mercado permaneceu preocupado com avaliações e sustentabilidade do crescimento.

Para o futuro, os investidores irão focar-se nos resultados corporativos e indicadores económicos. Espera-se que o PMI de Chicago de fevereiro caia para 52,2, enquanto a temporada de lucros do Q4 se aproxima do fim, com mais de 90% das empresas do S&P 500 já a reportar. Das 453 empresas que divulgaram resultados, 74% superaram as expectativas de lucros. A Bloomberg Intelligence projeta um crescimento de lucros do S&P 500 de 8,4% no Q4, marcando dez trimestres consecutivos de crescimento ano a ano — embora isso esconda fraquezas fora das mega-cap techs do grupo Magnificent Seven, onde os lucros devem crescer apenas 4,6%.

Os Mercados de Taxas de Juros Mostram Sinais Mistas

Os mercados de títulos do Tesouro mostraram sinais divergentes à medida que os investidores procuravam ativos seguros. Os títulos de 10 anos de março subiram para um máximo de 2,75 meses, levando o rendimento a descer 2,9 pontos base para 4,023%. Apesar da queda na bolsa impulsionar a procura por obrigações, os ganhos nos títulos do Tesouro permaneceram limitados após os dados de pedidos de auxílio-desemprego melhores que o esperado sugerirem que o Federal Reserve pode manter uma postura hawkish. Além disso, surgiram pressões de oferta enquanto o Tesouro se preparava para leiloar 44 mil milhões de dólares em títulos de 7 anos.

Os títulos de dívida do governo europeu também caíram em rendimento. O rendimento do bund alemão a 10 anos caiu para 4,023%, enquanto o rendimento do gilt do Reino Unido a 10 anos caiu para um mínimo de 14,5 meses de 4,271%. A confiança económica na zona euro enfraqueceu inesperadamente, caindo para 98,3 face às expectativas de 99,8, embora o crescimento da oferta monetária tenha mostrado resiliência, com 3,3% ano a ano. Os mercados atualmente preveem apenas uma probabilidade de 2% de uma redução de 25 pontos base na taxa pelo BCE na próxima reunião de 19 de março.

Vencedores e Perdedores Individuais Mostram uma Rotação Seletiva

Para além da divergência entre semicondutores e software, os resultados de lucros provocaram movimentos significativos em ações individuais. A PROCEPT BioRobotics caiu mais de 22% após orientar uma receita anual de 300 a 410 milhões de dólares, bem abaixo do consenso de 422,1 milhões. A Chemed Corp caiu mais de 16% após divulgar um lucro ajustado de 6,42 dólares por ação no Q4, abaixo dos 7,03 dólares esperados. A Universal Health Services, líder nas perdas do S&P 500, despencou mais de 9% após reportar uma receita de 4,49 mil milhões de dólares no Q4, ligeiramente abaixo dos 4,51 mil milhões de dólares estimados.

Por outro lado, a Paramount Skydance liderou as valorizações do S&P 500, com uma subida de mais de 10% após divulgar uma receita de Q4 de 8,15 mil milhões de dólares, acima do consenso. A Celsius Holdings subiu mais de 10% com vendas de Q4 de 721,6 milhões de dólares, substancialmente acima dos 639 milhões de dólares estimados. A Chime Financial subiu mais de 12% após superar as expectativas e aumentar a orientação para o ano inteiro.

A queda dramática do mercado nesta semana evidencia a tensão entre o entusiasmo pela inteligência artificial e as preocupações com avaliações, entre decepções em hardware e resiliência em software, e entre a incerteza política doméstica e os ventos contrários da economia global.