O bilionário Mandel's Lone Pine Capital sai completamente da Meta, mudando o foco para a Taiwan Semiconductor na última declaração 13F

A divulgação financeira mais importante do trimestre chegou em 17 de fevereiro de 2026, quando investidores institucionais que gerem 100 milhões de dólares ou mais em ativos apresentaram os seus relatórios trimestrais Formulário 13F às autoridades reguladoras. Estes documentos oferecem uma visão das movimentações de investimento feitas pelos gestores de carteiras mais sofisticados de Wall Street nos três meses anteriores. Entre as decisões de reposicionamento mais notáveis destacou-se a de Stephen Mandel, da Lone Pine Capital, um fundo de hedge baseado em investimentos de valor e crescimento que recentemente fez uma mudança estratégica dramática.

Uma das movimentações mais notáveis nestes relatórios trimestrais foi a liquidação total da posição do fundo em Meta Platforms, uma participação que tinha proporcionado retornos substanciais nos dois anos anteriores. Simultaneamente, a Taiwan Semiconductor Manufacturing tornou-se a nova principal posição da carteira, beneficiando de uma valorização acelerada nas avaliações do setor de chips impulsionada pela procura de inteligência artificial.

Por que Stephen Mandel, da Lone Pine Capital, saiu completamente da sua posição em Meta

No final do terceiro trimestre de 2025, a Lone Pine Capital de Mandel detinha 1.322.260 ações da Meta, representando aproximadamente 971 milhões de dólares em capital investido e cerca de 7,1% do total da carteira do fundo. Até ao final de 2025, todas as ações desta gigante das redes sociais tinham sido removidas das participações do fundo.

A decisão de sair parece ter múltiplas razões. Primeiro, uma realização de lucros simples provavelmente teve um papel. A Meta tinha sido uma posição contínua desde o terceiro trimestre de 2023, e durante o período de dois anos, as ações mais do que duplicaram de valor. Os fundos de Mandel normalmente mantêm posições por uma média de apenas 16,5 meses, o que indica que a gestão sente-se confortável em garantir ganhos quando as avaliações aumentam de forma significativa.

No entanto, o timing desta saída sugere fatores adicionais além da simples realização de lucros. No final de outubro, as ações da Meta sofreram uma forte queda após a orientação de gastos em IA da empresa, que superou as expectativas de Wall Street. Mark Zuckerberg tem vindo a expandir sistematicamente os compromissos de gastos em IA da sua empresa quase a cada trimestre, um padrão que parece ter preocupado o comité de investimento de Mandel. A escala e o ritmo dos investimentos em infraestrutura de IA da Meta levantaram questões sobre o momento de obter retornos financeiros significativos dessas despesas.

Esta decisão pode, no final, revelar-se lamentável para a carteira. A Meta mantém ativos publicitários sólidos que cobram preços premium dos anunciantes globalmente. Mesmo que a maior parte dos investimentos em IA da empresa leve vários anos a impactar de forma significativa os resultados financeiros, a saída parece prematura, dado que a empresa possui vantagens competitivas duradouras no setor de redes sociais.

Taiwan Semiconductor Manufacturing surge como a nova principal participação da Lone Pine

Com a Meta completamente removida da carteira, a Taiwan Semiconductor Manufacturing, mais conhecida como TSMC, ascendeu para se tornar a maior posição da Lone Pine Capital por valor de mercado. Esta transição é particularmente notável porque o fundo de Mandel tem vindo a reduzir sistematicamente a sua participação na líder mundial de fabricação de chips nos últimos três anos. A mudança ocorreu unicamente porque o preço das ações da TSMC teve uma subida tão dramática que a posição restante, embora menor, agora representa o maior valor de mercado da carteira.

O principal motor desta valorização é simples: a revolução da inteligência artificial. A procura global por unidades de processamento gráfico (GPUs) disparou, obrigando a TSMC a expandir a sua capacidade mensal de produção de chips em uma velocidade sem precedentes. Com a procura por hardware de IA a superar substancialmente a oferta disponível, a Taiwan Semiconductor beneficia de uma carteira de encomendas sólida e de uma flexibilidade de preços significativa nos seus produtos avançados.

No entanto, é importante reconhecer que a base de negócios da TSMC vai muito além do ciclo atual de boom de IA. A empresa atua como fornecedora crítica de semicondutores avançados para smartphones, computadores pessoais e aplicações de Internet das Coisas — segmentos que proporcionam fluxos de receita estáveis e previsíveis, independentes da dinâmica da IA.

Mandel parece também atraído pela eficiência de avaliação da TSMC. Com um múltiplo de preço-lucro futuro de aproximadamente 21, esta representa uma avaliação razoável para uma empresa com quase 2 biliões de dólares de valor de mercado, com previsão de crescimento de vendas de 24% em 2027. A combinação de fatores de crescimento secular, ventos favoráveis de curto prazo na IA e métricas de avaliação razoáveis cria uma proposta de investimento convincente para gestores de carteiras sofisticados que avaliam exposição ao setor de semicondutores.

Compreender a mudança estratégica: de redes sociais para semicondutores avançados

A mudança de Meta para Taiwan Semiconductor reflete uma reorientação mais ampla do mercado em direção às indústrias e empresas posicionadas para beneficiar mais diretamente do desenvolvimento da infraestrutura de IA. As plataformas de redes sociais, embora beneficiadas pelas aplicações de IA na moderação de conteúdo e segmentação, requerem investimentos de capital iniciais massivos antes de demonstrarem retornos tangíveis. Em contraste, os fabricantes de chips estão na base da infraestrutura de IA, capturando receitas imediatamente à medida que os centros de dados expandem a sua capacidade.

Este pivô estratégico por parte da Lone Pine Capital de Mandel exemplifica como até investidores institucionais sofisticados estão a recalibrar as suas carteiras em resposta ao aumento da procura por semicondutores. A decisão de sair de uma posição lucrativa em Meta e deixar que a restante participação na TSMC conduza os retornos — apesar de ter sido reduzida ao longo do tempo — demonstra a magnitude do ciclo de chips de IA que agora está em curso.

A equipa de investigação de investimentos do Motley Fool identificou o que consideram as 10 melhores ações para os investidores comprarem no ambiente atual. Apesar do momentum recente, a Taiwan Semiconductor Manufacturing não foi incluída nessa lista. Estas 10 ações selecionadas têm potencial para gerar retornos substanciais a longo prazo, destacando que mesmo empresas de semicondutores altamente valorizadas podem não oferecer o perfil risco-retorno mais atrativo ao preço atual.