Indicadores de fundo 100% precisos do Bitcoin: O guia completo do trader

Após anos a observar os ciclos de mercado do Bitcoin e a fazer o meu primeiro milhão através de ICOs em 2017, identifiquei um padrão que a maioria dos traders não percebe: prever os fundos do mercado com uma precisão notável é possível se souber quais as métricas on-chain a observar. A chave não é cronometrar exatamente o fundo — é reconhecer quando a acumulação é inevitável.

Os Quatro Pilares dos Fundos do Mercado BTC

Antes de mergulhar nos indicadores específicos, entenda isto: os fundos não são aleatórios. São desencadeados pela capitulação dos mineiros, quando a economia fundamental da produção de Bitcoin força os vendedores a entrarem no mercado. Assim que essa pressão de venda se esgota, o preço normalmente recupera-se de forma acentuada. Aqui estão as quatro métricas que previram esse padrão com 80-100% de precisão histórica.

Capitulação dos Mineiros: Compreender o Puell Multiple

O Puell Multiple mede a receita dos mineiros em relação às médias históricas. Quando este indicador cai abaixo de 0,5, os mineiros estão a operar com prejuízo. Este é o sinal crucial: sempre que o Puell Multiple caiu abaixo de 0,5, o Bitcoin encontrou o seu fundo em semanas.

Atualmente, o indicador está em 0,66. O que é interessante é que os traders agora antecipam estas métricas com base em 11 anos de dados, o que pode impedir que alcancemos o piso histórico de 0,5. Esta adaptação do mercado — as pessoas comprarem antes do gatilho do indicador — na verdade valida a sua precisão a longo prazo, em vez de diminui-la.

Custo de Produção do Bitcoin: A Economia da Mineração

Em fevereiro de 2026, o custo para produzir um novo Bitcoin através da mineração — incluindo eletricidade e depreciação de hardware — ronda os $77.000 a $79.000. Com o preço atual a $65,56K, já estamos a assistir à compressão de margem para muitas operações.

O que acontece a seguir: se os preços permanecerem significativamente abaixo dos custos de produção por demasiado tempo, os mineiros liquidam as suas reservas para manter as operações. Atualmente, os mineiros controlam cerca de 20% de todo o Bitcoin. Assim que esgotarem as suas posições, a capitulação termina e os compradores entram. Pense assim: se o Michael Saylor tivesse que vender toda a posição de Bitcoin da MicroStrategy apenas para manter a empresa a funcionar, aí saberíamos que a acumulação institucional atingiu o limite.

MVRV Z-Score: Medir Lucros e Perdas Não Realizados

O MVRV Z-Score compara o preço de hoje com o preço médio de compra de todos os detentores on-chain de Bitcoin, ajustado pela volatilidade histórica. Atualmente a 0,4, este indicador normalmente atinge o fundo por volta de -0,3 (correspondendo a níveis de preço mais baixos).

O que é notável: temos um desempenho inferior em 130% em relação às expectativas médias de alta. Se a queda refletir esta volatilidade, poderemos ver o Z-Score comprimir-se até cerca de 0,20, o que implicaria um preço do Bitcoin próximo dos $59.000. O mercado adapta-se a sinais conhecidos, por isso, assistir quando os traders começam a antecipar este indicador torna-se mais importante do que o próprio número.

Oferta On-Chain em Lucro: O Ponto Doloroso dos Detentores

Atualmente, 54% da oferta de Bitcoin on-chain está em lucro. Historicamente, quando este valor cai para 45% ou menos, estamos no fundo do mercado.

No entanto, este indicador tem uma limitação: não considera as participações em ETFs ou a posição da MicroStrategy de Michael Saylor — que agora representa 9,9% do fornecimento total. Ambos estão atualmente em prejuízo. Ajustando por isso, a “oferta em lucro” on-chain efetiva cai para aproximadamente 47%, colocando-nos na zona típica de fundos.

Onde Estamos Agora

Com a capitalização de mercado do Bitcoin em $1.310,98B e o preço a $65,56K no final de fevereiro de 2026, três destes quatro indicadores estão a sinalizar sinais semelhantes. O Puell Multiple ainda não atingiu níveis de crise, mas os custos de produção permanecem elevados relativamente ao preço de mercado. O MVRV sugere potencial para maior compressão, enquanto as métricas de lucro on-chain indicam stress severo entre os detentores.

O Indicador Mais Importante: O Seu Plano Pessoal

Uma última lição de mais de uma década de ciclos de mercado: o melhor indicador é aquele que realmente irá seguir. Estruturas mais simples superam as complexas porque é mais fácil mantê-las durante oscilações emocionais do mercado.

Identifique qual destas métricas ressoa com o seu estilo de análise, defina pontos claros de entrada e saída, e execute o seu plano sem desvios. Os traders que lucraram com fundos anteriores não foram os que descobriram novos indicadores — foram os que tiveram disciplina suficiente para agir quando os seus indicadores escolhidos dispararam.