A aposta de 1,5 mil milhões de dólares de Katie Haun: Navegando na tempestade perfeita das criptomoedas

Quando Katie Haun levantou 1,5 mil milhões de dólares para o seu fundo de criptomoedas na primavera de 2022, o timing parecia perfeito. Uma corrida de alta tinha levado o Bitcoin a 69.000 dólares, e o mundo do capital de risco estava a investir recursos em projetos blockchain. Em poucos meses, tudo mudou. Katie Haun enfrentou o período mais turbulento da indústria: o colapso de Terra, a implosão da FTX em novembro de 2022 e uma repressão regulatória que iria remodelar todo o setor. De repente, o maior fundo já levantado por uma sócia fundadora feminina tornou-se num jogo cuidadosamente gerido num mercado a lutar pela sobrevivência.

Construir através do Vale: A Estratégia de Investimento Contrária de Katie Haun

A equipa de Katie Haun não entrou em pânico quando o mercado de criptomoedas implodiu. Em vez disso, adotaram uma abordagem ponderada emprestada do ciclo de hype da Gartner: a verdadeira construção acontece no vale. Enquanto o financiamento de capital de risco para projetos de criptomoedas caiu de mais de 22 mil milhões de dólares em 2022 para apenas 2 mil milhões até meados de 2023, a Haun Ventures avançou de forma metódica. Em junho de 2023, a firma tinha alocado cerca de 30% do seu capital em duas dezenas de projetos, equilibrando entre investimentos em tokens digitais e participações tradicionais em ações.

O portefólio refletia esse equilíbrio. Haun apoiou plataformas de infraestrutura como a thirdweb e ferramentas de criação de NFTs como a Zora. Também forneceu apoio crucial quando a Aleo quase perdeu os serviços bancários após o colapso do Silicon Valley Bank — com Haun a fazer introduções e a conectar a startup com credores alternativos. Não se tratava apenas de retornos; era sobre construir resiliência num ecossistema sob ataque.

O plano cauteloso de gastos de três anos da firma contrastava fortemente com os concorrentes que gastavam capital mais rapidamente. A Polychain Capital, por exemplo, já tinha investido na maior parte do fundo levantado em 2022-2023, enquanto outros VCs de criptomoedas lutavam para captar novo capital. A decisão de Katie Haun de preservar capital de reserva refletia uma crença fundamental: capital paciente vence em períodos de crise.

Além do Ceticismo: A Posição Única de Katie Haun no VC de Criptomoedas

Para Katie Haun, a crise da indústria levantou questões sobre a sua credibilidade. Alguns questionaram se o seu passado de acusadora — envolvendo casos com enforcement do Silk Road, hacks do Mt. Gox e investigações à Ripple — a qualificava realmente para investir em venture capital. Os críticos apontaram que ela não tinha estado envolvida nos casos pioneiros mais emblemáticos, e alguns ressentiram-se de que a sua breve passagem pelo governo a tivesse catapultado para a riqueza e destaque.

Os defensores reagiram com mais força. Fred Wilson, da Union Square Ventures, destacou que o valor de Katie Haun não residia na sua expertise técnica, mas nas suas ligações governamentais incomparáveis e nas suas capacidades de networking. “Ela consegue reunir-se com qualquer pessoa”, disse Wilson à Fortune. Os seus quatro anos na Andreessen Horowitz, investindo em empresas como a OpenSea, tinham comprovado os seus instintos de venture. Até o seu lugar no conselho da Coinbase demonstrava confiança por parte do establishment da indústria.

O colapso da FTX, ironicamente, confirmou o bom julgamento de Katie Haun. Enquanto a Sequoia Capital e a Paradigm sofreram perdas massivas de 200 milhões e 290 milhões de dólares, respetivamente, após apostarem na bolsa de Sam Bankman-Fried, Haun manteve-se afastada — apesar de ligações pessoais (os pais de Bankman-Fried ensinaram-na na Stanford Law School). Essa decisão isolada preservou a reputação do seu fundo durante um momento de crise na indústria.

De Acusação a Políticas: A Defesa nos Bastidores de Katie Haun

À medida que a sua presença mediática direta diminuiu — uma mudança notável em relação às aparições em plataformas mainstream ao lado de Paul Krugman e Ezra Klein — Katie Haun reorientou a sua energia. Começou a receber legisladores, incluindo a senadora Kirsten Gillibrand, para construir apoio à regulamentação responsável de criptomoedas. Chris Lehane, seu diretor de políticas que anteriormente liderou batalhas na Airbnb, dedicou cerca de um terço do seu tempo à advocacia em criptomoedas, incluindo trabalho na Global Advisory Board da Coinbase.

Esta mudança revelou uma recalibração estratégica de Katie Haun. Em vez de defender publicamente a indústria nos seus momentos mais difíceis, trabalhou nos bastidores para moldar o panorama regulatório. Organizou sessões educativas com fundadores como Furqan Rydhan, da thirdweb, não para impulsionar as avaliações, mas para demonstrar aos decisores políticos os casos de uso legítimos da tecnologia.

A mudança sugeria que Katie Haun reconhecia algo crucial: a sobrevivência do setor dependia não apenas de retornos de venture, mas de ganhar legitimidade política. Embora o seu evento LP Day, em abril de 2023 — marcado por café Peet’s e almoços casuais — tenha acalmado temporariamente os nervos dos investidores, a sua verdadeira alavancagem residia em Washington, não em métricas de venture.

O Caminho à Frente: O que Significa o Sucesso para Katie Haun

O fundo de Katie Haun ainda é jovem, e se a sua estratégia terá sucesso continua a ser uma questão em aberto. A sua abordagem cautelosa resultou em menos negócios de destaque, mas também em menos apostas catastróficas. O desafio que se apresenta à medida que 2023 se encaminha para 2024 é: será que ela consegue construir uma narrativa de investimento convincente com saídas limitadas, ou os retornos reduzidos eventualmente pressionarão os LPs na próxima ronda de captação?

A observação final de Fred Wilson capturou a pressão: “Quando forem levantar um segundo fundo, vão querer ter uma história realmente sólida sobre o que fizeram e como responderam às mudanças do mercado.”

Para Katie Haun, o teste não era apenas sobreviver ao ano do inferno das criptomoedas — era provar que prudência e paciência poderiam gerar retornos extraordinários quando a indústria finalmente se recuperasse.