A desaceleração acentuada do crescimento e o aumento da inflação ameaçam a estabilidade da economia dos EUA

Os mercados de criptomoedas enfrentaram uma nova onda de incerteza após a divulgação dos dados económicos dos EUA referentes a dezembro de 2025 e ao quarto trimestre. O mais recente pacote de estatísticas revelou um cenário preocupante: à medida que a inflação acelera, o crescimento económico desacelera significativamente. Este conflito clássico de dados costuma gerar máxima volatilidade nos mercados de ativos de risco.

O que mostraram os indicadores económicos

As estatísticas oficiais da economia dos EUA trouxeram algumas surpresas desagradáveis. O índice básico de despesas de consumo pessoal (PCE) aumentou 0,4% mensalmente, contra os 0,3% esperados e os 0,2% anteriores. Anualmente, o PCE básico subiu para 3,0%, enquanto os analistas previam 2,9%. Isto indica uma aceleração da pressão inflacionária, que o Federal Reserve tenta sistematicamente trazer de volta ao alvo de 2%.

A surpresa mais aguda ocorreu com o crescimento do PIB. O crescimento trimestral da economia dos EUA foi de 1,4%, contra os 2,8% previstos e os 4,4% anteriores. Isto significa uma desaceleração de mais de três vezes na taxa de crescimento. O deflator do PIB também superou as expectativas, subindo para 3,7% trimestralmente, contra a previsão de 2,8%. Simultaneamente, os gastos das famílias permaneceram relativamente estáveis em 0,4% mensalmente, embora a estrutura tenha mudado: os serviços continuaram a aumentar de preço, enquanto os gastos com bens diminuíram.

Estagflação: economia dos EUA na fronteira perigosa

A combinação de dados indica um risco de estagflação — condição em que a economia apresenta crescimento fraco e alta inflação ao mesmo tempo. A economia dos EUA está a perder dinamismo, mas a pressão inflacionária mantém-se forte, especialmente no setor de serviços, onde os preços permanecem persistentemente elevados. Isto difere substancialmente do cenário ideal de “pouso suave”, pelo qual os otimistas esperavam.

O consumo das famílias ainda não mostrou sinais de crise, mas a dinâmica gera preocupações. Junto com a desaceleração do crescimento económico, isto cria uma situação extremamente difícil para o banco central: é impossível combater simultaneamente a inflação através do aumento das taxas de juro e desacelerar a economia através da sua redução.

Como o Fed pode reagir aos dados

Os dados económicos divulgados complicam significativamente as perspetivas de uma flexibilização rápida da política monetária. Após tais indicadores de inflação, será mais difícil para o mercado esperar uma redução rápida das taxas de juro. A direção do Federal Reserve provavelmente manterá uma postura rígida, pelo menos até à mudança de liderança do banco em maio.

A lógica das declarações do presidente do Fed, Powell, pode basear-se no seguinte argumento: embora o crescimento económico esteja a enfraquecer, a inflação ainda não foi controlada e requer monitorização adicional. A probabilidade de uma redução rápida das taxas após este pacote de dados diminuiu consideravelmente. A postura firme do banco central deverá manter-se por pelo menos alguns meses.

Sinais conflitantes e volatilidade no mercado de criptomoedas

Para o mercado de criptomoedas, este pacote de dados criou uma situação de conflito. Por um lado, a desaceleração da economia dos EUA normalmente sustenta expectativas de redução das taxas, o que é positivo para ativos de risco. Por outro lado, a aceleração da inflação dá ao Fed um argumento para manter uma postura rígida, pressionando os preços das criptomoedas e ações.

Nestes momentos, a volatilidade aumenta e a direção do BTC e altcoins depende de qual aspecto começará a dominar na reavaliação. Se ocorrer um aumento nos rendimentos dos títulos de longo prazo e uma valorização do índice do dólar (DXY), isso pressionará o bitcoin. Se, por outro lado, o mercado concluir que a desaceleração da economia dos EUA prevalece e o Fed será forçado a afrouxar, pode haver uma correção após a reação inicial de nervosismo.

Atualmente, o mercado de criptomoedas reagiu com uma queda. O Bitcoin enfrenta uma pressão momentânea, mas as tendências de longo prazo permanecem ambíguas. O preço do BTC está em $67.54K, com uma variação diária de -0,92%, refletindo a volatilidade típica de períodos de alta incerteza na política monetária.

O que esperar da economia dos EUA nos próximos meses

Os dados económicos recentes colocam em dúvida as expectativas anteriores dos investidores. Agora, há uma incerteza: ocorrerá uma desaceleração controlada ou a economia caminha para uma recessão mais severa? Os riscos tanto de inflação quanto de recessão permanecem reais. O mercado de criptomoedas irá acompanhar de perto as próximas decisões do Fed, os dados de emprego e consumo, bem como a dinâmica do dólar em um cenário de alta incerteza quanto à trajetória das taxas de juro.