A Revolução Neocloud Está Aqui. Esta ação de IA passou de zero para $5 bilhões em receita em 3 anos.

“Neocloud” é uma dessas palavras da indústria tecnológica que nem todos os investidores conhecem. É uma pena, porque a tecnologia — serviços de computação em nuvem focados principalmente em inteligência artificial (IA) — tem um potencial enorme, para dizer o mínimo.

E, dentro do espaço ainda limitado da neocloud, uma empresa que está ajudando a liderar o avanço é a CoreWeave (CRWV 1,86%). O seu crescimento tem sido rápido e impressionante; aqui está uma análise para ver se ainda tem espaço para crescer.

Um núcleo quente

Por trás de toda a tecnologia sofisticada e inovadora que a CoreWeave utiliza, a sua estratégia de negócio é surpreendentemente simples.

Fonte da imagem: Getty Images.

A empresa opera uma rede de “fábricas de IA”. São centros de dados alugados ou próprios, principalmente equipados com processadores de IA de última geração e clusters integrados do seu parceiro de negócios (e investidor, e cliente), Nvidia.

Este hardware constitui o cérebro capaz de lidar com funções de IA que consomem muitos recursos, e a CoreWeave aluga essa capacidade de computação aos clientes.

Um sinal positivo de uma empresa de tecnologia próspera é o uso por grandes empresas do setor — e a CoreWeave certamente cumpre esse requisito. Ela tem uma relação relativamente longa fornecendo esse poder de computação para a Microsoft, para a plataforma Azure AI, e para a OpenAI, responsável pelo ChatGPT (que recebe investimentos consideráveis da Microsoft).

No setor de redes sociais, a Meta Platforms, dona do Facebook e Instagram, assinou um acordo para usar os sistemas Nvidia GB300 nas fábricas de IA da CoreWeave, ajudando a desenvolver — desculpe, criar — sua própria plataforma de IA Llama. Essa parceria, aliás, é uma verdadeira fonte de receita a longo prazo. Vale mais de 14 bilhões de dólares e estará em vigor até 2031.

Temperatura a subir

Os serviços da CoreWeave estão em alta, e essa temperatura só vai aumentar. O termostato foi ligado rapidamente: a receita da empresa em 2022 foi de apenas 16 milhões de dólares, mas, apenas dois anos depois, esse número disparou para mais de 1,9 bilhão de dólares. Os resultados do quarto trimestre e do ano completo de 2025 serão divulgados na quinta-feira, após o encerramento do mercado, e a estimativa de receita dos analistas para esse último período ultrapassa os 5 bilhões de dólares.

Expandir

NASDAQ: CRWV

CoreWeave

Variação de hoje

(-1,86%) $-1,82

Preço atual

$96,19

Dados principais

Valor de mercado

$51B

Variação do dia

$95,13 - $100,76

Variação em 52 semanas

$33,52 - $187,00

Volume

543K

Volume médio

27M

Margem bruta

49,23%

O mundo quer que a CoreWeave aumente sua capacidade o mais rápido possível, mas isso leva tempo e capital. Um dos resultados disso é que a empresa tem uma carteira de pedidos de receita em rápido crescimento; ela aumentou 271% ano a ano no terceiro trimestre, chegando a mais de 55 bilhões de dólares.

A empresa ainda não apresentou lucro líquido; no entanto, isso dificilmente é um obstáculo para os muitos investidores otimistas. É comum na indústria de tecnologia que uma empresa invista capital significativo para crescer e estabelecer uma base sólida de receita. Quando e se isso for feito de forma suficiente, essas empresas podem começar a transformar esses números negativos em lucros, de preferência com margens elevadas.

Razões para preocupação?

Portanto, não diria que as perdas da CoreWeave são preocupantes, pelo menos ainda não. Na verdade, elas são relativamente modestas, considerando a forte trajetória de crescimento da receita.

E o déficit do terceiro trimestre de 110 milhões de dólares foi o mais baixo dos últimos cinco trimestres (o mais profundo foi de 360 milhões no terceiro trimestre de 2024). Enquanto isso, nesse período, a receita subiu de 584 milhões para quase 1,4 bilhão de dólares.

Nada disso quer dizer que a CoreWeave não tenha enfrentado contratempos ou preocupações. Na semana passada, um artigo publicado pelo Business Insider afirmou que um de seus credores, a empresa de desenvolvimento de negócios Blue Owl Capital, aparentemente estava tendo dificuldades para syndicar dívidas para financiar um centro de dados da CoreWeave na Pensilvânia. Como os centros de dados são o foco principal do negócio da empresa, isso não foi uma notícia animadora.

Falando em dívidas, a CoreWeave está acumulando muitas delas. Seus empréstimos de longo prazo estão crescendo mais rápido que a receita, quase triplicando entre o terceiro trimestre de 2024 e o de 2025, chegando a mais de 14,7 bilhões de dólares. Como acontece com qualquer pilha crescente de empréstimos, essa dívida ameaça se tornar um peso sério para os fundamentos da empresa.

Ainda assim, trata-se de um negócio que — mais do que muitos — está no lugar certo na hora certa na história da tecnologia. Duvido que a mania por tudo relacionado à IA vá diminuir em breve, e a CoreWeave já é uma escolha preferencial para gestores de tecnologia inteligente que precisam garantir o poder de processamento. O CEO Michael Intrator garantiu que a instalação na Pensilvânia está totalmente financiada, e eu diria que a dívida da empresa é gerenciável (pelo menos por enquanto). Essa é uma ação interessante para o início da era da neocloud.

Como a CoreWeave ainda é uma empresa relativamente jovem, será importante que os investidores que considerarem comprar suas ações fiquem atentos a todas as atualizações sobre os desenvolvimentos e fatores mencionados acima. A gestão deve divulgar seu último conjunto de resultados de 2025 na quinta-feira, após o encerramento das negociações.