Compreendendo as Vendas Exaustivas: Implicações Financeiras e Exemplos

Principais Conclusões

• Uma venda forçada ocorre quando indivíduos ou empresas precisam vender ativos para cumprir obrigações financeiras imediatas.
• As vendas forçadas podem ser desencadeadas por dívidas, chamadas de margem ou falências.
• A venda compulsória geralmente resulta na venda de ativos por um valor inferior, afetando a riqueza global.
• Compreender alavancagem e gestão de risco pode ajudar a evitar cenários de venda forçada.
• Manter liquidez e fundos de emergência pode reduzir a necessidade de uma venda forçada.

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O que é uma venda forçada?

No contexto de finanças e investimentos, o termo “venda forçada” refere-se a uma situação em que indivíduos ou empresas são obrigados a vender parte ou a totalidade de seus ativos para satisfazer obrigações de curto prazo que não podem ser cumpridas de outra forma. Vendas forçadas podem ocorrer quando um investidor sofre perdas substanciais numa conta de margem. Um exemplo de venda forçada seria uma chamada de margem, na qual um corretor liquida à força a carteira de um trader de margem devido à sua incapacidade de manter garantias adequadas.

Vendas forçadas não devem ser confundidas com vendas rápidas, que envolvem uma queda rápida nos preços dos ativos devido a uma pressão de venda significativa.

Analisaremos as implicações de uma venda forçada e compartilharemos algumas estratégias para prevenção.

Como as Vendas Forçadas Ocorrem nos Mercados

Uma venda forçada ocorre quando ativos precisam ser vendidos sob pressão. Às vezes, essas situações acontecem por motivos pessoais, como uma doença inesperada, um processo judicial ou um divórcio. Empresas podem ser obrigadas a liquidar seus ativos em caso de falência, às vezes a preços de liquidação que ficam abaixo do valor de mercado atual. O ponto em que uma venda forçada começa é às vezes conhecido como nível de liquidação. Note que a quantidade de ativos vendidos geralmente será limitada ao valor necessário para satisfazer a obrigação de curto prazo que a desencadeou.

O objetivo de uma venda forçada é gerar rapidamente dinheiro para cumprir obrigações de curto prazo. Como resultado, quem é forçado a vender pode nem sempre obter os melhores preços ou condições.

Nos mercados financeiros, uma causa comum de vendas forçadas são as chamadas de margem associadas a contas de margem alavancadas.

Utilizando Vendas Forçadas para Atender Chamadas de Margem

Contas de margem permitem que investidores façam negociações alavancadas, potencializando o lucro de uma posição. Quando assumem posições longas na margem, o investidor ou trader efetivamente toma dinheiro emprestado do corretor e usa esse empréstimo para comprar ações adicionais. Quando assumem uma posição curta, as ações são emprestadas do corretor e vendidas a descoberto. O vendedor a descoberto espera recomprar essas ações no futuro a um preço mais baixo, devolvendo-as ao corretor e lucrando com a diferença.

Para gerenciar os riscos associados a esse dinheiro emprestado, os corretores monitoram cuidadosamente o valor de mercado e o nível de garantias das contas de margem de seus clientes. Se o nível de garantias cair abaixo do limite mínimo (conhecido como margem de manutenção), o corretor faz uma chamada de margem ao investidor, notificando-o de que, se não fornecer garantias adicionais, o corretor liquidará à força sua carteira para gerar o dinheiro necessário para saldar o saldo devedor. Esse valor é regulado para um mínimo de 25% do valor da conta, embora uma corretora possa exigir um valor maior. Se essa liquidação ocorrer, as transações resultantes serão uma forma de venda forçada, pois estão sendo executadas de maneira obrigatória.

Dica

Vendas forçadas de ações só ocorrem em contas de margem. Contas à vista padrão com um corretor não enfrentariam esse risco.

Oportunidades de Alavancagem a partir de Vendas Financeiras Forçadas

Vendas forçadas podem, às vezes, representar oportunidades de compra atraentes. Por exemplo, se uma ação altamente vendida a descoberto continuar a subir, os vendedores a descoberto dessa ação verão perdas crescentes em suas posições curtas. Se essa situação persistir por tempo suficiente, muitos desses vendedores a descoberto provavelmente receberão chamadas de margem de seus corretores.

Essa situação pode levar a um chamado “short squeeze”. Nesse caso, um número crescente de vendedores a descoberto é forçado a comprar as ações vendidas a descoberto para cobrir suas posições curtas. Nessas circunstâncias, investidores oportunistas podem lucrar com a venda forçada comprando as ações antes do short squeeze, já que a compra forçada pelos vendedores a descoberto pode exercer pressão adicional para cima no preço da ação.

No mundo dos negócios, uma venda forçada também pode oferecer uma oportunidade de adquirir ativos “em promoção” ou de assumir uma empresa em dificuldades a preços extremamente baixos. Investidores oportunistas, conhecidos como “vultures”, procuram especificamente por essas empresas em dificuldades e as adquirem quando ocorre a venda forçada.