5 Principais Lições dos Prognósticos de Especialistas que Podem Ajudar o Seu Plano Financeiro

Principais Conclusões

• Os investidores devem desconsiderar previsões de curto prazo muito específicas, mas previsões de longo prazo podem ajudar a determinar quanto o mercado pode contribuir para o seu plano.
• As suposições de retorno de ações nos EUA são bastante moderadas para os próximos dez anos, portanto, ao analisar a sua carteira, é importante considerar a inflação e pensar em diversificar entre ações.
• As ações fora dos EUA parecem mais atraentes do que as suas contrapartes americanas nesse horizonte de 10 anos. Na sua carteira, alinhar-se com a ponderação do mercado global de capitalização de mercado de ações dos EUA versus ações não americanas e exposição a mercados emergentes versus mercados desenvolvidos são referências muito boas.
• Qualquer pessoa com 50 anos ou mais deve considerar aumentar a proporção de ativos de renda fixa na sua carteira e também adicionar alguma proteção contra a inflação nessa parte da carteira, dado as previsões do mercado de títulos.

Margaret Giles: Olá, sou Margaret Giles da Morningstar. Todo mês de janeiro, a diretora de Finanças Pessoais e Planejamento de Aposentadoria da Morningstar, Christine Benz, analisa as premissas de mercados de capitais elaboradas por grandes firmas de investimento. Ela está aqui para discutir se e por que os investidores devem prestar atenção a essas previsões, além de destacar alguns pontos principais do resumo de 2026. Christine, obrigado por estar aqui.

Christine Benz: Margaret, que bom te ver.

Como Usar Previsões de 10 Anos no Planejamento Financeiro

Giles: Muitos investidores encaram as previsões de mercado com desconfiança, e talvez com razão. Por que você acha que essas previsões de 10 anos são diferentes e potencialmente úteis para o planejamento financeiro?

Benz: Concordo totalmente que os investidores devem desconsiderar previsões de curto prazo, como, por exemplo, o que o mercado fará em 2026. Quem sabe? Mas o que eu gosto nessas previsões de longo prazo, muitas vezes chamadas de “premissas de mercados de capitais” quando várias gestoras as divulgam, é que você precisa inserir alguma estimativa no seu plano. Assim, você consegue determinar quanto espera que o mercado contribua. Se você tem um horizonte de tempo muito longo, como na casa dos 20 ou 30 anos, acho razoável usar os retornos históricos de mercado de longo prazo, algo entre 8% e 11%. Mas se o seu horizonte de gastos for mais curto, talvez você esteja prestes a se aposentar ou economizando para um objetivo de curto prazo, como a faculdade do seu filho de 12 anos, que vai começar em seis anos, é importante pensar em qual pode ser o retorno de diferentes classes de ativos nesse período mais curto, e ajustar essas premissas de mercado de acordo. Assim, se as previsões forem especialmente conservadoras, prevendo retornos muito baixos na próxima década, você deve reduzir suas expectativas de retorno. Se as condições estiverem boas e as ações parecerem baratas ou os títulos oferecerem retornos robustos, deve considerar expectativas de retorno mais altas. Para esses horizontes mais curtos, acho fundamental.

O Que Significa a Moderação nas Suposições de Retorno de Ações nos EUA para Sua Carteira

Giles: Certo. Então, uma coisa que você observa no seu artigo é que as suposições de retorno de ações nos EUA estão bastante moderadas para os próximos dez anos. Quão moderadas, e quais as implicações para os planos e carteiras dos investidores?

Benz: Sim. Quando analiso, elas geralmente variam entre cerca de 4% na extremidade inferior e 7% na superior, dependendo do provedor. Ou seja, ninguém espera, pelo menos nos próximos dez anos, um retorno de 15% como tivemos com as ações americanas na última década. Algumas conclusões para mim: uma delas é que a inflação é um componente importante. Esses números de 4% a 7% são nominais. Se a inflação subir e representar, por exemplo, 2,5 pontos percentuais desse retorno, é importante que você considere a inflação como parte do seu planejamento. Além disso, deve pensar em diversificar entre ações. Uma das razões para as previsões de retorno tão moderadas para ações nos EUA é que o segmento de crescimento de grande capitalização teve resultados extraordinários, o que faz a gente moderar as expectativas para o mercado americano como um todo. Se sua carteira tem exposição ao mercado dos EUA, isso sugere que você deve olhar além de ações de crescimento de grande capitalização. Talvez incluir ações de valor, de menor capitalização, ações fora dos EUA também. Não convém ficar apenas com um índice total do mercado dos EUA, pois provavelmente sua carteira está bastante concentrada nesses títulos de grande capitalização.

Especialistas Preveem Retornos de Ações e Títulos: Edição 2026

À medida que 2026 começa, as expectativas de retorno de longo prazo para títulos estão próximas dos de ações.

As Ações Fora dos EUA São Mais Atraentes do que as dos EUA?

Giles: Certo. Então, um tema recorrente desde que você começou a fazer esses resumos é que as ações fora dos EUA parecem mais atraentes do que as suas contrapartes americanas nesse horizonte de 10 anos. Isso ainda é válido, considerando a valorização que vimos no último ano?

Benz: Com certeza. Posso dizer que a maioria das previsões que utilizei para essa compilação são de cerca de 30 de setembro de 2025, portanto, não incorporaram o desempenho completo do último ano de ações fora dos EUA. Mas as suposições de retorno para ações não americanas eram, novamente, significativamente maiores do que as dos EUA, tanto para mercados desenvolvidos quanto emergentes. E isso foi uma tendência geral. Todas as empresas na minha análise previam retornos maiores para ações fora dos EUA. Acho que essa é uma constatação consistente, e as pessoas devem levar isso em consideração ao posicionar suas carteiras e revisá-las.

Como Usar a Capitalização de Mercado Global como Referência para Exposição em Ações

Giles: Certo. Como os investidores devem pensar em incorporar essa constatação nos seus planos?

Benz: Acho importante analisar a alocação de ações na sua carteira, e dentro dela, a proporção de ações dos EUA e de fora. Aqui, a capitalização de mercado global total é uma referência útil: hoje, ela é aproximadamente dois terços dos EUA e um terço fora dos EUA. A maioria dos investidores nos EUA não tem um terço da carteira em ações fora do país. Isso é especialmente relevante para os jovens acumuladores, que estão pensando na alocação internacional. Para mim, enfatizar ou pelo menos alinhar-se com a ponderação do mercado global de ações fora dos EUA parece uma boa referência. Além disso, é importante considerar a exposição relativa a mercados emergentes versus desenvolvidos. Hoje, a capitalização de mercado global é aproximadamente 90% em mercados desenvolvidos e 10% em emergentes, o que também serve como uma boa referência para os investidores.

Como Usar Previsões do Mercado de Títulos na Sua Carteira

Giles: Certo. Para concluir, ao ler seu artigo, percebo que há uma maior divergência de opiniões nas previsões de ações do que nas de títulos. Por que isso, e quais as implicações para o posicionamento da carteira?

Benz: Você está absolutamente certa, Margaret. Quando olhamos para as premissas de renda fixa, há uma grande uniformidade, porque os rendimentos atuais de títulos de 10 anos são um bom preditor dos retornos futuros desses títulos na próxima década. A maioria das empresas baseia suas previsões nos rendimentos atuais de títulos do Tesouro de 10 anos, ou de classes de ativos de renda fixa, e todas elas se apoiam nesse número, que é uma referência confiável. Portanto, essa expectativa deve ser levada a sério.

Algo que me chamou atenção nesta análise foi que, para alguns gestores, incluindo Vanguard e Research Affiliates, as expectativas de retorno de títulos de alta qualidade nos EUA eram maiores do que as de ações americanas. Para mim, isso sugere que não há um grande custo de oportunidade em reduzir o risco da carteira hoje. Especialmente para quem está na fase de retirada de recursos, ou seja, decumulação, aumentar um pouco a proporção de títulos de alta qualidade na carteira parece uma boa estratégia, pois você reserva uma parte do portfólio para gastar caso as ações enfrentem uma queda prolongada. Para mim, esse é um ponto importante: manter um equilíbrio adequado é uma prática recomendada para quem está mais perto da aposentadoria. Pessoas com 50 anos ou mais devem considerar aumentar a proporção de ativos de renda fixa na carteira e também proteger essa parte contra a inflação, já que ela tende a corroer os retornos de títulos ao longo do tempo. Portanto, equilíbrio deve ser sua palavra de ordem se você estiver na fase de aposentadoria.

Giles: Certo. Christine, obrigado por fornecer esse contexto e perspectiva sobre essas previsões, e por dedicar seu tempo.

Benz: Muito obrigada, Margaret.

Giles: Sou Margaret Giles, da Morningstar. Obrigada por assistir.

Assista ao vídeo “6 Conhecimentos Essenciais de Aposentadoria para 2026” para mais insights de Christine Benz e Margaret Giles.