Top 10 instituições analisam o mercado: Expectativa de nova onda de alta após o feriado na A-share, com duas linhas principais para aproveitar a "corrida dos dividendos"

Antes da semana do feriado, o índice de Xangai subiu 0,41%, o índice de Shenzhen cresceu 1,39% e o índice de创业板 aumentou 1,22%. Como irá evoluir o mercado de ações A nesta semana? Reunimos as estratégias de investimento mais recentes de várias instituições para sua referência.

Estratégia Xingzheng: Continuar a confiança na nova fase de alta do A-Share após o feriado, duas linhas principais para aproveitar o “momento de bônus”

Durante o feriado do Ano Novo Chinês, sob a influência da correção nas expectativas de liquidez global, do impacto conjunto da situação geopolítica e das tensões tarifárias, os principais ativos tiveram alta. Por um lado, os preços globais dos ativos continuam a ajustar as expectativas excessivamente pessimistas de liquidez causadas anteriormente, com sinais dovish de oficiais como Hasket, impulsionando a recuperação dos principais índices globais e dos metais preciosos; por outro lado, a tensão na geopolítica do Irã levou a uma forte alta no preço do petróleo. No final do feriado, a crise tarifária acrescentou uma nova lógica aos preços globais dos ativos. Após a decisão da Suprema Corte dos EUA de declarar ilegal a tarifa sob a lei IEEPA, os preços globais refletiram rapidamente os efeitos positivos da redução efetiva de tarifas e do enfraquecimento do poder administrativo de Trump, fortalecendo ativos de renda variável e metais preciosos, considerados “ativos de dólar fraco”. Estruturalmente, AI e recursos continuam sendo os dois principais focos do mercado global, embora orientem de forma diferente o desempenho dos ativos.

Estratégia Shenwan Hongyuan: Início estável do mercado de ações A no ano do Cavalo, mantendo a previsão de “duas fases de alta” de médio prazo

A tendência de primavera de 2026 é uma expansão e extensão da tendência estrutural de 2025, permanecendo na fase de alta inicial. Segundo a lei histórica, o mercado tende a antecipar as expectativas de tendência industrial, realizando uma valorização, mas quando as avaliações dos setores atingem níveis históricos elevados, a resistência aumenta naturalmente. Após essa fase de alta, espera-se um período prolongado de oscilações. Desde setembro de 2025, as principais linhas estruturais alternaram, com vários setores atingindo avaliações históricas altas e entrando em fases de oscilações: setembro de 2025 foi a cadeia de computação da Nvidia, novembro de energia fotovoltaica e armazenamento de energia, final de dezembro a cadeia de computação do Google, janeiro de 2026 setores de espaço comercial e aplicações de AI, e final de janeiro metais não ferrosos e produtos químicos básicos. Atualmente, setores como telecomunicações, eletrônica, defesa e indústria militar, computação, além de produtos químicos básicos, estão em avaliações históricas altas, assim como o PE geral do mercado de ações A, indicando uma necessidade de consolidação de médio prazo. Essa fase de oscilações é fundamental para aguardar o fortalecimento das tendências industriais, validação de pontos de inflexão fundamental (performance e avaliação), redução de riscos de avaliação, e uma maior transferência de ativos residentes para ações.

Estratégia China Galaxy: Como será o desempenho do mercado após o feriado?

Após o feriado, com expectativas políticas, liquidez reforçada e catalisadores de tendências industriais, há maior probabilidade de o mercado subir em oscilações, mas é importante monitorar as incertezas externas que podem afetar o humor de curto prazo. Antes e após as “duas sessões”, o mercado de ações A pode ser impulsionado principalmente por políticas, com fundos competindo por oportunidades temáticas e de setores alinhados às diretrizes políticas, caracterizando uma rotação de temas e mudanças rápidas de estilo. A lógica de mercado de março deve passar de “expectativas políticas” para “cumprimento de resultados”, com os relatórios anuais de 2025 e o primeiro trimestre de 2026 sendo pontos de referência. Empresas com desempenho acima do esperado podem atrair mais atenção de investidores. Para alocação, foco em: linha principal um, conceitos de “contra a involução” impulsionados por melhora na oferta e demanda e recuperação de lucros setoriais, além de ativos de dividendos com avaliação segura, como metais preciosos, petróleo e produtos químicos básicos, além de setores como metais não ferrosos, mineração, cimento, materiais de construção e financeiro. Linha principal dois, com destaque para o período pós-feriado, onde temas como robótica e grandes modelos de AI podem apresentar destaques estruturais. Com as mudanças aceleradas na economia global, setores como semicondutores, AI, energias renováveis, defesa e aeroespacial, considerados prioridades do “14º Plano Quinquenal”, merecem atenção.

Estratégia GF: Continuação do clima de alta nos mercados não americanos após o feriado, favorecendo uma retomada leve do mercado de ações A

Com base no desempenho de ativos globais durante o feriado, variáveis macroeconômicas e políticas, e catalisadores industriais, observamos que ativos fora dos EUA continuam em clima de alta, com risco em alta e índices na Europa, Ásia Oriental e América do Sul atingindo novas máximas históricas. Isso indica que, durante o feriado, a preferência por risco permaneceu elevada, com investidores eliminando preocupações com “cisnes negros” externos, favorecendo uma postura mais otimista para o mercado de ações A após o feriado. Além disso, a liquidez global permanece abundante, com fluxos de capital direcionados a economias e mercados de ações com expectativas de mudança marginal. Assim, muitos ativos chineses com potencial de mudança de avaliação podem atrair capital global. Em resumo, mantemos a visão do relatório anterior: com o cumprimento de várias condições, recomenda-se recuperar a confiança e se preparar para o primeiro ciclo de alta do ano do Cavalo.

Estratégia Everbright: Expectativa de os setores mais resilientes se beneficiarem de maior elasticidade após o feriado

A perspectiva semanal indica que o mercado deve oscilar em alta após o feriado. Historicamente, a melhora na liquidez microeconômica e na disposição ao risco dos investidores impulsionam o desempenho das ações A nos 20 dias úteis após o feriado de Ano Novo Chinês, com uma probabilidade de alta de 75% entre 2012 e 2025. Além disso, a maioria dos índices de base ampla também apresenta médias de variação positiva nesse período. Para este ano, espera-se que o mercado também tenha bom desempenho, apoiado não só pelo calendário, mas também por alta em mercados externos e catalisadores internos. Quais setores tendem a mostrar maior elasticidade após o feriado? Dados de 2012 a 2025 indicam que setores de crescimento e ciclo favorável, como computação, proteção ambiental, telecomunicações, vestuário, aço e maquinário, tendem a ter maior probabilidade de alta, possivelmente devido à maior disposição ao risco e às expectativas de políticas das “duas sessões”.

Estratégia Guotai Haitong: Ampliação da demanda interna marca ponto de inflexão histórico, recomendando setores de valor com avaliações e posições baixas

As avaliações e posições de toda a cadeia de demanda interna estão em mínimos históricos, refletindo um consenso de pessimismo após anos de declínio. Contudo, as políticas de expansão da demanda e aumento de preços continuam a ganhar força, com expectativas de lucros setoriais se revertendo para estabilidade. A redução do valor de mercado do setor imobiliário nos últimos dois anos foi maior do que a queda proporcional ao PIB, indicando que, com expectativas se estabilizando, as avaliações podem se recuperar primeiro. Recomendações: 1) empresas imobiliárias com risco operacional residual sob expectativas de estabilização, com PB abaixo de 1; 2) setores de ciclo e manufatura de consumo com capacidade limpa, com sinais de ponto de inflexão de preços sob políticas de expansão de demanda, como materiais de construção, química, alimentos e bebidas, agricultura; 3) otimização da oferta e estímulo à demanda, com recuperação do consumo de serviços, aviação e turismo.

Estratégia Huajin: Mercado de primavera após o feriado pode continuar, com destaque para tecnologia e setores cíclicos

A tendência de alta na primavera após o feriado pode continuar, com o mercado de ações A em oscilações moderadas a fortes. (1) Expectativas políticas positivas podem subir, com riscos externos limitados: a) expectativas de políticas favoráveis após o feriado; b) riscos externos relativamente controlados, como a decisão da Suprema Corte dos EUA de invalidar tarifas sob a lei IEEPA, levando a uma redução geral de tarifas, refletida positivamente nos EUA; c) riscos como conflito EUA-Iraque e tensões China-Japão ainda podem existir. (2) Liquidez de curto prazo pode permanecer frouxa, com fluxo de capital acelerado de volta ao mercado. (3) Os mercados externos tiveram desempenho estável durante o feriado, impactando pouco o mercado de ações A. (4) A economia e os lucros podem continuar uma recuperação fraca, mas consistente.

Estratégia Dongwu: “Efeito Ano Novo Chinês” com características marcantes, expectativa de início positivo

Historicamente, o “efeito Ano Novo Chinês” é evidente, com expectativa de retomada de fluxo de capital e recuperação de momentum, levando a um início positivo. Durante o feriado, a maioria dos mercados globais subiu, com preferência por risco elevada. A liquidez, apesar de incertezas na política de juros do Fed, não piorou significativamente as expectativas de liquidez para o ano. O câmbio RMB offshore permaneceu estável. No setor interno, a recuperação do dinamismo de demanda é gradual. Quanto às tendências industriais, setores como robótica e grandes modelos de AI continuaram a fermentação durante o feriado. Com as “duas sessões” se aproximando, espera-se maior estabilização do mercado, e a visita de Trump à China no final de março pode ajudar a estabilizar expectativas externas. Acreditamos em um desempenho otimista do mercado de ações A após o feriado. Em termos de alocação, recomenda-se focar na certeza de tendências industriais de médio prazo (com maior potencial de recuperação após ajustes) e na reversão de dificuldades cíclicas tradicionais, que ainda não apresentam alta probabilidade, mas possuem atributos defensivos.

Estratégia Zheshang: Mercado com mistura de forças, tendência de alta moderada, postura de observação

Para o futuro, fatores de alta e baixa se entrelaçam: durante o feriado, o índice FTSE A50 subiu 1,39%, o Nasdaq dos EUA aumentou 1,51%, o S&P 500 subiu 1,07%, setores de AI em Hong Kong tiveram forte alta, e o RMB offshore quebrou 6,89. Por outro lado, o índice Hang Seng caiu 0,58% e o Hang Seng Tech caiu 2,78%, com gigantes como Alibaba, Baidu e Meituan apresentando desempenho fraco. Considerando a alta de curto prazo antes do feriado e a tendência de oscilações, além da necessidade histórica de retomada de fundos após o feriado, a probabilidade de oportunidades de tendência após o feriado é baixa. O mercado deve permanecer em oscilações moderadas a fortes no curto prazo, com oportunidades locais em setores ligados a AI, robótica e outros temas refletidos no Festival de Gala. A longo prazo, ainda vemos potencial para uma “corrida lenta sistemática”.

Estratégia Guoxin: Após o feriado, o foco do mercado será mais claro

A reequilíbrio de estilos de mercado não depende do surgimento de uma bolha de AI, mas das mudanças na influência macro do AI combinada às políticas monetária e de grandes países. Os principais conflitos estão mudando: a atividade de investimento, antes centrada na AI, agora se dispersa para setores mais amplos; a trajetória de redução de juros nos EUA, se for mais suave, favorece a recuperação do ciclo manufatureiro global. Nesse processo, o valor de capacidade das ações chinesas deve ser reavaliado, com fluxo de capital reforçando o consumo interno e o ciclo inflacionário. Para commodities, após alta volatilidade, os preços setoriais tendem a se fortalecer em relação à moeda. O ouro, como proteção de risco, pode oferecer maior segurança diante de questões de sustentabilidade da dívida dos EUA. Recomendações: 1) reavaliação de ativos físicos, com foco em baixa de estoques e demanda estabilizada, como cobre, alumínio, estanho, petróleo, transporte de petróleo, terras raras e ouro; 2) exportação de equipamentos chineses com vantagem comparativa global e ciclo de baixa, como equipamentos de rede elétrica, armazenamento de energia, maquinário de engenharia, fabricação de wafers, além de setores de baixa no ciclo, como petroquímica, tingimento, carvão químico, pesticidas, poliuretano, dióxido de titânio; 3) aproveitar fluxo de capital, alívio da pressão de redução de balanço e tendência de entrada de pessoas, com setores de consumo como aviação, duty-free, hotéis e alimentos e bebidas; 4) setores beneficiados pela expansão do mercado de capitais e retorno de longo prazo, como financeiro não bancário.