Decisão da Suprema Corte dos EUA que anulou Trump impulsiona as ações, podendo assustar os vigilantes dos títulos

Por Laura Matthews e Suzanne McGee

Sáb, 21 de fevereiro de 2026 às 01:58 GMT+9 3 min de leitura

Por Laura Matthews e Suzanne McGee

20 de fev (Reuters) - A decisão de sexta-feira da Suprema Corte dos EUA que invalidou as tarifas abrangentes do presidente Donald Trump elevou um pouco os preços das ações, mas pode reavivar preocupações sobre as finanças do governo entre os chamados vigilantes dos títulos, provocando uma venda de títulos do Tesouro que ‌poderia fazer os rendimentos subir.

A decisão também pode prejudicar o apetite ao risco entre aqueles investidores que esperam que Trump busque outras formas de reimpor as tarifas de importação. Isso poderia afetar setores com altas receitas estrangeiras ou sensíveis às mudanças no preço de matérias-primas e componentes, disseram investidores, citando tecnologia, materiais, energia e indústrias.

A ​corte manteve a decisão de um tribunal inferior de que o presidente republicano excedeu sua autoridade sob a lei de 1977 que usou para justificar as tarifas. O governo pode agora ter que devolver de US$ 150 bilhões a US$ 200 bilhões às empresas americanas e estrangeiras que as pagaram. Isso poderia impulsionar fabricantes de automóveis, importadores de bens de consumo e outros setores.

As ações inicialmente subiram cerca de 0,5% com a notícia, com varejistas, outras ações cíclicas de consumo e ETFs com exposição a mercados estrangeiros registrando os maiores ganhos, embora alguns desses ganhos tenham sido reduzidos na hora seguinte. Os rendimentos do Tesouro de 10 anos subiram para 4,102%.

“O grande questionamento para todos é o que exatamente acontece com os reembolsos e se isso significa que o governo terá que reembolsar a receita das tarifas e quão rapidamente isso acontecerá. E a principal fonte de ⁠incerteza é o que a administração faz em resposta,” disse Gennadiy Goldberg, chefe de estratégia de taxas nos EUA na TD Securities em Nova York.

“O que importa para o mercado de renda fixa são as cobranças futuras de tarifas.”

Economistas do Penn-Wharton Budget Model estimaram o valor do reembolso em torno de US$ 175 bilhões, informou a Reuters na sexta-feira. Ainda assim, especialistas em comércio acreditam que esse processo será legalmente ​complicado e ​os reembolsos não estão garantidos.

A decisão também levantou dúvidas sobre o que os prognosticadores disseram ​poderem ser trilhões de dólares em receitas ao longo da próxima ​década para servir a pilha de US$ 30 trilhões de dívida do governo dos EUA. Isso aumenta a inquietação crescente do mercado sobre o tamanho do déficit dos EUA e pode incentivar os vigilantes dos títulos a punir a gastança do governo com uma venda de títulos do Tesouro que eleva os rendimentos.

“Os rendimentos de renda fixa saltaram devido às preocupações de que o Tesouro dos EUA agora terá que pagar uma quantia significativa de volta às empresas americanas. Isso levaria a um déficit maior e a uma possível degradação dos padrões de crédito dos Estados Unidos,” disse Phil Blancato, estrategista-chefe de mercado na Osaic, em Nova Jersey.

Continuação da história  

ROTEIRO DO DIA DA LIBERTAÇÃO

As tarifas do “Dia da Libertação” de Trump em 2 de abril provocaram uma venda em ações globais e títulos do Tesouro dos EUA, e suas políticas comerciais erráticas continuaram a causar turbulência ​em várias classes de ativos no ano passado, incluindo outra grande venda em outubro.

Um colapso no mercado de títulos em abril ​forçou a administração a moderar seus planos, pausando algumas tarifas enquanto buscava novos acordos comerciais e removendo ou reduzindo outras após esses pactos serem firmados. Milhares de empresas ao redor do mundo entraram com ações judiciais contestando sua legalidade e buscando reembolsos.

Um novo ​aumento nos rendimentos do Tesouro poderia criar ​uma “grande resistência para os mercados,” alertou Eddie Ghabour, CEO da KEY Advisors Wealth Management.

Alguns investidores, porém, disseram que a administração deveria ser capaz de replicar as tarifas a tempo, apoiando-se em outras autoridades legais, sugerindo que o impacto de longo prazo da decisão de sexta-feira pode ser atenuado.

“Acredito que a administração Trump ​tem planos de contingência em vigor," disse Jeff Leschen, ​diretor-gerente da Bramshill Investments na Flórida, acrescentando que os investidores precisavam de tempo para digerir a notícia. "Não espero que haja revisões ​significativas ​nos objetivos do S&P para o ano.”

(Reportagem de Laura Matthews em Nova York e Suzanne McGee em Rhode Island; reportagem adicional de Niket Nishant e Karen Brettell, edição de Michelle Price e David Gregorio)

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