Ignore a "pânico de IA" no estrangeiro, o mercado chinês está a apostar forte nos vencedores de IA

Quando o mercado americano entra em “pânico de negociação de IA”, com investidores a venderem empresas de software e instituições de gestão de património, os investidores chineses estão a apostar massivamente em ações relacionadas com o conceito de inteligência artificial. Esta diferença de sentimento de mercado reflete uma divergência fundamental entre os investidores de ambos os lados: os Estados Unidos preocupam-se com a possível disrupção dos modelos de negócio existentes, enquanto a China foca-se nas oportunidades de crescimento e na redução de custos.

As empresas nacionais que lançaram novos modelos ou atualizaram produtos existentes neste mês tornaram-se favoritas dos investidores. MiniMax e Zhìpǔ AI são os exemplos mais típicos, com os preços das ações de ambas as empresas a duplicarem em fevereiro. As classificações de otimismo de bancos de investimento de Wall Street, como o Morgan Stanley, impulsionaram ainda mais o entusiasmo do mercado, com ações puramente de IA a conquistarem fundos que tradicionalmente eram destinados aos gigantes da internet.

Por trás desta divisão de mercado está uma diferença na lógica de investimento. Charu Chanana, chefe de estratégia de investimento do Saxo Markets, afirmou que o mercado chinês continua a focar no que a IA pode ajudar a fazer, em vez de temer que ela roube mercado às empresas existentes. Os investidores americanos estão ansiosos com a ameaça de competição aos seus abundantes lucros, enquanto na China o foco permanece na penetração de mercado.

Ações de IA recém-listadas lideram a subida

MiniMax e Zhìpǔ AI têm sido bem recebidas pelos investidores, em parte devido à escassez de empresas listadas globalmente que estejam a construir grandes modelos. Ambas as empresas listaram-se em Hong Kong em janeiro, com Zhìpǔ AI a disparar até 524% e MiniMax a subir 488%. Em comparação, a OpenAI e a Anthropic, consideradas pioneiras do setor, ainda não estão cotadas.

Outras ações chinesas relacionadas com IA que foram recentemente listadas também têm apresentado forte desempenho. A fabricante de chips Bìrèn Kējì (Bierun Technology), desde a sua entrada em bolsa a 2 de janeiro, subiu mais de 80%, enquanto a Lánqǐ Kējì (Lanzhi Technology), desde 9 de fevereiro, aumentou mais de 98%.

As empresas nacionais também beneficiam do efeito de halo, com rodadas de financiamento privado de duas empresas americanas a mostrar uma valorização contínua. A OpenAI quase conseguiu captar mais de 100 mil milhões de dólares em financiamento, avaliada em mais de 850 mil milhões de dólares, enquanto a Anthropic, no início de fevereiro, levantou 30 mil milhões de dólares com uma avaliação de 380 mil milhões de dólares.

Avanços tecnológicos impulsionam a valorização

O lançamento de novos modelos e os dados de financiamento impulsionaram a reavaliação das avaliações. O analista Edison Lee, da Jefferies, afirmou num relatório de 13 de fevereiro: “Há espaço para valorização ascendente na IA chinesa.”

O mais recente grande modelo de linguagem da Zhìpǔ AI, o GLM-5, superou um produto concorrente lançado há algumas semanas pela Moonshot AI, numa plataforma de testes de referência chamada Artificial Analysis, tornando-se o modelo de código aberto mais bem classificado a nível mundial. Segundo o relatório da Jefferies, esta é a classificação mais alta já alcançada por um laboratório de IA chinês.

Parte do entusiasmo do mercado está relacionada com a DeepSeek, que se espera lançar em breve a próxima geração de modelos, o que poderá impulsionar todo o setor. Além disso, há expectativas de que a competitividade de custos de modelos chineses como a DeepSeek possa acelerar a adoção por parte dos utilizadores.

Atualmente, os investidores nacionais veem cada avanço em IA como um catalisador, beneficiando não só os desenvolvedores, mas também os utilizadores de novas ferramentas. A ByteDance lançou recentemente uma aplicação de produção de vídeos, o que levou a uma subida coletiva das ações do setor de mídia e entretenimento.

Gary Tan, gestor de portfólio da Allspring Global Investments, afirmou: “A divergência entre os participantes do mercado chinês e os investidores globais reflete a singularidade estrutural do panorama de IA na China.” No entanto, alguns analistas alertam que, se o crescimento dos lucros não acompanhar o otimismo dos investidores, a reavaliação das avaliações poderá não ser sustentável.

Aviso de risco e isenção de responsabilidade

        O mercado apresenta riscos, pelo que os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento pessoal, nem leva em consideração objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de cada utilizador. Os utilizadores devem avaliar se as opiniões, pontos de vista ou conclusões aqui apresentadas são compatíveis com a sua situação particular. Investimentos de acordo com este conteúdo são de responsabilidade do investidor.