Por que o seu P&L não realizado não corresponde ao seu P&L realizado: Uma análise completa

Quando fecha uma posição de trading, pode notar algo desconcertante: o seu P&L não realizado parecia promissor, mas o seu P&L realizado conta uma história diferente. Essa confusão resulta de um entendimento errado sobre o que cada métrica de P&L realmente mede. Na realidade, elas acompanham coisas diferentes em fases distintas do ciclo de vida da sua posição. Para se tornar um trader mais eficaz, é fundamental compreender a distinção crucial entre estes três tipos de P&L: P&L Não Realizado, P&L Realizado e P&L Fechado.

A principal razão para estas discrepâncias não é um erro de cálculo — é o impacto cumulativo das taxas. As taxas de trading para abrir e fechar a sua posição, juntamente com as taxas de financiamento por manter contratos perpétuos, gradualmente reduzem o que inicialmente parecia um trade lucrativo. Entender esta relação é a chave para prever o seu lucro ou prejuízo real antes de clicar no botão de fechar.

Os Três Pilares do P&L: Compreender a Finalidade Única de Cada Tipo

O acompanhamento do P&L nas plataformas de trading apresenta-se em três formas distintas, cada uma com um propósito específico na sua jornada de trading. Pense nelas como três instantâneos tirados em momentos diferentes: durante a sua posição, enquanto ela está a ser encerrada, e após tudo estar finalizado.

O primeiro, P&L Não Realizado, é a sua estimativa em tempo real — o que seria o seu lucro ou prejuízo se fechasse agora, aos preços atuais de mercado, assumindo zero taxas. Este valor atualiza-se constantemente à medida que o mercado se move, dando-lhe uma perceção instantânea da direção do seu trade.

O segundo, P&L Realizado, capta os ganhos ou perdas efetivos à medida que se acumulam ao longo da vida da posição. Ao contrário do não realizado, inclui todas as taxas pagas até ao momento — tanto taxas de trading como taxas de financiamento — tornando-se na sua avaliação honesta até ao momento.

Por fim, P&L Fechado é a verdade final: o seu lucro ou prejuízo após sair completamente da posição, com todas as taxas contabilizadas. É o valor que realmente entra ou sai da sua carteira.

Desmembrando o P&L Não Realizado: A Sua Instantânea Visão da Posição

Quando entra numa posição e verifica a aba de Posições, o P&L não realizado ali mostrado representa o seu lucro ou prejuízo teórico, calculado com base no Último Preço Negociado (LTP). Este número atualiza-se em tempo real à medida que os preços variam, sendo útil para monitorizar a sua orientação de mercado.

No entanto, o P&L não realizado tem uma limitação crítica: ignora todas as taxas. Sem taxas de trading, sem taxas de financiamento — nada. É um cálculo puro de marcação a mercado. Assim que entrou na posição, o seu broker cobrou-lhe uma taxa de taker. Se estiver a manter um contrato perpétuo, tem estado a pagar (ou a receber) pagamentos de financiamento a cada oito horas. O P&L não realizado não tem conhecimento de nada disto.

Por isso, o seu P&L não realizado muitas vezes parece significativamente melhor do que o seu P&L fechado. Não inclui o preço que terá de pagar para sair, nem as taxas de financiamento acumuladas que já suportou. Pense nele como uma estimativa otimista que diz: “Ao preço atual, teria este lucro,” sem considerar os custos operacionais do seu trade.

O Que Fica “Trancado”: O P&L Realizado Explicado

À medida que a sua posição evolui — seja adicionando mais, reduzindo ou fazendo saídas parciais — o P&L realizado começa a emergir. Esta métrica captura cada cêntimo que foi realmente realizado através das suas ações e pagamentos obrigatórios.

O P&L realizado é a soma de:

• O lucro ou prejuízo real da sua posição a partir das negociações efetuadas
• Todas as taxas de trading pagas para abrir ou aumentar a posição
• Todas as taxas de trading pagas para fechar parcialmente ou reduzir a posição
• Todas as taxas de financiamento acumuladas enquanto manteve a posição

Isto representa o seu resultado financeiro verdadeiro até ao momento, excluindo quaisquer ganhos ou perdas não realizados da parte restante ainda aberta. Quando fechar completamente a posição, o P&L realizado reinicia para essa direção de posição, e o seu resultado final será dado pelo P&L fechado.

Se verificar o seu P&L não realizado e subtrair o P&L realizado, essa diferença indica o que ainda está “em jogo” — o seu lucro de ação de preço antes das taxas de saída. Se a diferença entre P&L não realizado e P&L realizado for negativa, é um sinal de alerta: já está numa posição de prejuízo, considerando as taxas pagas até agora.

O Grande Resultado: P&L Fechado Após Todas as Taxas

O P&L fechado representa o resultado definitivo de toda a sua posição, desde a entrada até à saída total. Pode visualizá-lo na secção de Ordens, sob P&L Fechado, onde verá duas variantes:

Ordens Fechadas mostram o P&L realizado de cada transação fechada individualmente. Se fez saídas em várias tranches, cada ordem aparece separadamente, com a respetiva parte das taxas de trading e financiamento.

Posição Fechada consolida toda a sua posição longa ou curta num único registo completo. Mostra o preço de entrada, o preço médio de saída e o cálculo total do P&L, considerando todos os custos.

O cálculo do P&L fechado segue esta lógica:

P&L da posição (preços de entrada e saída) − Total de taxas de trading − Total de taxas de financiamento = P&L Fechado

Este é o seu dinheiro a entrar ou a sair. Não é uma estimativa, nem provisório — é final.

Como as Taxas Transformam os Seus Números: Análise do Impacto das Taxas

As taxas atuam em duas fases e podem reduzir significativamente a sua rentabilidade. A taxa de abertura afeta-o imediatamente ao criar a posição. A taxa de fecho afeta-o ao sair. A soma de ambas, mais todas as taxas de financiamento acumuladas durante o período de manutenção, representa o custo total de fricção do seu trade.

Por exemplo, numa posição de 0.002 BTC com preço de entrada de 43.807,30 e taxas padrão de maker/taker de 0,055%, a sua taxa de abertura custa aproximadamente 0,048 USDT. A taxa de fecho ao sair a 43.704,00 custa outro 0,048 USDT. Se manteve durante períodos de financiamento negativo, pode ter pago mais 0,014 USDT em taxas de financiamento. Estes três componentes somam cerca de 0,11 USDT — o que significa que o seu P&L não realizado precisa superar esta barreira antes de o seu P&L fechado ficar positivo.

Isto explica o paradoxo central: pode ter um P&L não realizado positivo (o LTP moveu-se a seu favor), mas ainda assim realizar uma perda (porque as taxas consumiram os seus ganhos). O mercado deu-lhe uma movimentação de preço de 0,22 USDT, mas as taxas retiraram 0,11, deixando-o com aproximadamente 0,11 USDT de P&L fechado.

Colocando Tudo Junto: Exemplo de Cálculo no Mundo Real

Vamos percorrer um exemplo real de posição para ver como estas peças se encaixam:

Detalhes da Posição:

• Entrada: 43.807,30 (compra de 0.002 BTC)
• Preço de mercado atual (LTP): 43.696,60
• Preço de saída: 43.704,00

Passo 1: Calcular o P&L Não Realizado

P&L não realizado = Variação de preço × Quantidade = (43.696,60 − 43.807,30) × 0.002 = −0,2214 USDT

Neste exemplo, o mercado moveu-se contra si, dando um prejuízo. Mas, supondo que o LTP estivesse a um nível que gerasse um lucro de +0,2214 USDT, essa seria a sua estimativa atual.

Passo 2: Considerar as Taxas Pagas Até Agora

• Taxa de abertura = 0,04818803 USDT
• Taxas de financiamento acumuladas = −0,01420107 USDT (você recebeu mais do que pagou)
• P&L realizado = 0,2214 − 0,04818803 − (−0,01420107) = −0,0339 USDT

Até agora, apesar do P&L não realizado parecer positivo, na prática está a perder 0,0339 USDT devido às taxas de abertura e financiamento.

Passo 3: Calcular o P&L Fechado

• Taxa de fecho = 0,04807440 USDT
• Total de taxas de trading = 0,04818803 + 0,04807440 = 0,09626243 USDT
• Total de taxas de financiamento = −0,01420107 USDT
• Variação de preço da posição = 0.002 × (43.807,30 − 43.704,00) = 0,2066 USDT

P&L Fechado = 0,2066 − 0,09626243 − (−0,01420107) = 0,12453864 USDT

O seu P&L final fechado: +0,125 USDT

Este valor é menor do que o seu P&L não realizado de +0,2214 USDT, porque a taxa de saída e as taxas de financiamento restantes reduziram o resultado final em cerca de 0,097 USDT.

Antecipando o P&L Fechado Antes de Sair

Agora compreende por que o seu P&L não realizado parecia bom, mas o seu P&L fechado pode decepcionar. Para estimar o seu P&L fechado antes de realmente fechar, subtraia o P&L realizado do P&L não realizado. Se esse valor for negativo, pode esperar uma perda ao sair. Se for positivo, provavelmente terá lucro ao fechar.

Lembre-se: a alavancagem afeta a percentagem de ROI (ao alterar o seu requisito de margem), mas não o valor absoluto do seu P&L em USDT. As taxas e a ação de preço determinam o seu lucro ou prejuízo em termos de USDT, independentemente da alavancagem utilizada.

Compreender estes três métricas transforma-o de um trader que adivinha resultados para alguém que os prevê com confiança. O seu P&L não realizado é o seu cenário otimista. O seu P&L realizado é a sua avaliação honesta até ao momento. O seu P&L fechado é o placar final. Com este conhecimento, pode tomar decisões mais informadas sobre escalar, fazer médias ou sair das posições, com plena consciência do impacto das taxas que trabalham contra cada trade.