MiniMax valor de mercado de 3000 bilhões, uma nova estrela nasceu este ano

Ainda fervendo.

Ontem (20 de fevereiro), no primeiro dia de negociação das ações de Hong Kong no Ano do Dragão, Zhipu e MiniMax voltaram a subir loucamente. Entre elas, a MiniMax fechou com uma alta de 14,52%, ultrapassando de uma só vez o valor de mercado de 3000 bilhões de dólares de Hong Kong. Assim, em apenas dois meses desde a sua estreia na bolsa, a valorização das ações da MiniMax já ultrapassou 450%.

Começando em Xangai, por trás da MiniMax está um líder de 89 anos, o doutor Yan Junjie, que trabalhou na SenseTime no início de sua carreira e, posteriormente, em 2022, se dedicou ao empreendedorismo em AGI. Com uma velocidade de crescimento impressionante, a MiniMax realizou seu IPO em apenas 4 anos. Yan Junjie também se tornou uma figura emblemática na nova onda de IA na China.

Em poucos dias, testemunhamos a Zhipu e a MiniMax atingindo conjuntamente uma capitalização de mercado de 3000 bilhões de yuan. Este momento, neste cenário, marca a era da IA, grandiosa e tumultuada.

37 anos, ele criou 3000 bilhões

Yan Junjie, sem dúvida, é a alma da MiniMax.

Nascido em 1989 numa pequena cidade do Henan, ele se formou em Matemática na Southeast University, depois ingressou no Instituto de Automação da Academia Chinesa de Ciências para fazer seu doutorado, e continuou na Universidade Tsinghua, no departamento de Computação, como pesquisador de pós-doutorado.

Durante o doutorado, Yan Junjie ingressou na SenseTime, começando como estagiário, e posteriormente ocupou cargos de vice-presidente do grupo, vice-diretor do instituto de pesquisa e CTO do grupo de Cidades Inteligentes. Até o final de 2021, Yan decidiu deixar esse cargo, tendo até se preparado para se tornar professor.

Mas um evento mudou sua perspectiva. Yan Junjie recorda essa história no MiniMax OpenDay: “Um dia, um amigo me disse que queria escrever uma autobiografia, mas não conseguiu, porque precisava de uma excelente habilidade de organização de linguagem, e seu avô não digitava. Naquele momento, pensei que só a inteligência artificial poderia ajudá-lo a realizar isso.”

Assim, no início de 2022, Yan Junjie fundou oficialmente a MiniMax em Xangai, em um quarto de menos de 100 metros quadrados, escrevendo sua missão e trajetória: “Criar inteligência com todos”, dedicando-se à realização de uma inteligência artificial geral (AGI). Com isso, a MiniMax tornou-se uma das duas empresas nacionais que, antes do lançamento do ChatGPT, já estavam ativamente investindo em pesquisa de grandes modelos.

Logo, o primeiro produto de IA da MiniMax foi lançado, seguido pelo lançamento de Xingye/Talkie, Haijiao AI e outros produtos voltados ao consumidor final, abrangendo criação de conteúdo, assistentes inteligentes e aplicações de entretenimento. No segundo semestre de 2023, enquanto a maioria dos fabricantes de grandes modelos domésticos continuava a iterar modelos densos, a MiniMax surpreendentemente investiu pesadamente na arquitetura MoE. Em janeiro de 2024, lançou o modelo abab 6, tornando-se o primeiro grande modelo MoE nacional. Logo depois, lançou a série abab 6.5, inaugurando a implantação comercial em larga escala usando arquitetura MoE.

Porém, pouco se sabe que, durante o desenvolvimento, a MiniMax enfrentou duas falhas até alcançar o sucesso na terceira tentativa. Foi só então que Yan Junjie contou aos investidores que o MoE estava quase resolvido. Segundo o investidor inicial Ming Shi Venture Capital, Huang Mingming, ao saber disso, comentou: “Você não apostou, e talvez essa empresa tivesse falido.”

Em janeiro deste ano, a MiniMax atingiu um marco importante ao se listar na Bolsa de Hong Kong, com preço de emissão de 165 dólares de Hong Kong por ação, fechando com uma alta de 109%, e atingindo uma capitalização de mercado de mais de 1000 bilhões de dólares de Hong Kong no primeiro dia.

Como Yan Junjie afirmou na cerimônia de IPO, o verdadeiro valor de uma empresa de inteligência artificial é fornecer continuamente inteligência avançada e útil às pessoas. Ele e a MiniMax embarcaram em uma nova jornada.

Uma superrecompensa

300 funcionários tornaram-se milionários

Quem diria, a MiniMax iniciou uma trajetória de grande valorização.

Após uma alta de 109% no fechamento do primeiro dia, as ações da MiniMax continuaram a subir, atingindo uma capitalização de mercado de 1500 bilhões de dólares de Hong Kong no final de janeiro, depois ultrapassando 2000 bilhões de dólares de Hong Kong em 13 de fevereiro, e encerrando o Ano do Dragão com uma cotação de 847 dólares por ação, totalizando uma capitalização de mais de 2600 bilhões de dólares de Hong Kong.

Surpreendentemente, no primeiro dia de negociação do Ano do Dragão, as ações da MiniMax continuaram a disparar, com uma alta de 14,52% no fechamento, atingindo oficialmente a marca de 3000 bilhões de dólares de Hong Kong. Assim, desde o início de 2026, a valorização acumulada das ações da MiniMax ultrapassou 450%.

Então, como a MiniMax conseguiu triplicar seu valor de mercado?

Tudo começou na véspera do Festival da Primavera, quando a MiniMax lançou oficialmente seu modelo de programação de ponta, M2.5, considerado o primeiro do mundo projetado nativamente para cenários de agentes, suportando desenvolvimento de software completo para PC, aplicativos e plataformas cruzadas. Segundo o relatório técnico oficial, sob a condição de gerar 100 tokens por segundo, o modelo consome apenas 1 dólar por hora de operação contínua.

Com esse crescimento, os investidores por trás da MiniMax naturalmente colheram retornos substanciais.

Voltando ao início de 2022, quase ao mesmo tempo, a miHoYo, Hillhouse, IDG Capital e Yunqi Capital se tornaram investidores-anjo da MiniMax, com uma avaliação pós-investimento de 200 milhões de dólares. Entre eles, a miHoYo detém cerca de 5,24% da empresa após o IPO, com valor de mercado de mais de 150 bilhões de dólares de Hong Kong.

O prospecto mostra que os investidores da MiniMax incluem miHoYo, Hillhouse, IDG Capital, Yunqi Capital, Ming Shi Venture Capital, Sequoia China, Alibaba, Tencent, Shanghai Guotou, Cornerstone Capital, Xiaohongshu, Guofang Innovation, GGV Capital, entre outros, formando um time bastante diversificado.

Vale destacar que a MiniMax é considerada a equipe de IA mais jovem.

Segundo o prospecto, em 2025, o CEO Yan Junjie terá 36 anos, o COO Yuan Yeyi, 31 anos, o responsável pelos grandes modelos de linguagem, Zhao Pengyu, 29 anos, e o responsável pelos modelos visuais, Zhou Yuchong, 32 anos. A empresa conta com 385 funcionários em tempo integral, com idade média de cerca de 29 anos, sendo mais de 70% dedicados à pesquisa e desenvolvimento.

Além disso, incluindo ex-funcionários, o plano de participação acionária da MiniMax envolve 392 pessoas, quase todos os funcionários. Entre eles, 363 funcionários comuns possuem ações, representando aproximadamente 3,41% do total de ações emitidas após o IPO. Com isso, o valor médio de participação por pessoa chega a cerca de 28 milhões de dólares de Hong Kong.

Yan Junjie comentou anteriormente: “Nos últimos quatro anos, começamos do zero, com um grupo de jovens construindo capacidades multimodais líderes no mundo, atendendo mais de 200 milhões de usuários globais. Mas tudo isso é apenas o começo. Esperamos que os próximos quatro anos de avanço na IA sejam tão rápidos quanto os últimos quatro.”

Essa força jovem de IA, vinda da China, está conquistando o mundo.

O surgimento dos jovens talentos

Novos ícones da tecnologia chinesa

Essa cena não é por acaso.

Lembrando de junho de 2025, a YingShi Innovation entrou na A-share, com uma capitalização de mercado de mais de 70 bilhões de yuan no primeiro dia, tornando Liu Jingkang o primeiro pós-90 a tocar a campainha na STAR Market. Após a abertura, as ações dispararam, atingindo um valor de mercado de mais de 140 bilhões de yuan.

Assim, Liu Jingkang se tornou um ícone do ano, aos 34 anos, junto com sua esposa Pan Yao, com uma fortuna de 385 bilhões de yuan, na lista Hurun Rich List 2025.

Histórias assim se multiplicam rapidamente.

Na última Gala do Festival da Primavera, a Yushu Technology voltou a fazer sucesso, tendo também um jovem de 90 anos por trás. Wang Xingxing, formado na Zhejiang University of Technology e mestre na Shanghai University, desde pequeno inventava várias engenhocas. Aos 19 anos, criou seu primeiro robô. Quando recebeu seu primeiro investimento, tinha apenas 26 anos. A Yushu Technology, fundada por ele, já está na fase de IPO.

Não é só. A Zhiyuan Robotics, no ano passado, adquiriu a empresa listada Shangwei New Materials, que por sua vez, por 10 dias consecutivos, atingiu o limite de alta, tornando-se a primeira ação a multiplicar por 10 em 2025.

Todos sabem que a Zhiyuan Robotics tem por trás um jovem de 90 anos, o criador do canal Zhihui Jun no Bilibili, com 2,7 milhões de seguidores. Formado em Engenharia Eletrônica na Universidade de Ciência e Tecnologia de Huawei, foi selecionado para o “Programa de Jovens Gênios” da Huawei. Em 2022, anunciou sua saída da Huawei para seguir seu sonho e paixão, entrando no empreendedorismo de robótica.

Semelhante é o caso de Yang Zhilin, do projeto Moon’s Dark Side. Recentemente, a reportagem do The Paper revelou que a Moon’s Dark Side está prestes a concluir uma rodada de financiamento superior a 700 milhões de dólares, com uma avaliação que dobrou rapidamente, ultrapassando 10 bilhões de dólares. Por trás dessa velocidade, está Yang Zhilin, um jovem de 90 anos de Tsinghua.

Olhe ao redor, há muitos outros jovens assim: Wang He da Galaxy General, Zeng Guoyang da Mianbi Intelligence, Hu Yuanming da Meshy, Zhang Junbin da Yun Jing. Pessoas com aparência de estudantes, mas que, com conhecimento e tecnologia, fundaram empresas surpreendentes do zero.

Por meio dessas histórias, vemos a nova geração de empreendedores chineses. Como observou a equipe do IDG Capital: após o surgimento do ChatGPT, as inovações verdadeiramente disruptivas geralmente vêm de equipes jovens. “Eles podem ainda faltar experiência no setor, mas, por não estarem presos ao pensamento tradicional, conseguem estabelecer rapidamente vantagens tecnológicas em áreas de ponta como IA.”

Se a geração anterior de empreendedores chineses era hábil em negócios e vendas, essa nova leva de jovens fundadores está mais focada em tecnologia. São esses jovens que continuam alimentando a história da tecnologia chinesa, incessantemente, rumo ao futuro.