O Mercado de Ações Está a Fazer Algo Que Foi Visto Apenas 2 Vezes em 154 Anos -- e a História é Claríssima Sobre o Que Está por Vir.

O S&P 500 recentemente completou três anos de excelência. O famoso índice obteve ganhos de dois dígitos em cada um desses anos, à medida que o mercado em alta avançava, atingindo recorde após recorde. Investidores apostaram em ações de inteligência artificial (IA), empresas de computação quântica e outros nomes de crescimento que, geralmente, se beneficiam de ambientes de mercado positivos. Essas ações proporcionaram ótimos ganhos, e muitas podem estar no caminho de subir ainda mais a longo prazo.

É importante lembrar que as histórias de IA e computação quântica estão em seus estágios iniciais de desenvolvimento — portanto, muito mais crescimento pode acontecer nos próximos anos. Mas, nas últimas semanas, o impulso geral do mercado de ações desacelerou.

O S&P 500 teve um começo difícil neste ano, devido a uma variedade de fatores que pesam na mente dos investidores — desde preocupações com o ritmo de cortes nas taxas de juros até receios de que as empresas de IA possam não atender às expectativas de crescimento. Relatórios de lucros fortes de empresas de tecnologia, como Meta Platforms e Taiwan Semiconductor Manufacturing, trouxeram algum alívio ao mercado, mas os investidores não estão tão rápidos em investir em ações de tecnologia como estavam há alguns meses.

Diante desse cenário, é fundamental observar um movimento no mercado de ações que é bastante raro. O S&P 500 está fazendo algo que só foi testemunhado duas vezes nos últimos 154 anos — e a história é bastante clara sobre o que está por vir.

Fonte da imagem: Getty Images.

O que pesou nas ações em 2026

Primeiro, um pouco mais de detalhes sobre algumas das preocupações que têm prejudicado o impulso do mercado até agora neste ano. A Fed iniciou uma série de cortes nas taxas de juros em 2024, que continuaram no ano passado, mas manteve as taxas estáveis na decisão do mês passado. Os mercados não gostam de incerteza, portanto, a política de taxas de juros não tem sido um catalisador positivo para as ações recentemente.

Enquanto isso, embora as empresas de tecnologia tenham reportado lucros fortes e falado de uma grande demanda de clientes de IA, essa mensagem não foi suficiente para impulsionar o índice de forma significativa. Na verdade, comentários sobre gastos contínuos elevados em IA por gigantes tecnológicos como Alphabet e Amazon têm preocupado os investidores, o que levou a uma queda nessas ações e em outras. Como resultado, o S&P 500 está praticamente inalterado até agora neste ano.

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SNPINDEX: ^GSPC

Índice S&P 500

Variação de Hoje

(0,69%) $47,62

Preço Atual

$6909,51

Dados principais

Variação do dia

$6836,33 - $6915,86

Variação em 52 semanas

$4835,04 - $7002,28

Volume

3,3 bilhões

Isso me leva a um movimento que não vemos frequentemente no índice, e tem a ver com avaliação. O índice S&P 500 Shiller CAPE, uma medida ajustada pela inflação do preço das ações em relação ao lucro por ação, atingiu um nível acima de 39 — algo que só aconteceu uma vez antes, e naquela ocasião foi bem antes do estouro da bolha das pontocom.

Dados do índice S&P 500 Shiller CAPE por YCharts

O que a história diz

Se olharmos com mais atenção, usando a última década como exemplo, podemos ver o que a história nos mostra: o índice, após atingir um pico na avaliação, tende a cair.

Dados do índice S&P 500 Shiller CAPE por YCharts

Uma análise do último mês, com a avaliação começando a diminuir ligeiramente de seu pico, indica que esse movimento pode estar começando.

Dados do índice S&P 500 Shiller CAPE por YCharts

Isso significa que devemos nos preparar para uma grande queda em 2026? Nem sempre. Embora a história mostre que avaliações altas sempre levam a uma queda, essa queda nem sempre é duradoura. É possível que o índice recue um pouco, as avaliações diminuam e, depois, o índice se recupere e termine o ano mais alto.

Enquanto isso, seja qual for o resultado das quedas do S&P 500 — se forem breves ou resultarem em desempenho negativo neste ano — os investidores devem manter em mente um ponto crucial: o S&P 500 se recupera consistentemente de momentos difíceis — até mesmo das piores crises de mercado — e continua a crescer. Isso é uma ótima notícia, pois significa que, mesmo passando por períodos difíceis — como provavelmente acontecerá ao investir ao longo de vários anos — essa é uma situação temporária.

Se você comprar ações de qualidade e mantê-las por um longo prazo, tudo bem se o mercado cair de vez em quando — mesmo em 2026 — pois você está bem posicionado para obter ganhos ao longo do tempo.