56% do portefólio de $47 milhões de Michael Burry está investido em apenas 3 ações

Michael Burry ganhou bastante reputação no mundo dos investimentos após ser um dos poucos investidores a apostar essencialmente contra o mercado imobiliário. Apesar de resistências por parte dos seus próprios investidores na época, Burry comprou swaps de incumprimento de crédito (CDS) sobre títulos hipotecários e acabou por ganhar 800 milhões de dólares para si e para os seus investidores.

Hoje, Burry ainda investe regularmente através do seu fundo Scion Asset Management, embora seja bastante seletivo. No final de 2022, a Scion tinha apenas nove ações na carteira, e 56% do seu portefólio estava investido em apenas três ações. Vamos dar uma olhada.

Geo Group: 25% da carteira

Com uma capitalização de mercado de cerca de 1,2 mil milhões de dólares, o fornecedor de serviços governamentais Geo Group (GEO 15,57%) não é exatamente a ação que alguém pensaria que representaria um quarto do portefólio da Scion. Mas parece que Burry teve um bom desempenho com ela, tendo a Scion comprado a maior parte das suas ações quando a ação negociava por volta de 6,30$ e 7,38$. A Scion vendeu cerca de 47% da sua posição no quarto trimestre a um custo médio estimado de 9,70$, e a ação atualmente negocia por cerca de 9,50$.

A Geo é uma empresa que investe em prisões privadas e práticas de saúde mental na América do Norte, Austrália, África do Sul e Reino Unido. A empresa faz tudo, desde financiamento até ao design e construção dos centros, passando por fornecer todos os recursos necessários para operar uma dessas instalações.

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NYSE: GEO

Geo Group

Variação de hoje

(-15,57%) -2,38$

Preço atual

12,94$

Dados principais

Capitalização de mercado

2,1 mil milhões de dólares

Variação do dia

12,87$ - 14,75$

Variação em 52 semanas

12,81$ - 32,09$

Volume

1,5 milhões

Média de volume

1,9 milhões

Margem bruta

20,18%

Em 2022, a Geo reportou um lucro de 172 milhões de dólares sobre uma receita total de 2,38 mil milhões de dólares. No entanto, a empresa prevê apenas 127 milhões de dólares de lucro e 2,47 mil milhões de dólares de receita na parte superior da sua faixa. A ação caiu cerca de 11% este ano, após um início forte para o mercado mais amplo. Talvez Burry tenha previsto isto, e por isso vendeu uma grande parte da posição na Geo no final do ano passado.

Mas esta é também uma empresa que tem enfrentado dificuldades a longo prazo, com a ação a cair mais de 57% nos últimos cinco anos. A Geo, que é contratada pelo U.S. Immigration and Customs Enforcement (ICE) para gerir instalações de detenção, enfrenta possíveis ações legais após uma pessoa ter morrido enquanto estava numa das instalações da Geo em Aurora.

Além disso, muitos grandes bancos nos EUA disseram que vão deixar de financiar prisões privadas devido a alguns relatórios preocupantes sobre as condições nessas instalações, pelo que a Geo parece ser uma ação bastante arriscada neste momento.

Black Knight: 19,9% da carteira

No quarto trimestre de 2022, a Scion assumiu uma nova posição na empresa de software e dados hipotecários Black Knight (BKI +0,00%), e a participação já representa quase 20% do portefólio da Scion.

A Black Knight fornece várias soluções de software para gestão de hipotecas, originação de hipotecas, mercados de capitais e imobiliário. A empresa também fornece uma grande quantidade de dados e insights utilizados por empresas do setor hipotecário para melhor gerir os seus negócios e gerar novas oportunidades. Em maio de 2022, a Intercontinental Exchange (ICE +0,07%) anunciou que planeava adquirir a Black Knight numa operação de parte em dinheiro, parte em ações, avaliada em 13,1 mil milhões de dólares, ou 85$ por ação.

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NYSE: BKI

Black Knight

Variação de hoje

(0,00%) 0,00$

Preço atual

0,00$

Dados principais

Com a ação da Black Knight atualmente a negociar abaixo de 64$ por ação, esta pode ser uma oportunidade de arbitragem interessante. A grande diferença entre o preço da ação e a oferta de compra sugere que os investidores estão preocupados com a aprovação do negócio. A Black Knight está a tentar vender o seu negócio de software de originação de empréstimos para apaziguar os reguladores, mas ainda parecem existir preocupações antitruste por parte da Federal Trade Commission.

Mesmo que o negócio não se concretize, a Black Knight é uma ação sólida por si só. Serve algumas das maiores empresas de hipotecas nos EUA, e os clientes continuam a expandir o uso dos produtos da Black Knight. Além disso, a Black Knight estima que pode levar um ano ou de 18 meses para um credor mudar de fornecedor de software e dados, dando à empresa uma boa vantagem competitiva no setor.

Coherent: 11,3% da carteira

Outra nova posição da Scion no quarto trimestre foi a empresa Coherent (COHR +4,61%), que cria lasers e tecnologia relacionada para clientes na América do Norte, China, Europa, Coreia e Japão.

Os lasers e a tecnologia relacionada que a Coherent desenvolve podem ser utilizados em várias indústrias, incluindo comunicação sem fios, corte a laser, aplicações tridimensionais, aeroespacial e defesa, entre outras. A Coherent tem três divisões de reporte: redes para os seus produtos de soluções fotónicas, materiais para vários semicondutores compostos que fabrica, e lasers. A divisão de redes representou 46% do total de receitas no seu ano fiscal de 2022.

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NYSE: COHR

Coherent

Variação de hoje

(4,61%) 10,72$

Preço atual

243,20$

Dados principais

Capitalização de mercado

37 mil milhões de dólares

Variação do dia

229,76$ - 248,43$

Variação em 52 semanas

45,58$ - 248,43$

Volume

64 mil

Média de volume

4,9 milhões

Margem bruta

37,17%

A Coherent fabrica tecnologia complexa, sem dúvida, e é o tipo de tecnologia que só vai ver mais procura no futuro. Os vários produtos da empresa são utilizados em praticamente todas as grandes inovações que consegue imaginar, incluindo dispositivos médicos, infraestrutura de cloud, realidade virtual e soluções de energia verde. A Coherent está atualmente a investir 500 milhões de dólares por ano em investigação e desenvolvimento.

Gosto desta estratégia porque, em vez de investir diretamente na corrida do ouro, neste caso na tecnologia que será utilizada durante décadas e talvez até séculos, Burry está a comprar as picaretas e pás — os fabricantes dos materiais que alimentam essa corrida do ouro.