A ameaça da IA aos empregos ameaça as ações americanas, o Nasdaq continua a cair sem parar

Nanjing Finance 21st Century Business Herald Reporter Wu Bin Reporta

Na altura crucial da temporada de resultados das ações nos EUA, a pressão sobre as ações tecnológicas é particularmente evidente.

Até ao fecho do mercado na hora de Nova Iorque a 4 de fevereiro, o índice S&P 500 fechou a perder 0,51%, nos 6882,72 pontos; o índice Nasdaq Composite caiu 1,51%, nos 22904,58 pontos, após dois dias consecutivos de queda, o Nasdaq caiu abaixo da média móvel de 100 dias; o índice Dow Jones Industrial Average subiu 0,53%, nos 49501,3 pontos.

Para esta rodada de venda de ações tecnológicas, a queda acentuada do setor de software é especialmente notória, com o CEO da Nvidia, Jensen Huang, a rejeitar a ideia de que os produtos de software são apenas ferramentas, afirmando que a inteligência artificial usará essas ferramentas, e não as reinventará.

É possível confirmar que, após a contínua forte valorização das ações tecnológicas, outros setores poderão apresentar um desempenho ainda melhor no futuro. Chris Seneck, principal estrategista de investimentos da Wolf Research, alerta que o mercado está a experimentar uma forte turbulência: por um lado, os investidores preocupam-se com os gastos de capital das empresas americanas em inteligência artificial; por outro, estão a jogar um jogo de esperança e aspiração — a resiliência da economia dos EUA pode impulsionar a disseminação do mercado de alguns setores para uma gama mais ampla.

Sinais mistos de otimismo e preocupação

Apesar de as ações nos EUA terem registado um crescimento contínuo durante três anos consecutivos, atingindo níveis históricos elevados, o mercado continua a dar boas respostas às empresas com bom desempenho.

O estrategista do Goldman Sachs, Ben Snider, descobriu que, entre as empresas do índice S&P 500 que já divulgaram previsões de lucros por ação para 2026, mais da metade das previsões superam as expectativas dos analistas. Esta proporção também excede em 40% a média histórica.

Para o futuro, o Goldman Sachs mantém uma perspetiva positiva sobre as ações nos EUA: embora este ano as ações possam não repetir o grande aumento de 2025, sustentado por fundamentos sólidos e crescimento económico contínuo, ainda há um grande potencial de valorização.

No entanto, é importante estar atento, pois sinais de desaceleração na economia dos EUA já surgem. Se a deterioração continuar além do esperado, poderá impactar negativamente as ações. A 4 de fevereiro, a ADP (Automatic Data Processing) divulgou que, em janeiro, o setor privado criou apenas 22 mil empregos, abaixo das 48 mil previstas pelo mercado, tendo sido criados 37 mil empregos em dezembro do ano passado.

O relatório da ADP destacou que o setor manufatureiro tem vindo a perder empregos mensalmente desde março de 2024. Nela, Nela Richardson, economista-chefe da ADP, afirmou que o baixo crescimento do mercado de trabalho nos últimos dois anos tem mantido uma postura de vigilância, e a escassez de oportunidades de recrutamento também preocupa.

Cuidado com o impacto das políticas do novo presidente do Fed

Desde Greenspan, Bernanke, Yellen até Powell, a política monetária do Federal Reserve tem sido quase uma continuidade. Ao contrário de mudanças anteriores na presidência do Fed, que geralmente seguiam um padrão de continuidade, desta vez, a nomeação de Waller, escolhido por Trump, carrega a marca de uma “grande reforma e substituição” do Fed.

A posição de Waller a favor do encolhimento do balanço permanece uma grande preocupação para os mercados. Ao longo dos anos, Waller criticou publicamente os responsáveis do Fed por permitirem a expansão dos ativos do banco central, e há receios de que, ao assumir o cargo, ele possa rapidamente implementar uma política de redução do balanço.

Christopher Harvey, chefe de estratégias de ações e carteiras de investimento do CIBC Capital Markets, afirmou que, se o Fed começar a reduzir o tamanho do seu balanço, essa ação poderá retirar liquidez do sistema financeiro, causando impactos negativos nos ativos de risco.

Dados compilados por Alexander Altmann, chefe de estratégias táticas de ações globais do Barclays, indicam que, desde 1930, após a posse de um novo presidente do Fed, as maiores perdas médias do índice S&P 500 nos 1, 3 e 6 meses seguintes foram de 5%, 12% e 16%, respetivamente. Essas perdas superam os declínios típicos entre picos e vales de um ano aleatório do índice.

Altmann alerta que, embora o mercado possa ficar ansioso com a possível postura “hawkish” de Waller, o verdadeiro teste provavelmente ocorrerá após maio. Normalmente, os novos presidentes do Fed enfrentam algum tipo de teste no mercado de ações nos primeiros seis meses após a tomada de posse.

Para ilustrar, Powell, ao assumir em fevereiro de 2018, enfrentou uma grande queda na semana de estreia. Na altura, a expectativa de inflação elevada provocou uma “queda de volatilidade”, levando a uma rápida queda dos índices.