Ações da Opendoor estão baratas, mas isso faz dela uma compra agora?

Opendoor (OPEN +15,16%), o maior comprador de casas instantâneo (iBuyer) na América, viu as suas ações fecharem a um máximo histórico de 35,88 dólares por ação em 11 de fevereiro de 2021. Hoje, negocia a apenas 5 dólares, com uma capitalização de mercado de 4,65 mil milhões de dólares — o que o avalia em menos de uma vez as vendas deste ano. Vamos ver por que as suas ações estão a negociar a avaliações de valor extremamente baixo — e se vale a pena comprar agora.

Por que é que as ações da Opendoor caíram?

A Opendoor usa algoritmos de IA para fazer ofertas instantâneas em dinheiro por casas. Ela as reforma e relista no seu próprio mercado. Este modelo de negócio prospera quando as taxas de juro estão baixas e o mercado imobiliário está em alta, mas encolhe quando as taxas de juro sobem.

Fonte da imagem: Getty Images.

A receita da Opendoor aumentou durante o boom imobiliário pós-pandemia. Mas de 2022 a 2024, a sua receita caiu de 15,6 mil milhões de dólares para 5,2 mil milhões, o número de casas compradas caiu de 34.962 para 14.684, e a sua margem de EBITDA ajustado (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) caiu de negativo 1,1% para negativo 2,8%.

Esta desaceleração brusca pode ser atribuída às 11 subidas consecutivas das taxas de juro pelo Federal Reserve em 2022 e 2023, que rapidamente arrefeceram o mercado imobiliário em alta.

Nos primeiros nove meses de 2025, a receita da Opendoor diminuiu mais 11% ano após ano, para 3,6 mil milhões de dólares, enquanto comprou apenas 6.535 casas. No entanto, a sua margem de EBITDA ajustado melhorou para negativo 1,1%, à medida que reduziu a sua força de trabalho e controlou as despesas.

Expandir

NASDAQ: OPEN

Opendoor Technologies

Variação de hoje

(15,16%) 0,70 dólares

Preço atual

5,36 dólares

Dados principais

Capitalização de mercado

4,4 mil milhões de dólares

Variação do dia

5,14 - 5,53 dólares

Variação em 52 semanas

0,51 - 10,87 dólares

Volume

32 milhões

Volume médio

64 milhões

Margem bruta

8,01%

Por que pode ser uma jogada de recuperação subvalorizada?

A Opendoor não espera que o mercado imobiliário aqueça tão cedo, mesmo após o Fed ter cortado a sua taxa de referência seis vezes consecutivas em 2024 e 2025. Para 2025, os analistas esperam que a sua receita diminua 18%, para 4,2 mil milhões de dólares, com uma margem de EBITDA ajustado de negativo 1,9%.

No entanto, há alguns catalisadores no horizonte. A Opendoor recentemente trouxe Kaz Nejatian, ex-COO da Shopify (SHOP +2,79%), como seu novo CEO. Os seus cofundadores, Keith Rabois e Eric Wu, também regressaram ao conselho, e a Jane Street revelou uma nova participação de 5,9% na empresa.

Enquanto a Opendoor aguarda que o mercado imobiliário volte a aquecer com esses novos líderes e apoio institucional renovado, está a melhorar os seus algoritmos de IA para precificar as suas propriedades com maior precisão, e a assinar mais parcerias de listagem com construtores, plataformas imobiliárias e agentes. Está também a expandir a Opendoor Exclusives, o seu novo mercado que conecta diretamente vendedores a compradores, contornando o seu processo de iBuying, que é intensivo em capital.

De 2025 a 2027, os analistas esperam que a sua receita cresça a uma taxa composta anual de 27%, atingindo 6,8 mil milhões de dólares, com o EBITDA ajustado a tornar-se positivo no último ano. Se isso acontecer, as suas ações poderão estar extremamente subvalorizadas face às perspetivas de crescimento. Por isso, acho que pode ser inteligente apostar numa pequena quantidade de ações da Opendoor antes de o mercado imobiliário recuperar totalmente.