A medida favorita da Fed para a inflação foi mais elevada do que o esperado no final de 2025

Principais Conclusões

• O índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal aumentou 2,9% ao longo do ano em dezembro, superando as expectativas dos analistas e atingindo o seu nível mais alto desde março de 2024.
• O núcleo do PCE, que exclui custos voláteis de alimentos e energia, subiu 3%, o nível mais alto desde fevereiro do ano passado.
• O relatório é mais um indicativo de que os esforços do Federal Reserve para reduzir a inflação para uma taxa anual de 2% ainda têm um longo caminho a percorrer e podem pressionar o Fed a manter as taxas de juros elevadas.

Após um ano turbulento, a medida preferida de inflação do Federal Reserve terminou 2025 mais alta do que começou.

Os preços ao consumidor, medidos pelo índice de Despesas de Consumo Pessoal, aumentaram 2,9% em 12 meses em dezembro, frente a um aumento anual de 2,8% em novembro, atingindo o nível mais alto desde março de 2024, informou a Bureau of Economic Analysis na sexta-feira. Isso foi superior à taxa de inflação anual de 2,8% que os analistas esperavam, de acordo com uma pesquisa de economistas da Dow Jones Newswires e The Wall Street Journal. Os preços “core”, que excluem as categorias voláteis de alimentos e energia, subiram 3% em 12 meses, o maior aumento anual desde fevereiro e em linha com as expectativas.

O que isso significa para a economia

A inflação persistentemente alta reduz o orçamento das famílias e torna o Federal Reserve mais relutante em cortar os custos de empréstimos para estimular a economia.

O aumento dos preços “core” é especialmente relevante porque é o parâmetro utilizado pelos responsáveis do Federal Reserve para determinar se a inflação está na meta de 2% ao ano. Isso não aconteceu desde 2021, quando a pandemia interrompeu as cadeias de suprimentos e causou uma escalada nos aumentos de preços.

No início de 2025, a inflação estava em declínio, mas começou a subir novamente em abril após o anúncio do presidente Donald Trump do “Dia da Libertação” com tarifas abrangentes sobre parceiros comerciais dos EUA. Comerciantes repassaram essas tarifas aos consumidores, elevando os preços de muitos produtos. No entanto, a inflação geral não aumentou drasticamente, em parte porque os custos de moradia estabilizaram.

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Qual é a Relação Entre Inflação e Taxas de Juros?

A inflação persistentemente alta tem implicações para a taxa de juros principal do Fed, já que o banco central tenta equilibrar seu mandato duplo de manter a inflação sob controle e o alto nível de emprego. Se a inflação não desacelerar nos próximos meses, isso pode levar o Fed a manter a taxa de fundos federais mais alta por mais tempo, pressionando os custos de empréstimos para os financiamentos na esperança de desencorajar o endividamento e permitir que a oferta e a demanda se reequilibrem.

A taxa de fundos federais influencia os custos de empréstimos para todos os tipos de financiamentos. Os responsáveis do Fed mantiveram a taxa estável em janeiro, após cortá-la em um quarto de ponto em cada uma das três reuniões anteriores, para impulsionar o mercado de trabalho em dificuldades.

“Isso vai gerar mais preocupação dentro do Fed de que a inflação precisa ser analisada com mais atenção novamente”, escreveu Heather Long, economista-chefe da Navy Federal Credit Union, em um comentário.

O relatório deveria ter sido divulgado em janeiro, mas foi atrasado devido ao shutdown do governo em outubro e novembro.

Os números do PCE foram divulgados no mesmo dia em que o governo publicou os dados do PIB do quarto trimestre, que mostraram um crescimento econômico mais fraco do que o esperado nesse período.

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