De 24 a 1 e depois a 5: YC já não investe em Crypto, mas o Crypto não desapareceu

Autor: aiwatch, mais de seis anos na indústria de Crypto, nos últimos dois anos também aprofundando-se na pista de IA, residente no Vale do Silício, focado em análise de produtos GenAI e pesquisa na interseção Crypto×AI.

Estive na indústria de Crypto por seis ou sete anos, nos últimos dois anos também mergulhado na pista de IA, residindo no Vale do Silício. Como estou presente em dois círculos, uma sensação clara é: no mainstream do Vale, a palavra Crypto aparece cada vez menos, mas as coisas feitas em Crypto são cada vez mais utilizadas.

Quero trazer alguns sinais do lado da IA para que os profissionais de Crypto possam se orientar.

Essa dissonância é mais evidente na YC.

Acabou de ser divulgado o Winter 2026 da YC, com 149 empresas, das quais 5 relacionadas a Crypto. Esse número não é alto, mas ao analisar os dados históricos, percebe-se uma narrativa bastante clara por trás dessas 5 empresas.

Um conjunto de dados

Desde 2014, a YC investe em projetos de Crypto, totalizando até hoje 177 empresas. Aqui estão os números por rodada, de forma bem visual:

2018-2019: de 3 a 7 empresas por rodada, crescimento gradual.
2020: de 5 a 7 empresas por rodada, início de aceleração.
2021: salto para 13-15 empresas por rodada.
2022: pico — Winter investiu 24 empresas, Summer 20, totalizando 44 empresas naquele ano.

Depois, veio a queda abrupta.

2023: ainda entre 10 a 13 empresas por rodada, sustentando-se por um tempo.
2024: início do colapso — Winter com 7, Fall com 4, Summer caiu para 1. Durante todo o verão, a YC investiu apenas uma empresa de Crypto.

2025: Winter teve uma recuperação rápida, com 10 empresas, mas logo na Spring e Summer voltou a apenas 2 por rodada.

Chegando em 2026: Winter com 5 empresas.

Se você é profissional de Crypto, ao ver “de 1 para 5” pode pensar que é um sinal de recuperação. Mas, ao analisar o que essas 5 empresas estão fazendo, percebe-se que elas são quase de uma espécie completamente diferente das 24 de 2022.

O que as empresas de Crypto investidas pela YC em 2022 estavam fazendo? Protocolos DeFi, infraestrutura de NFTs, ferramentas DAO, expansão de L2, jogos em blockchain, tokens sociais.

E o que essas 5 empresas de 2026 estão fazendo? API de depósitos em stablecoins, novos bancos transfronteiriços, motores de execução de trades, gateways de pagamento com AI Agents, exchanges de atenção.

Nenhuma delas trabalha com blockchain, nenhuma com protocolos, nenhuma com o que tradicionalmente chamamos de “pista Crypto”.

Isso não é recuperação, é uma troca de sangue.

Três projetos com certeza

Vamos passar rapidamente por três que são relativamente fáceis de entender.

Unifold, equipe de Nova York, faz o Stripe de depósitos Crypto. Uma API + SDK que permite a qualquer app integrar depósitos on-chain cross-chain e cross-token com menos de 10 linhas de código. O cofundador Timothy Chung já trabalhou na Streambird (serviço de carteira como serviço, posteriormente adquirido pela MoonPay para virar MoonPay Wallets), também passou pelo Polymarket e Instabase. Outro cofundador, Hau Chu, é formado pela Cornell Tech. É um negócio típico de ferramentas para desenvolvedores — o usuário não precisa entender que é Crypto por trás.

SpotPay, equipe de São Francisco, é um novo banco transfronteiriço baseado em stablecoins. CTO Thomas trabalhou no Google, foi o 4º engenheiro da Brex. CEO Zsika também veio do Google, com MBA em Stanford, cresceu no Caribe e na América Latina, tendo vivenciado na pele as dores de remessas internacionais. Produto bem direto: uma conta que resolve recebimentos internacionais, pagamentos locais, consumo global (com cartão físico), e poupança com juros. Usa stablecoins na infraestrutura, mas na interface é uma fintech comum — sem nenhuma aparência de Crypto.

Sequence Markets, Nova York, equipe de 5 pessoas, faz execução inteligente de trades de ativos digitais. Ajuda investidores institucionais a rotearem operações entre bolsas, obtendo melhores preços e menor slippage. Totalmente não custodial, não mexe com ativos dos usuários, apenas na camada técnica — um típico “selling water” (vender água).

O que esses três têm em comum? Crypto é a infraestrutura, não o produto final.

Dois projetos que merecem mais atenção

Orthogonal — Quando o AI Agent gasta, usa Crypto

Acredito que profissionais de Crypto deviam olhar com atenção.

Fundador Christian Pickett trabalhou na Coinbase em pagamentos, passou pela Vercel. Bera Sogut trabalhou com reCAPTCHA e APIs do Google, também na Amazon Robotics, foi finalista no ACM ICPC duas vezes.

O problema que eles querem resolver: cada vez mais, AI Agents precisam usar APIs pagas para cumprir tarefas. Mas esses Agents não têm cartão de crédito, nem conta bancária, e não podem passar pelo ciclo de cadastro, vinculação de cartão e pagamento. A prática atual é o desenvolvedor recarregar o API key do Agent ou vinculá-lo a uma conta, o que funciona para poucos, mas quando milhares de Agents precisam chamar centenas de serviços pagos, o sistema não aguenta.

A solução deles é um gateway unificado: o Agent acessa via MCP ou SDK, paga por requisição, sem precisar gerenciar API keys ou estabelecer relações de cobrança. Os provedores de API só precisam subir uma vez, e todos os Agents podem descobrir e usar. A base de liquidação é Crypto, usando o protocolo x402 — uma implementação on-chain do HTTP 402 Payment Required.

Por que isso tem a ver com Crypto? Porque micro pagamentos máquina a máquina em tempo real, programáveis, sem permissão, são exatamente o que o sistema financeiro tradicional não faz bem — taxas de cartão, atrasos em transferências bancárias, esses fricções humanas são toleráveis, mas em milhares de chamadas por dia, viram um problema sério. Crypto, com sua capacidade de programação, liquidação instantânea e sem permissão, encaixa-se perfeitamente.

Linha do tempo importante: na RFS (Request for Startups) do outono de 2025, a YC destacou “Infraestrutura para Sistemas Multi-Agentes”. Seis meses depois, investiu na Orthogonal. Entre os early adopters, estão Precip (W24), Riveter (F24), Andi (W22), Fiber AI (S23), todos com produtos de Agent, mostrando que essa demanda é real, não só teoria.

Um ponto interessante de cruzamento: na recente matéria viral, disseram que “Agent é o novo dono do software”. SaaS deve passar de 2B, 2C para 2A (para Agents). Se isso for verdade, o pagamento entre Agents vira uma infraestrutura fundamental — e Orthogonal aposta na Crypto para resolver.

Forum — Transformar “atenção” em ativo negociável

Esse projeto tem a maior imaginação, também o maior risco.

Fundador Owen Botkin trabalhou na Balyasny, um dos maiores fundos de hedge do mundo, fazendo trading de ações long/short. Joseph Thomas foi engenheiro na NASA e na DreamwaveAI. A YC colocou como parceiro Jared Friedman, um dos principais sócios.

Forum quer criar a “primeira exchange regulada de atenção”. Ou seja: construir um índice a partir de dados de buscadores, redes sociais, plataformas de streaming, que quantifique o quanto um tema, marca ou fenômeno cultural está sendo “atendido”. Depois, permite que o usuário faça posições longas ou curtas na variação dessa atenção.

Exemplo: se você acha que uma marca vai perder atenção por uma crise de PR, pode fazer short. Se acha que um fenômeno cultural vai crescer, faz long.

A tese central é: atenção é o principal motor de sucesso no digital — publicidade, tráfego, crescimento de usuários, tudo se traduz em atenção monetizada. Mas atenção nunca foi precificada ou negociada diretamente.

O projeto ainda não tem uma marca clara de Crypto/Web3, mas “exchange regulada” + “criação de nova classe de ativos” provavelmente envolverá tokenização. Na RFS de primavera de 2026, apareceu pela primeira vez o termo “novos primitives financeiros”, alinhado a “workflows nativos de AI” e “sistemas industriais modernos”.

É a primeira vez, em dois anos, que a YC abre uma linha de financiamento específica para Crypto, usando uma linguagem concreta — não só “blockchain” ou “Web3”, mas “serviços financeiros de stablecoin”, com foco em contas que geram yield, ativos tokenizados do mundo real, infraestrutura de pagamentos transfronteiriços.

Como vejo tudo isso

Como alguém que atua tanto na Crypto quanto na IA, vejo esses dados como uma boa notícia — embora de uma forma que talvez muitos não esperem.

A YC não abandonou Crypto, mas redefiniu o que é uma empresa de Crypto que vale a pena investir.

Resumindo: a YC não investe mais em Crypto, ela investe em empresas que usam Crypto.

Qual a diferença? Antes, o valor era “construo o ecossistema Crypto”. Agora, é “resolvo um problema real, e Crypto é a ferramenta mais adequada”.

Antes, o usuário precisava entender carteira, gas, interações na blockchain. Agora, o usuário nem sabe que está usando Crypto — no SpotPay, acha que usa um app bancário; no Unifold, pensa que acessa um SDK de pagamento; no Orthogonal, o Agent nem tem esse conceito.

O que isso significa para nós?

Primeiro, uma boa notícia: o pagamento com stablecoins saiu do círculo de entusiastas e virou consenso no mainstream do Vale. A YC destacando o tema na RFS, a aprovação do GENIUS Act e CLARITY, a aquisição da Bridge pela Stripe — tudo indica que o caminho regulatório para stablecoins está se abrindo. Para quem atua nesse setor, o ambiente de captação e o reconhecimento de mercado melhoraram.

Segundo, novas oportunidades: o pagamento por Agent é uma demanda que nasceu dentro da IA, e os profissionais de Crypto têm vantagem natural para abraçá-la. Micro pagamentos máquina a máquina, moedas programáveis, liquidação sem permissão — tudo que falamos há anos, agora tem um cenário de aplicação concreto na economia de Agents. Não estamos procurando o cenário, ele veio até nós.

Claro que há uma realidade a encarar: o perfil dos concorrentes mudou. CTO do SpotPay veio do Brex, fundadores da Orthogonal vêm do Coinbase e Google — não são nativos de Crypto, mas trazem a expertise de grandes empresas de tecnologia. Para competir com eles, não basta entender de blockchain; é preciso melhorar a experiência do produto e a engenharia.

Além disso, áreas como L1/L2, protocolos DeFi, NFTs, ferramentas DAO — não é que não tenham valor, mas na visão do mainstream de aceleradoras e VC, já não estão no topo da prioridade. Isso não significa que estejam morrendo, mas se você atua nessas áreas, talvez precise ajustar sua narrativa e estratégia de captação.

Por fim, a linha de dados “24→1→5” não deve ser interpretada como “Crypto em recuperação” ou “Crypto em declínio”, mas sim como uma redefinição: Crypto está sendo reconfigurada.

A YC levou dois anos para entender que o maior valor do Crypto talvez não seja um setor independente, mas uma infraestrutura para outros setores. Essa avaliação ainda precisa ser confirmada pelo tempo, mas, como alguém que atua em ambos os mundos, vejo muitas oportunidades para quem estiver disposto a mudar de perspectiva.

Crypto não precisa desaparecer, mas seus melhores produtos podem ser tão integrados ao cotidiano que o usuário nem perceberá a presença do Crypto.

Isso não é uma concessão, pode ser a maior vitória.

Você pode discordar, mas essa é a posição expressa com força pelo acelerador mais influente de Silicon Valley.

Origem dos dados: YC Directory (tags Crypto/Web3, 177 empresas no total), YC Winter 2026 Launch List (149 empresas), YC Request for Startups (Summer 2025 / Fall 2025 / Spring 2026). Detalhes de 5 projetos Crypto vêm do site da YC e de fontes públicas das próprias empresas.