Compreender os seus ganhos de investimento em ouro ao longo de uma década

Pensar no ouro como investimento muitas vezes evoca imagens de barras brilhantes trancadas em cofres. Mas, quer esteja a considerar comprar ouro ou explorá-lo como um ativo a longo prazo, o panorama financeiro importa mais do que a estética. Quanto é que o ouro valorizou em 10 anos e, mais importante, deve fazer parte do seu portefólio? Vamos explorar o que os números reais revelam sobre a trajetória de desempenho deste metal precioso.

Como seria realmente o seu investimento de 1000€ hoje

A matemática do investimento em ouro na última década conta uma história interessante. Há dez anos, o ouro negociava a um preço de fecho médio de aproximadamente 1.158,86€ por onça. Avançando rapidamente para o mercado atual, essa mesma onça vale cerca de 2.744,67€ — um aumento notável de 136% no valor. Em termos diferentes, isto traduz-se numa rentabilidade anual média de aproximadamente 13,6% (sem considerar efeitos de capitalização).

Aplicando esta percentagem ao seu investimento hipotético de 1.000€ de há uma década, hoje estaria a ter cerca de 2.360€. Um ganho respeitável para um período de detenção de uma década. No entanto, o contexto importa ao avaliar se este desempenho justifica a escolha de investimento.

Como o ouro se compara à alternativa do mercado bolsista

O índice S&P 500, o padrão tradicional de desempenho das ações americanas, registou um ganho de 174,05% no mesmo período de dez anos. Isto equivale a uma rentabilidade anual média de 17,41% — muito acima do desempenho do ouro. E essa cifra nem sequer inclui a reinvestimento de dividendos ao longo desses anos.

O que é particularmente impressionante é a comparação de volatilidade. Enquanto o S&P 500 tem fama de oscilações de mercado, os movimentos de preço do ouro mostraram-se ainda mais erráticos ao longo da história moderna. Isto cria um dilema genuíno para os gestores de portefólio ao decidirem como alocar capital entre estas duas classes de ativos.

Porque é que os retornos do ouro contam histórias tão diferentes ao longo de diferentes décadas

Compreender o ouro exige entender a sua história invulgar. Quando o Presidente Richard Nixon cortou a ligação do dólar ao lastro em ouro, em 1971, algo fundamental mudou. O preço do ouro tornou-se de repente desvinculado do controlo governamental, respondendo em vez disso às forças do mercado. O resultado? Os anos 1970 tornaram-se uma era dourada para o metal precioso, com uma impressionante rentabilidade anual média de 40,2%.

Mas o que sobe dramaticamente muitas vezes cai com igual força. Os anos 1980 marcaram uma reversão abrupta. De 1980 a 2023, o ouro registou uma média de ganhos anuais de apenas 4,4% — um contraste marcante com a euforia da década anterior. Os anos 1990 revelaram-se particularmente penalizadores, com o ouro a perder valor na maioria dos anos. Este padrão histórico desigual revela uma verdade essencial: o ouro não opera com os mesmos princípios que os investimentos tradicionais.

O problema fundamental do ouro como gerador de rendimento

Investimentos tradicionais — sejam ações, imóveis ou obrigações — geram rendimento. Os investidores analisam esse fluxo de rendimento, prevêem a sua trajetória de crescimento e avaliam o investimento com base no potencial de lucros futuros. O ouro ocupa uma categoria completamente diferente.

O ouro não produz nada. Não gera receita, não paga dividendos e não contribui com fluxo de caixa para os investidores. Simplesmente fica armazenado, mantendo as suas propriedades físicas enquanto os mercados giram à sua volta. Esta distinção raramente importa durante períodos de calma económica, mas torna-se crucial quando a turbulência financeira atinge o mercado.

Porque é que os investidores continuam a apostar no ouro apesar das suas limitações

Apesar de não gerar retornos através da produtividade, o ouro mantém uma lealdade feroz por parte dos investidores defensivos. A razão é simples: o ouro tem funcionado como reserva de valor há milhares de anos. Quando a incerteza global aumenta — seja por tensões geopolíticas, perturbações na cadeia de abastecimento ou colapsos cambiais — os investidores recuam para o ouro.

O registo histórico apoia este papel defensivo. Em 2020, quando o pânico pandémico dominou os mercados, o ouro subiu 24,43%. De forma semelhante, à medida que as preocupações com a inflação dominaram a discussão ao longo de 2023, o ouro subiu 13,08%. As previsões atuais sugerem que o ouro poderá valorizar aproximadamente 10% até 2025-2026, podendo aproximar-se do limiar de 3.000€ por onça.

Tomar a sua decisão de investimento pessoal

Então, o ouro merece um lugar no seu portefólio de investimentos? A resposta depende inteiramente dos seus objetivos. O ouro não é uma máquina de crescimento. Não espere que iguale os retornos do mercado bolsista ou a valorização imobiliária. Não irá depositar distribuições trimestrais na sua conta de corretagem.

O que o ouro oferece é uma não correlação com os movimentos do mercado bolsista. Durante quebras de mercado, o ouro frequentemente sobe enquanto as ações caem — o oposto do que acontece em muitas categorias de investimento. Este benefício de diversificação torna o seu portefólio mais estável, mesmo quando um componente diminui.

Considere o ouro como um seguro financeiro, em vez de um investimento gerador de lucros. Quando prevalece a normalidade e as economias expandem, pode ter um desempenho inferior ao de portefólios puramente de ações. Mas quando chega a crise e os investimentos convencionais tropeçam, o ouro mantém o seu valor — potencialmente até valorizando-se à medida que investidores assustados procuram segurança. Por essa razão, muitos gestores de portefólio alocam uma percentagem modesta ao ouro como uma proteção defensiva contra o inesperado.