Xinhua Assets Wang Delun: Os A-shares podem esperar até 2026, com reformas multidimensionais a garantir o desenvolvimento a longo prazo

Recentemente, Wang Delun, diretor geral do Departamento de Investimentos do Fundo Xin Hua Assets, afirmou em uma entrevista exclusiva ao Jornal de Valores de Xangai que, sob a influência de múltiplos fatores positivos, como o contínuo aumento da competitividade econômica geral, o florescimento de novas forças produtivas e o apoio do ambiente de políticas macroeconômicas, o mercado de ações da China deve apresentar uma tendência de desenvolvimento estável e progressiva até 2026.

Espera-se que o mercado de ações da China permaneça estável e em ascensão

“Até 2026, o mercado de ações da China continuará avançando com volatilidade”, afirmou Wang Delun.

Ao falar sobre as razões, Wang Delun apresentou sua análise:

Primeiramente, a competitividade global geral da China está em constante elevação, refletida no mercado de capitais, ou seja, a avaliação dos ativos chineses continuará a subir.

Em segundo lugar, a economia chinesa já passou de um modelo impulsionado por investimentos para um impulsionado por inovação. Isso significa que a inovação tecnológica na China evoluiu de uma fase de acompanhamento para uma fase de liderança parcial. Com o surgimento de empresas de novas forças produtivas, como as lideradas por IA, o mercado de capitais terá mais oportunidades de investimento, enquanto as indústrias tradicionais também terão mais chances de transformação e renovação.

Em terceiro lugar, as principais economias do mundo adotaram, de modo geral, políticas de expansão fiscal combinadas com afrouxamento monetário, conhecidas como “duplo afrouxamento”. Segundo experiências históricas, sob esse cenário de políticas fiscais e monetárias expansionistas, o mercado de capitais costuma apresentar um bom desempenho.

Por fim, no processo de construção de uma potência financeira, o ambiente institucional do mercado de ações chinês deve melhorar gradualmente, com mecanismos de mercado sendo otimizados, proporcionando uma base institucional mais sólida para o desenvolvimento saudável do mercado de capitais.

Impulsionando a entrada de fundos de longo prazo de múltiplas dimensões

Desde 24 de setembro de 2024, o mercado de ações da China entrou em uma trajetória de alta. Por trás disso, está o respaldo de políticas e sistemas bem estruturados. No que diz respeito à construção institucional, Wang Delun está particularmente atento a como orientar a entrada de fundos de longo prazo no mercado. Na sua visão, é possível continuar a atuar em três frentes:

Primeiro, cultivar investidores institucionais de médio e longo prazo mais robustos. Além de aprimorar os mecanismos, é importante apoiar a construção dessas instituições. Na prática, as instituições financeiras frequentemente enfrentam limitações de capital, e, para incentivar a entrada de fundos de médio e longo prazo, deve-se oferecer maior espaço de operação, apoiando o aumento do patrimônio líquido.

Segundo, ampliar o escopo de investimentos. Incentivar fundos de médio e longo prazo a entrarem no mercado, assim como uma alimentação equilibrada, que não deve se limitar a alimentos básicos. As estratégias de investimento e os tipos de ativos devem ser mais diversificados. Recomenda-se, no futuro, abrir o acesso de investidores institucionais, como fundos de seguros, a ETFs estrangeiros, commodities, ETFs de ouro, fundos de reconhecimento mútuo no exterior e, em certa medida, o uso de instrumentos derivativos, ampliando assim os canais de investimento.

Terceiro, aprimorar o mecanismo de deslistagem. O sistema de registro atraiu empresas de novas forças produtivas de alta qualidade para abrir capital, trazendo “água viva” ao mercado, mas também é necessário um mecanismo de deslistagem eficaz para garantir a seleção natural e a eliminação das empresas menos competitivas.

Estratégia “442” para alocação de ativos

Olhando para 2026, quais ativos merecem destaque?

No mercado de ações, Wang Delun acredita que ativos denominados em renminbi têm valor de alocação de médio a longo prazo, com otimismo quanto ao desempenho futuro do mercado de Ações e do mercado de Hong Kong. No entanto, ele também alerta que, embora os ativos de ações tenham uma perspectiva de longo prazo positiva, as avaliações já aumentaram significativamente desde setembro de 2024, sendo necessário reduzir as expectativas de retorno neste ano. Especificamente, Wang Delun prevê que ações de tecnologia lideradas por inovação, empresas tradicionais de ciclo econômico com avaliações baixas e competitividade global, além de ações de alta dividendos representadas por empresas estatais e nacionais, possuem valor de investimento de longo prazo.

Quanto às outras classes de ativos, Wang Delun afirmou que, em um cenário de tendência de queda das taxas de juros de longo prazo, os títulos de curto e médio prazo apresentarão alguma volatilidade, sendo importante aproveitar oportunidades de alocação em fases específicas. No contexto de globalização reversa e reconstrução de cadeias de suprimentos, commodities como cobre e alumínio podem experimentar um “super ciclo”. Produtos industriais, sob uma situação de equilíbrio entre oferta e demanda, começam a oferecer oportunidades de investimento.

“Claro que o ideal é não apostar excessivamente em um único setor ou segmento”, afirmou Wang Delun.

Quanto às estratégias de alocação, Wang Delun recomenda passar do tradicional “721” (70% em imóveis e renda fixa, 20% em ativos financeiros, 10% em commodities e ações) para a estratégia “442”: 40% em base sólida (renda fixa, produtos de renda fixa +, seguros), 40% em aumento de ações (Ações, Hong Kong), e 20% em ativos alternativos (como commodities).

(Origem: Jornal de Valores de Xangai)